【正文】 石的成本，元 / m3 ； b為露天開采 1 m3 礦石（不包括剝離廢 石的費(fèi)用）的成本，元 / m3 ； c為露天剝離 1 m3 廢石的成本，元 / m3 。 ? 水文地質(zhì)條件的復(fù)雜程度的影響 ? 決定開采時的井筒或坑道位置、防排方法和設(shè)備能力及采礦成本。 礦床地質(zhì)因素 ——礦體內(nèi)部特征因素 ? 礦體內(nèi)部 特征方面的主要因素是礦石質(zhì)量。 社會經(jīng)濟(jì)地理因素 ? 需求因素 ? 國家急需、短缺的礦產(chǎn)在評價時要作肯定評價； ? 國際市場供大于求的礦產(chǎn)品價格會下降，而供應(yīng)不中的礦產(chǎn)品價格會上升； 16 ? 考慮國防安全需求及國際政治局勢和科學(xué)進(jìn)步的影響。 ? 環(huán)境地質(zhì)情況 ? 必須考慮由于礦山企業(yè)的建設(shè)和生產(chǎn)對環(huán)境條件所造成的破壞 與改變。如邊界品位的變化，則會引起礦體厚度、礦石平均品位和儲量的改變，進(jìn)而影響到開采方法、生產(chǎn)規(guī)模和礦床經(jīng)濟(jì)評價的結(jié)果。 ——確定生產(chǎn)能力方法（ 1） 17 ? 按國家的需求確定 如果已知國家對擬建礦山需求的年精礦產(chǎn)量 (Dd)可用下式計算采礦企業(yè)的年生產(chǎn)能力（ D） D = DdCdKb/ [C(1Kf)Kd] 式中： C， Cd分別為礦石和精礦的平均品位（ %）； Kf為礦石貧化率（ %）； Kd為選礦回收率（ %）； Kb為備用系數(shù)，一般取 。 例：某礦床主礦體呈層狀，平均厚度 14m，產(chǎn)狀穩(wěn)定，礦體傾角 75176。由礦體傾角 75176。 ——確定生產(chǎn)能力方法（ 5） ? 泰勒法則 N = 4√ Q 式中： N 礦山經(jīng)濟(jì)壽命（ a）； Q 探明的礦石儲量（ Mt）。 第一節(jié) 靜態(tài)評價法 ? 靜態(tài)評價法 礦床整個開發(fā)周期內(nèi)不考慮時間因素對貨幣價值的影響，選擇適合于評價礦床的參數(shù)，計算全采期可能獲得的經(jīng)濟(jì)價值和經(jīng)濟(jì)效益的一種評價方法。 令 (Ｃ／Ｃ ｄ ) (１－Ｋ ｆ )Ｋ ｄ = δ (3) 稱δ為選礦產(chǎn)率 ,即由一噸礦石生產(chǎn)的精礦粉量。 20 靜態(tài)評價 —— 凈利潤計算公式 ? 凈利潤額計算公式 從總利潤額（實(shí)現(xiàn)利潤額）中一次扣除礦山建設(shè)總投資后，即為凈利潤額（ＮＰ） ＮＰ＝Ｐ－Ｊ (10) 總利潤額 P按公式（ 9）和（ 10）計算，礦產(chǎn)品不同其具體的計算公式也不相同。能使公式 Tp Tp Σ NBt = Σ (B C)t = K (12) t=0 t=0 成立的Ｔ p，即為投資回收期。 ? 優(yōu)點(diǎn)：概念清晰，簡單易用；能同時反映項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性和風(fēng)險大小。 動態(tài)評價 —— 總現(xiàn)值 ? 總現(xiàn)值是把礦山企業(yè)各年開采期望利潤按事先規(guī)定的貼現(xiàn)率逐一貼現(xiàn)成投產(chǎn)之日或某規(guī)定時間的現(xiàn)值，然后將各年現(xiàn)值累計相加獲得 “總利潤現(xiàn)值 ”的評價方法。 解：根據(jù)公式 (16) PV=A[(1+ｒ )ｎ １ ]／ [ｒ (１ +ｒ )ｎ ] =500 [(1+)201] / [(1+)20] = 500 =(萬元 ) PV20=A (１ +ｒ )20 = 500 (１ +)20 = 500 = (萬元 ) 貼現(xiàn)到投產(chǎn)時的總現(xiàn)值是 ，第 20年利潤現(xiàn)值是 。 動 態(tài)評價 —— 凈現(xiàn)值（貼現(xiàn)至投產(chǎn)時） 礦床的凈現(xiàn)值 NPV是實(shí)際利潤的現(xiàn)值 PV與基本建設(shè)投資現(xiàn)值 PJ之差，即 NPV = PV PJ （ 18） 總現(xiàn)值 PV可由公式（ 15） n n PV=Σ PVt=Σ Ａ t (１ +ｒ )t t=1 t=1 23 求得，值得進(jìn)一步研究的是計息投資總額（ PJ）的計算。 用報表形式計算凈現(xiàn)值 年份 現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出 現(xiàn)金流量 換算系數(shù) 凈現(xiàn)值 銷售收入 產(chǎn)品成本 合計 固定資產(chǎn) 流動資金 合計 建 設(shè) 期 1 1400 1400 1400 1694 2 2020 2020 2020 2200 3 1000 1000 1000 1000 生 產(chǎn) 期 1 1700 1250 450 250 250 200 182 2 2020 1584 416 200 200 216 179 3 2909 1584 1325 350 350 975 733 4 2909 1584 1325 1325 905 5 2909 1584 1325 1325 823 動態(tài)評價 —— 現(xiàn)值比（ PVR） ? 現(xiàn)值比（ＰＶＲ）即為礦山企業(yè)從投產(chǎn)到采掘工作結(jié)束全采期間所得利潤的總現(xiàn)值與礦山基建期間總投資的現(xiàn)值之比，基準(zhǔn)時間為投產(chǎn)開始，年初貸款。故基準(zhǔn)貼現(xiàn)率 i0定得越高，能被接受的方案就越少。 例如 A、 B兩方案各年份凈現(xiàn)金流量如下： 0 1 2 3 4 5 NPV（ 10%） NPV（ 20%） A 230 100 100 100 50 50 B 100 30 30 60 60 60 當(dāng)貼現(xiàn) i=10%時， A方案優(yōu)于 B方案 ；當(dāng)貼現(xiàn) i=20% 時，則 B方案優(yōu)于 A方案。 ? 經(jīng)濟(jì)技術(shù)評價的目的在于進(jìn)行投資決策，體現(xiàn)在投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果評價上要解決兩個問題： ? 什么樣的投資項(xiàng)目可以接受； ? 有眾多投資方案備選時哪個方案或方案組合最優(yōu)。論證請看《工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)》 6061頁。據(jù)此，將貼現(xiàn)率修正為 i2，計算 NPV(i2)的值。 Tp* Σ (CICO)t(1+i0)t =0（ 26） t=0 設(shè)基準(zhǔn)動態(tài)回收期為 Tb* ，判別準(zhǔn)則為： 若 Tp*≤ Tb* ，項(xiàng)目可以被接受，否則應(yīng)予以拒絕。 動態(tài)評價 —— 用報表形式計算動態(tài)投資回收期 例：某項(xiàng)目有關(guān)數(shù)據(jù)如下表所示。 解：用公式（ 27）計算動態(tài)回收期 lg() T = ——————— lg(1+i） lg(17500 .1/1000) T = —————————— lg(1+） =() / =（年） 如果不考慮時間因素，則 T = J/ P = 7500 /1000 =（年） 動態(tài)回收期為 ，靜態(tài)回收期限為 。 ? 較全面的國民經(jīng)濟(jì)評價方法體系，也以投資項(xiàng)目本身作為評價對象，只是從國民經(jīng)濟(jì)角度出發(fā)，利用修正過的經(jīng)濟(jì)參數(shù)計算國民經(jīng)濟(jì)的全部指標(biāo)或一部分指標(biāo)。 ? 國家凈收益是用調(diào)整價格和調(diào)整匯率計算 的礦山企業(yè)服務(wù)年限內(nèi)的產(chǎn)出與投入之差，包括稅金、凈利潤和國內(nèi)貸款利息等。其計算公式如下： n n Σ PVAt = Σ [POt （ MIt + Jt + RPt） ] at t=0 t=0 。 ? 按生產(chǎn)法計算國民收入凈增值的表達(dá)式 n n Σ VAt = Σ [POt （ MIt + Jt + RPt） ] t=0 t=0 28 式中： VAt 為第 t年國民收入凈增值； POt為第 t年的產(chǎn)出價值（即社會總產(chǎn)值）； MIt為第 t年不包括折舊、流動資金利息、工資和職 工福利基金的投入價值； Jt為第 t年的投資，包括建設(shè)期貸款利息； RPt為第 t年流入國外的資金，包括國外貸款利息、 國外股本及利息 、外籍人員的工資； t為評價期內(nèi)年份。其表達(dá)式為： n n n Σ VAt = Σ Pt + Σ Wt t=0 t=0 t=0 式中： VAt為第 t年國民收入凈增值； Pt為第 t年國家凈收益； Wt為第 t年的工資額； t為評價年份。 ? 除考察直接貨幣效益，還考察可量度的和不可量度的間接效益或相關(guān)效益； ? 不僅計算本部門的經(jīng)濟(jì)效益，還要計算與礦床勘查和開發(fā)有關(guān)的相關(guān)部門的經(jīng)濟(jì)效益； ? 計算的經(jīng)濟(jì)效益是宏觀的、長遠(yuǎn)的和 全局的。 年份 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 26 投資支出 20 500 100 其他支出 300 450 450 450 450 450 450 450 收入 450 700 700 700 700 700 700 700 凈現(xiàn)金流量 20 500 100 150 250 250 250 250 250 250 250 貼現(xiàn)值 20 455 83 113 171 155 141 128 117 106 96 累積貼現(xiàn)值 20 475 558 445 274 119 22 150 267 373 469 Tp* = 6 1 + 119/141 = （年 ） Tp* Tb* ，按動態(tài)回收期檢驗(yàn)，該項(xiàng)目可以接受。即： NPVR = NPV / PJ （ 22） 例：經(jīng)計算甲礦床凈現(xiàn)值為 4200萬元，投資額現(xiàn)值為 21000萬元；乙礦床凈現(xiàn)值為 3500萬元，投資額現(xiàn)值為 15000萬元。 ? 線性插值求 IRR近似值 IRR≈ im + NPV(im)(inim)/[NPV(im)+| NPV(in)| ] 動態(tài)評價 動態(tài)投資回收期 ? 動態(tài)投資回收期是現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值相等時的期限。 內(nèi)部收益率可通過 下列方程求得 n NPV(IRR) =Σ (CICO)t(1+IRR)t =0 （ 23） t=0 ? 判別準(zhǔn)則：設(shè)基準(zhǔn)貼現(xiàn)率為 i0， ? 若 IRR≥ i0，則項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)效果上可以接受； ? 若 IRR≤ i0，則項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)效果上不可接受。 ? 在投資額不等的備選方案進(jìn)行比選時，應(yīng)采用凈現(xiàn)值最大準(zhǔn)則。 動態(tài)評價 —— 計算內(nèi)部收益率例子 例：某項(xiàng)目各年年末凈現(xiàn)金流量如下。 i*是一個具有重 要經(jīng)濟(jì)意義的貼現(xiàn)率臨界值。 例：某項(xiàng)目的現(xiàn)金流量（單位，萬元）如下： 年份 0 1 2 3 4 凈 現(xiàn)金流量 2020 800 800 800 800 可得到凈現(xiàn)值公式 NPV（ i） = 2020 + 800(P/A,i,4) 此時， NPV（ i）是貼現(xiàn)率 i的函數(shù)。 基建投資是每年年末借款。其表達(dá)式為： n NPV =Σ (CICO)t(1+r)t t=0 n NPV =Σ (CIKCOj)t(1+r)t （ 17） t=0 式中： CIt為第 t年現(xiàn)金流入額； COt為第 t年現(xiàn)金流出額； Kt為第 t年的投資支出； COjt為為第 t年除投資支出外的現(xiàn)金流出額； n為項(xiàng)目壽命年限； r為基準(zhǔn)貼現(xiàn)率。 總現(xiàn)值計算例子 某礦山建成投產(chǎn)后， 20年內(nèi)每年末可攻獲得利潤 500萬元，假定貼現(xiàn)率為 10%。 ? 動態(tài)評價的實(shí)質(zhì)是按一定的貼現(xiàn)率（折現(xiàn)率）將礦山企業(yè)各年獲得的利潤折算 到評價時（礦山開始基建時或投產(chǎn)時，在以下敘述中若無特別說明系指投產(chǎn)時）的現(xiàn)值。 ? 用列表法確定投資回收期 對于各年凈收入不等的項(xiàng)目，投資回收期通常用列表法求得 根據(jù)投資項(xiàng)目財務(wù)分析中使用的現(xiàn)金流量表也可以計算投資回收期，其實(shí)用公式為： Tp = T 1 + | A | / NBt (14) 式中： T為項(xiàng)目各年累積現(xiàn)金流量首次為正或零的年份； | A | 為第 T1年累積現(xiàn)金流量絕對值； NBt為第 T年的凈現(xiàn)金流量。 Ｒ＝Ｎ Ｂ／Ｋ (11) 式中： K為投資總額，可以是全部投資額，也可以是投資 者的權(quán)益投資額