基差和基差定價模式介紹(文件)
【正文】 )方式 ? 最低賣價合同相當(dāng)于農(nóng)民在確定最低賣價的同時買進一個看漲期權(quán) 。 同時 ， 收購站向農(nóng)民支付最低賣價合同現(xiàn)款 ， 在買進所定月份的看漲期權(quán) ， 以保證最低價格 。 ? 用戶與收購站協(xié)商預(yù)期月份期貨的看跌期權(quán)協(xié)定價位，以及期權(quán)費和傭金等，確定最高買價（當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨價 +期權(quán)費 +傭金），并支付最高買價給收購站。 （ 1） “一口價 ”作價缺少靈活性、很難做到隨行就市，經(jīng)常不能達到需求方的預(yù)期價位，導(dǎo)致油廠在和一些較大的銷售對象交易時的談判和交易成本偏高；特別是貿(mào)易商和飼料廠豆粕價格未來預(yù)期價格會下跌時，“一口價 ”的銷售十分困難，銷售量也很難保證 （ 2） 0 04年之后 ，豆粕現(xiàn)貨市場短期的價格波動加劇，經(jīng)常出現(xiàn)一天幾次變換定價的情況，這給油廠的銷售帶來了很大的不確定性 我所豆粕期貨市場 0 04年之后得到迅猛發(fā)展 ， 油廠 、 飼料廠和貿(mào)易商參在豆粕期貨的參與度逐步提高 ， 大商所豆粕期貨價格成為國內(nèi)現(xiàn)貨價格的風(fēng)向標 。 現(xiàn)貨市場盈虧＝（ 2350－ 2370） 500 10＝－ 100000元 現(xiàn)貨市場盈虧＝（ 2370－ 2350） 500 10＝100000元 總體盈虧 50000元 100000元 金光油脂的豆粕基差定價模式試點（ 2023年） 注 :數(shù)據(jù)來自《金光油廠的基差定價對我所豆粕交易的意義》（交割部 2023年 12月 1日） 嘉吉中國的豆粕基差定價案例（ 2023年） 油廠 飼料廠 合同簽訂日 雙方簽訂遠期基差定價合同，確定基差水平 在我所進行豆粕合約的賣出保值 支付“升貼水 + 相應(yīng)期貨合約價值的 10% ”為定金 合同定價日 油廠參照飼料廠提出的期貨價格將保值頭寸平倉 飼料廠確定期貨定價 貨款支付日 油廠獲得剩余的豆粕貨款 飼料廠支付剩余豆粕貨款 效果 油廠實現(xiàn)了遠期交貨，并有效完成了套期保值，比“一口價”銷售承擔(dān)的風(fēng)險低 獲得穩(wěn)定的現(xiàn)貨供應(yīng)，掌握了部分價格確定權(quán)，降低了原料價格波動帶來的價格風(fēng)險 嘉吉中國的豆粕基差定價案例（ 2023年） 4月 15日 油廠期貨市場盈虧＝（ 2431－2501） 150+ （ 2431－ 2766） 100+（ 2431－ 2650） 150=75,950 油廠現(xiàn)貨市場盈虧＝（ 2801－2760） 150+（ 3066－ 2760） 100 +（ 2950－ 2760） 150 ＝ 65,500元 總體盈虧 油廠總體盈虧 10,450元 嘉吉油廠 新希望 3月 3日 雙方簽訂基差合同 400噸，基差： 300元 /噸，大連豆粕 0909 當(dāng)時現(xiàn)貨價格為 2760元 ， 期貨收盤價 0909為 2431元 合同提貨期為 3月 15日 4月 15日 3月 3日 2431元 /噸的價格賣出 0909豆粕40手進行保值 油廠按 （ 期貨收盤價 +基差 ） 的 10%的付合同定金給嘉吉 3月 13日 點價，期貨價格： 2501元 /噸，150噸 點價日現(xiàn)貨報價為 2880元 /噸 點價所得價格為 2801元 /噸 2501元 /噸 ， 買入平倉 15手 3月 31日 點價，期貨價格： 2650元 /噸，150噸 點價日現(xiàn)貨報價為 3150元 /噸 點價所得價格為 2950元 /噸 2650元 /噸 ， 買入平倉 15手 3月 25日 點價 ， 期貨價格： 2766元 /噸 ， 100噸 2766元 /噸 ， 買入平倉 10手 點價日現(xiàn)貨報價為 3200元 /噸點價所得價格為 3066元 /噸 油廠的豆粕延期定價法 ? 2023年 5月中旬 ， 豆粕現(xiàn)貨價從最高 3700元 /噸下跌到 3200元 /噸 ， 交投依然低迷 。 正式定價由經(jīng)銷商在 2個月內(nèi)隨行就市確定 （ 以大連 9月份豆粕價格為參照 ） ， 支付尾款 。 在經(jīng)銷商與油廠敲定最終價格后 ， 該油廠以 2705元 /噸的價格進行平倉 。 , March 26, 2023 ? 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 :26:2423:26:24March 26, 2023 ? 1他鄉(xiāng)生白
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