清華興業(yè)投資管理--行業(yè)分析框架(文件)
【正文】 行業(yè)分析 零售業(yè)主要上市公司綜合競爭力比較 企業(yè) 綜合技術(shù)實力 產(chǎn)品競爭能力 銷售 能力 管理 水平 服務(wù) 水平 市場 機會 海外市場拓展 綜合 得分 連鎖類 企業(yè) 1 企業(yè) 2 傳統(tǒng)百貨業(yè) 企業(yè) 1 企業(yè) 2 企業(yè) 3 行業(yè)分析 提問與回答 。 行業(yè)分析 國內(nèi)零售企業(yè)近期發(fā)展戰(zhàn)略：業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型和提升 傳統(tǒng)百貨業(yè) 連鎖百貨業(yè) 大型綜合超市 綜合購物中心 如：王府井模式 如：深圳萬佳模式 如：新東安模式 行業(yè)分析 國內(nèi)零售企業(yè)近期發(fā)展戰(zhàn)略：實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟 ? 開拓中西部市場，跨地域經(jīng)營 ? 與外資企業(yè)進行“地域錯位競爭” ? 開發(fā)西部的優(yōu)質(zhì)商圈 ? 利用西部較低的開店和人工成本 ? 通過收購兼并，增強產(chǎn)業(yè)集中度 ? 兼并重組是本地企業(yè)應(yīng)對外資競爭的必要手段 ? 巴西的成功經(jīng)驗 ? 跨地域發(fā)展對兼并重組的內(nèi)在需要日益增強 ? 入世增強了政府推動行業(yè)整合的決心 ? 零售行業(yè)的結(jié)構(gòu)特征為大規(guī)模兼并重組提供了條件 行業(yè)分析 國內(nèi)零售企業(yè)中長期發(fā)展戰(zhàn)略 ? 信息化物流配送系統(tǒng) 我國物流配送系統(tǒng)運作普遍遠低于發(fā)達國家。 ?中小型連鎖超市和便利店： 由于中小型連鎖超市和便利店主要分布于居民區(qū)附近 ， 提供居民日常用品 ， 貼近其目標(biāo)消費者的基本需求 ， 也具有外資企業(yè)無法替代的優(yōu)勢 。 大型連鎖業(yè)態(tài)開店成本較低 、 單店成活率較高 、 經(jīng)營標(biāo)準(zhǔn)化 、 對本土化程度要求較低 ， 因此提高了這一業(yè)態(tài)的海外生存能力 。 外資進入的市場空間較小 。 ?家具建材方面缺乏全國性零售商品牌，本土企業(yè)在專業(yè)化服務(wù)等核心技術(shù)方面缺乏經(jīng)驗。 ?標(biāo)準(zhǔn)化程度更高，對本土化的要求最低。在北京，伊藤洋華堂2023年賺了 、萬客隆 7個億、普爾斯馬特 。 行業(yè)分析 明確清晰的業(yè)態(tài)定位 2023 年財務(wù)指標(biāo) 友誼股份 華聯(lián)超市 第一百貨 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1 . 0 8 2 . 2 7 0 . 9 2 總資產(chǎn)收益率 （ % ） 2 . 9 3 4 . 2 5 1 . 3 1 凈資產(chǎn)收益率 （ % ） 1 1 . 4 3 1 3 . 1 7 3 . 3 4 銷售收入增長率 （ % ） 3 2 9 . 5 1 5 5 8 . 6 8 1 4 . 4 凈利潤增長率 （ % ） 3 2 . 9 8 1 2 7 . 1 6 5 4 . 4 8 銷售毛利率 （ % ） 1 6 . 1 8 1 4 . 4 8 13. 91 凈利潤率 （ % ） 2 . 1 9 1 . 6 9 1 . 3 8 友誼股份、華聯(lián)超市和第一百貨主要經(jīng)營效率水平比較 ? 美、日兩國超級市場的銷售額占社會零售商品總額的 70%到80%，而在中國僅有5%左右 ? 世界上最大的 14家零售企業(yè)中有 10家定位于連鎖超市或連鎖倉儲店 ? 中國連鎖經(jīng)營協(xié)會對100家連鎖企業(yè)最佳門店的統(tǒng)計結(jié)果表明，這些經(jīng)營業(yè)績較好的門店的業(yè)態(tài)集中在超級市場和便利店兩個方面 ? 這些事實都從不同角度證明了業(yè)態(tài)選擇的重要性 行業(yè)分析 規(guī)模經(jīng)濟 經(jīng)營成本率隨規(guī)模上升而下降 經(jīng)營成本率 （ % ）051015202530350 500 1 0 0 0 1 5 0 0 2 0 0 0 2 5 0 0銷售收入億美元K m a r t沃爾瑪T a r g e tMay 83858789919395970 500 1000 1500 2023 2500 3000 3500 4000 4500銷售收入 （百萬）銷售成本率 （ % ）華聯(lián)商廈豫園商城第一百貨華聯(lián)超市友誼股份? 銷售成本率下降 ? 還價能力提高 ? 單位銷售分擔(dān)儲存、配送費用降低 ? 經(jīng)營成本下降 ? 單位銷售分擔(dān)固定資產(chǎn)折舊、管理費用降低 ? 信息化物流配送系統(tǒng)的采用 行業(yè)分析 信息化物流配送系統(tǒng) 沒有信息化物流配送系統(tǒng)0501001502002501 2 3 4 5 6 7 8 9 10銷售數(shù)量 訂貨數(shù)量 生產(chǎn)數(shù)量（天數(shù)）沃爾瑪 財務(wù)指標(biāo) 1997 年 1998 年 1999 年 2023 年 友誼股份 2000 年 華聯(lián)超市 2000 年 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2. 75 2. 81 2. 92 2. 77 1. 08 2. 27 總資產(chǎn) 收益率（ %） 7. 92 8. 3 9. 29 8. 94 2. 93 4. 25 凈利潤率（ % ） 2. 9 9 3. 2 2 3. 26 3. 29 2. 19 1. 6 9 ? 提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，實現(xiàn)薄利多銷 ? 中國零售企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率明顯低于外資企業(yè) ? 通過簡單的重復(fù)進行大規(guī)模的擴張 ? 提高經(jīng)營效率，減少資金占用 ? 降低缺貨率 ? 降低庫存 行業(yè)分析 自有商店品牌和商品品牌 ? 優(yōu)秀自有品牌可以形成較高進入壁壘 ? 優(yōu)秀自有品牌可以獲得較高毛利 ? 沃爾瑪自有品牌率達到 20％～ 30％ 平均月銷售收入（萬元） 現(xiàn)用店名 營業(yè)面積 （ m2） 加盟前 加盟后 華聯(lián)鐵馬店 600 80 200 華聯(lián)北斗星店 850 60 220 華聯(lián)鞍山店 850 80 90 250 華聯(lián)象山石浦店 520 嚴(yán)重虧損 36 進入中國零售市場的外資戰(zhàn)略分析 行業(yè)分析 建國以來城鎮(zhèn)化的進程 外資零售企業(yè)進入中國的動機：市場動機 %05101520253035401949 1959 1969 1979 1989 1999元01 , 0 0 02 , 0 0 03 , 0 0
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