【正文】 2) 300(P3) F 0 1 4 15 頁 =400 (F/P， 12%， 3)+500 (F/P， 12%， 2)+300 (F/P， 12%， 1) =400 +500 +300 = 正確答案選 A ④ 現(xiàn)值 P 是當前期間開始時發(fā)生的 ⑤ 終值 F 是當前往后的第 N 期期末發(fā)生的 ⑥ 當問題包括 P 和 A 時，系列的第一個 A 是在 P 發(fā)生一個期間后的期末發(fā)生的 ； 當問題包括 F 和 A時，系列的最后一個 A 與 F 同時發(fā)生 復雜題必須畫出現(xiàn)金流量圖幫助理解 。審題后確定其經(jīng)濟 活 動的內(nèi)涵是哪兩個值之間的換算，寫出關系式，如A=P(A/P， i， n)，這需要熟練掌握六種換算 第三步，審查條件。 將已知數(shù)據(jù)代入關系式中計算 〖例 10〗某人每年年末存款 1000 元，前八年年利率為 3%，后兩年的年利率變?yōu)?4%，問該人存款的復本利和為多少元。 ① 每年年末，符合公式 ② 當 F 和 A，系列的最后一個 A 與 F 同時發(fā)生，也就是兩部分折算成 F1 和 F2 時，分別處在第 8 年和第 10 年的位置上 ③ 兩部分換算后的終值不在同一時點上，不 能直接進行代數(shù)運算，必須再進行一次換算。 6（ P/A， 12%， n） ≥24 即： （ P/A， 12%， n） ≥4 一般在題中已知條件中會給出一個大于 4 的，一個小于 4 的，年份一定處于兩者中間 ，用插值法即可求出 n。已知：（ P/A， 8%， 2） =，（ P/F， 8%， 2） =。第二個五年每半年支付 60 萬元 。 〖內(nèi)容 提要 〗 －凈現(xiàn)值 、凈年值、凈將來值 －內(nèi)部收益率 －投資回收期 〖內(nèi)容詳解〗 一、 數(shù)額法（凈現(xiàn)值、凈年值、凈將來值） 重要概念 （一） 基準收益率 就 是企業(yè)或者部門所確定的投資項目應達到的收益率標準，一般為 一個 最低的可以接受的收益率 。 凈年值（ AW） 又稱為年值，是將投資方案 換算成均勻的等額年值執(zhí)行過程中和生產(chǎn)服務年限內(nèi) 各年的凈現(xiàn)金流量按基準收益率或設定的收益率換算成 均勻的等額年值。 〖 2020 真題 〗 某方案現(xiàn)時點投資 23 萬元，此后從第 2 年年末開始，連續(xù) 20 年，每年將有 萬元的凈收益，凈殘值為 萬元。 ② 忘記殘值也需要折現(xiàn) 。 ② PW＜ 0，說明方案達不到預定的收益水平，方案不可接受 。 （一）內(nèi)部收益率的概念 就是 使投資方案各年現(xiàn)金 流量的凈現(xiàn)值（凈將來值、凈年值）等于零時的利率。 12%和 10%之間 12% 12%和 18%之間 18% 〖答案〗 ： C 〖 2020 真題〗 某項目貸款 100 萬元，要求在 3 年內(nèi)每年年末等額償還 40 萬元，則該筆貸款的利率是（ ）。 ② 對于單一的投資方案，數(shù)額法與比率法的結(jié)論是一致的 。 三、 期間法 期間法的評價指標 是： 投資回收期 投資回收期：是 指以項目的凈收益抵償初始投資所需要的時間，用于衡量投 資項目初始投資回收速度 。 〖內(nèi)容 提要 〗 〖內(nèi)容詳解〗 一、 投資方案的類型（三種） （一） 獨立方案 所謂獨立方案是指方案間互不干擾，在選擇方案時可以任意組合，直到資源得到充分運 用為止。例如：現(xiàn)在交通非常擁擠，要解決這么問題，又三個方案：一是建高架橋，二是建地鐵，三是建輕軌。對于混合方案，只要大家知道什么樣的方案是混合方案即可。絕對指標 ：利潤 1 萬元，相對指標：利潤率 100% 乙項目投資 100 萬元， 可 獲利 潤 50 萬元，利潤率 50%，絕對指標：利潤 50 萬元，相對指標：利潤率 50% 我們要在這兩個投資方案選擇的時候應該看相對指標：利潤率，而不應看相對指標：凈利潤，所以我們應該選擇乙項目。 ② 直接將計算出的效率指標與收益標準進行比較 。 ③ 畫出資金總量約束線 。 27 頁 ③ 將用于投資的資金成本 ，按由小至大的順序排列 。 ② 具有多個內(nèi)部收益率的投資方案是各期凈現(xiàn)金流量有時為正有時為負的情況，此時不宜采用內(nèi)部收益率作為判斷方案優(yōu)劣的依據(jù) 。 ② 不能直接用內(nèi)部收益率指標進行選擇，但可以使用差額內(nèi)部收益率法比較 壽命期相同的互斥方案： 凈現(xiàn)值、凈年值、凈將來值法 （ 1） 計算出各方案的凈值 ： 28 頁 AW=PW（ A/P， i， n） ， 實質(zhì) A=P（ A/P， i， n） FW=PW（ F/p， i， n），實質(zhì) F=P（ F/P， i， n） （ 2） 多方案比較，選 值最大的項目 。 追加投資收益率法 （ 1） 比較兩個方案的投資額或年值收益的差額（ B－ A） 。 〖難點 〗無資格方案 （ 1） 位于任意兩點間連線的下方的項目（證明略） 。 29 頁 例： A 項目的壽命期為 2 年， B 項目的壽命期為 3 年，不能直接比較，那我們求出兩個項目壽命期的最小公倍數(shù)為 6 年，把他們的壽命期都看做 6 年，當然就是 A 項目的壽命期中的現(xiàn)金流量，重復三次，而 B 項目的壽命期內(nèi)的現(xiàn)金流量重復兩次，然后再根據(jù)壽命期相同的互斥方案的選擇方法對兩個方案進行評價與選擇。 〖 答案 〗 B 『解析』本題考查互斥方案的選擇，適用最小公倍數(shù)法的是壽命期不同的互斥方案。 〖 2020 真題〗下列類型的投資方案中，適于使用內(nèi)部收益率法進行評價的是（ ）。 31 頁 〖 2020 真題〗下列 評價方法 中， 可用于壽命期不同的互斥方案選擇的有 （ ）。根據(jù)調(diào)查、分析和市場預測，基本情況是：投入運營后初期投資約 億元，該值將隨著談判的進程而逐步明確：運營期預計為 50 年：每年的銷售收益可達 億元，銷售收益將隨市場變化而變化；按現(xiàn)在的物價水平測算，作業(yè)費用（按一年銷售收益為 億元計算）每年約為 2 億元。 〖答案〗 A 〖 解析 〗 PW=（ ） （ P/A， 10%， 50） = ，運營期將縮短為 30 年，其他量值不變時，考慮投資額之后的凈現(xiàn)值為（ ）億元。該項目的壽命期為 10 年（假定 10 年后繼續(xù)經(jīng)營，則其裝修費用與新建時的費用大致相同）。 A. 2380 B. 2650 C. 2786 D. 2960 33 頁 〖答案〗 D 〖 解析 〗 PWB=A（ P/A， 10%， 10） — 3000＝ 970 — 3000=2960 經(jīng)計算得知，當 i=10%時， B 方案是最優(yōu)方案，則使上述三個方案都為不可行的（ P/A， i， 10）數(shù)值應小于（ ） A. B. C. D. 〖答案〗 D 〖 解析 〗因為 B 方案為最優(yōu)方案，所以，當 B 方案的凈現(xiàn)值為零時，其他方案的凈現(xiàn)值一定小于零，為不可行的。看能否直接應 用六公式，不能直接應用，需要先換算再應用。 （ 3）熟練掌握單一投資方案的評價方法：數(shù)額法、比率法、期間法三種。 第 二 章 建筑工程技術經(jīng)濟方法 〖 本章要求 〗 測查應 試人員是否掌握基本預測和決策方法、盈虧平衡分析 與敏感性分析方法，以及采用上述方法解決實際問題的能力。最后，對專家的意見進行整理 、歸納、綜合后得出預測結(jié)果。 36 頁 定量預測方法 —— 充 分發(fā)揮歷史數(shù)據(jù)的作用，更具科學性和精確性 ① 簡單平均法 ： 是利用歷史資料的平均數(shù)來預測未來值的簡單方法。 〖 2020真題〗下列預測方法中 .屬于定性預測方法的是（ ）。 根據(jù)該資料并按 2020年全年增長率為 6． 618％，預測 2020年 1— 6月的銷售額。 〖 2020真題〗已知某企業(yè) 2020年第二季度的銷售額資料如下表所示，在不考慮增長率的情況下，用移動平均法預測該企業(yè) 2020年 9月的銷售額為（ ）萬元（保留兩位小數(shù)）。3 ＝ （ 3）加權移動平均法： 〖 例 22〗 在上題（ 2020真題）基礎上，若 4月、 5月、 6月的數(shù)據(jù)權重分別為 1/6， 2/6， 3/6，則用加權移動平均法 預測該企業(yè) 2020年 9月的銷售額為（ ）萬元 。3 ＝ 950 8月 ： （ 950＋ 1100＋ 950） 247。 12=270(萬元 )。 (1)簡單平均法： 其計算公式為： 1 2 3 ... n xx x x xx nn? ? ? ??? ? 式中 x －一平均數(shù)，即預測值； x—— 觀察值，即各期實際發(fā)生值； n—— 期間數(shù)。 ② 移動平均法 ： 這種方法就是利用過去實際發(fā)生的數(shù)據(jù)求其平均值，但與上述方法的區(qū)別是在時間上往后移動一個周期，將此時求得的結(jié)果作為下個周期的預測值。 缺點：有一定的片面性 ② 專家會議調(diào)查法 —— 優(yōu)點：信息量大、考慮因素全、集思廣益，準確率高 缺點：專家易受會議的各種心理因素影響 （ 2） 德爾菲法 —— 專家調(diào)查法的一種發(fā)展，采用匿名的方式，通過幾輪函詢來征求專家的意見，重復多次逐步使意見趨于一致 。 〖內(nèi)容詳解〗 一、 預測 方法 （一） 預測的概念 定義 預測是人們對未來要發(fā)生的事物進行的估計和推測。 投資方 案 的類型與選擇（實質(zhì)是多方案的評價與選擇） （ 1）掌握投資方案的類型有三種：獨立方案、互斥方案、混合方案 （ 2）掌握獨立方案的評價指標：只能用相對數(shù)：比率（內(nèi)部收益率）來評價。 （ 5）注意利率與計息期是否一致。 A. % B. % C. % D. % 〖答案〗 C 〖 解析 〗①若使 A 方案與 B 方案優(yōu)劣相同，則 AA（ P/A， i， 10） 3000= AB（ P/A， i， 10） 5000即： 970（ P/A， i， 10） 3000=1224（ P/A， i， 10） 5000，解得（ P/A， i， 10） = ②插值法求 i ： 8 . 1 1 1 7 . 8 7 4i= 4 % + ( 5 % 4 % ) 8 . 1 1 1 7 . 7 2 2?=% 〖本章總結(jié)〗 第一節(jié)資金的時間價值（是本章計算題的基礎，需熟練掌握）： （ 1）掌握資金時間價值產(chǎn)生的原因 （ 2）掌握單利、復利的計算，尤其六個資金時間價值的復利計算公式，一定要熟練掌握。 A. 內(nèi)部收益率 B. 差額的凈現(xiàn)值法 C. 追加投資收益率法 D. 凈年值法 〖答案〗 BCD 〖 解析 〗此題考查的是壽命期相同的互斥方案的選擇指標：凈現(xiàn)值法（凈將來值、凈年值）、差額的凈現(xiàn)值法（差額凈年值、差額凈將來值）、追加投資收益率法。 32 頁 〖答案〗 D 〖 解析 〗 凈年值＝ （ P/A， 10%， 50） +[（ 110%） （ 21） （ 110%） 1]= 〖 2020 真題〗某建筑工程公司擬 開發(fā)經(jīng)營項目，以期用該項目的收益補充公司生產(chǎn)任務不足時施工隊伍的開支。已知：（ P/A， 10%， 50） =，（ P/A， 10%， 30） =。 〖 2020 真題〗某建筑工程公司擬購買一物業(yè)進行經(jīng)營，以補充工程任務不足時公司的正常運 營。 〖 2020 真題〗下列 評價 指標中， 可用 于判定 單一投資方案可行與否 的有 （ ）。 〖評價方法歸納總結(jié)〗 ： 單一投資方案評價 ： ① 數(shù)額法－凈現(xiàn)值 ② 比率法－內(nèi)部收益率 ③ 期間法－投資回收期 多個投資方案比選 （ 1） 獨立方案（效率指標） 內(nèi)部收益率 （ 2）壽命期相同的 互斥方案 ① 凈現(xiàn)值 （凈年值、凈將來值） ② 差額法（差額的凈現(xiàn)值 、差額的凈將來值、差額的凈年值 ） ③ 追加投資收益率 30 頁 （ 3）壽命期不同的 互斥方案 ① 年值法（凈年值） ② 最小公倍數(shù)法 （ 3） 混合方案（略） 例題講解 : 〖 2020 真題〗下列 評價方法中，可用于壽命期相同的互斥方案選擇的有（ ）。所以呢，我們還有一個中更簡便的方法就是凈年值法 凈年值法 為了簡化計算，只計算各方案第一個壽命周期的 年值 進行選擇即可，結(jié)論與計算最小公倍數(shù)的期限年值是完全一樣的 。 壽命期不同的互斥方案選擇 最小公倍數(shù)法 ① 考慮各投資方案壽命期最小公倍數(shù)的期限的現(xiàn)金流量 。 （ 3） 與基準收益率進行比較，大于基準收益率，表示這種追加投資是值得的， B 方案優(yōu)于 A 方案 。