某項(xiàng)目ppp運(yùn)作流程與實(shí)踐案例案例(文件)
【正文】 3/9/2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國(guó)見青山。 2023/3/92023/3/9Thursday, March 9, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 后續(xù)管理整合 股權(quán)轉(zhuǎn)讓的定價(jià)依據(jù)主要是參考公司的所有 者權(quán)益，即凈資產(chǎn)來(lái)確定，從而導(dǎo)致部分股 權(quán)轉(zhuǎn)讓一次性獲得的資金量不如一定年限經(jīng) 營(yíng)權(quán)或收費(fèi)權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得的資金量多。 Zenith Consulting 42 Zenith Consulting 政策支持 從國(guó)家政策趨向來(lái)看，國(guó)家投融資體 政策導(dǎo)向 財(cái)政壓力 自身優(yōu)勢(shì) 制的改革，使路橋等基礎(chǔ)設(shè)施改變了 以往政府包攬的投資機(jī)制 財(cái)政壓力大 財(cái)務(wù)費(fèi)用偏高，年支付貸款利 息約 2億元，還貸負(fù)擔(dān)較 重，后續(xù)投資能力弱 PPP具有的優(yōu)勢(shì) PPP在融資、效率、技術(shù)及管理等方 面本身具備一定的生命力和優(yōu)勢(shì) PPP模式的選擇 Zenith Consulting 43 PPP運(yùn)作的目標(biāo) ?盤活二橋存量資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的及時(shí)變現(xiàn)與保值增值； ?引進(jìn)新的投資與運(yùn)營(yíng)主體，形成市場(chǎng)化的經(jīng)營(yíng)與管理機(jī)制； ?提升二橋資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)質(zhì)量； ?系統(tǒng)解決三橋建設(shè)的后續(xù)融資問(wèn)題； Zenith Consulting 44 Consulting 收費(fèi)權(quán)轉(zhuǎn)讓 經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓 股權(quán)轉(zhuǎn)讓 轉(zhuǎn)讓主體的規(guī)范要求 轉(zhuǎn)讓收入 對(duì)投資者的吸引力 轉(zhuǎn)讓程序繁簡(jiǎn) 操作時(shí)間 人員穩(wěn)定 后續(xù)經(jīng)營(yíng)的影響 后續(xù)資本運(yùn)作 PPP交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì) Zenith Consulting 45 Consulting 轉(zhuǎn)讓方式 收費(fèi)權(quán)轉(zhuǎn)讓 經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓 股權(quán)轉(zhuǎn)讓 轉(zhuǎn)讓年限（比例） 15年 20年 25年 28年 15年 20年 25年 28年 40% 60% 80% 轉(zhuǎn)讓價(jià)格 172, 241, 309, 348, 172, 242, 310, 349, 91, 136, 182, 單位：萬(wàn)元 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)分析 交易價(jià)值估算 Zenith Consulting 46 Consulting 三產(chǎn)剝離方案 收益處置方案 債務(wù)處置方案 職工安置方案 利 益 共 享 風(fēng) 險(xiǎn) 共 擔(dān) 特許經(jīng)營(yíng)補(bǔ)償機(jī)制 交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì) Zenith Consulting 47 轉(zhuǎn)讓主體 南京市交通集團(tuán) 二橋公司 65%股權(quán) 轉(zhuǎn)讓價(jià)格 市交通集團(tuán) 將以 45億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓二橋公司 65%的股權(quán)。 南京長(zhǎng)江二橋 PPP項(xiàng)目 運(yùn)作前 存在問(wèn)題 資產(chǎn)負(fù)債率較高 ， 截止 2023年 12月 31日 ， 二橋公司的所有者權(quán)益已由起初的 6億元下降至 ， 公司的資產(chǎn)負(fù)債率上升至 %；還貸負(fù)擔(dān)較重 ， 平均每月需支付銀行利息 900多萬(wàn)元 ， 目前經(jīng)營(yíng)收入只能用來(lái)償付利息， 無(wú)力還本 。 政府監(jiān)管 行業(yè)監(jiān)管 體制監(jiān)管 政 策 監(jiān) 管 運(yùn) 營(yíng) 監(jiān) 管 國(guó) 有 資 產(chǎn) 監(jiān) 管 公司治理結(jié)構(gòu)監(jiān)管 Zenith Consulting 38 PPP運(yùn)作的典型案例 案例二 南京長(zhǎng)江二橋 PPP項(xiàng)目 Zenith Consulting 39 南京長(zhǎng)江二橋 PPP項(xiàng)目 南京長(zhǎng)江二橋 PPP前基本情況 二橋工程于 1997年 10月開工 ， 2023年 3 月 26日建成通車 。 Zenith Consulting 37 襄樊市城市污水治理 BOT項(xiàng)目 關(guān)鍵問(wèn)題分析 ? 政府監(jiān)管 監(jiān)管依據(jù)及監(jiān)管體系 。 ? 土地問(wèn)題 。 Zenith Consulting 34 襄樊市城市污水治理 BOT項(xiàng)目 風(fēng)險(xiǎn)管理 風(fēng)險(xiǎn)分類 風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式 風(fēng)險(xiǎn)管理方法 適宜管理者 對(duì)應(yīng)法律協(xié)議 環(huán) 境 風(fēng) 險(xiǎn) 公共政策及法律法規(guī)變化風(fēng)險(xiǎn) 有關(guān)市政公用基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的監(jiān)管政策（譬如國(guó)家或地方明確的特許權(quán)制度規(guī)定出臺(tái)）涉及污水處理的土地、水務(wù)、環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)等方面的法律法規(guī)的不利變化 規(guī)定明確的補(bǔ)償機(jī)制或協(xié)商談判原則與機(jī)制 招商方 /投資人 特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議 國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn) 國(guó)家決定在特許期屆滿前收回特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，實(shí)行國(guó)有化 約定國(guó)家收回特許經(jīng)營(yíng)權(quán)時(shí)的補(bǔ)償機(jī)制，及投資人救濟(jì)方法 招商人 特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議 通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn) 包括電力、藥劑、工資及管理費(fèi)用等在內(nèi)的綜合物價(jià)費(fèi)用的上漲 調(diào)價(jià)公式 招商方 /投資人 服務(wù)協(xié)議 金融風(fēng)險(xiǎn) 利率、匯率變化 簽訂固定利率遠(yuǎn)期貸款合同，購(gòu)買遠(yuǎn)期匯率產(chǎn)品 投資人 貸款協(xié)議 不可抗拒的自然風(fēng)險(xiǎn) 地震、臺(tái)風(fēng)、冰雹等造成項(xiàng)目停運(yùn)或影響項(xiàng)目運(yùn)轉(zhuǎn)效率 購(gòu)買財(cái)產(chǎn)一切險(xiǎn)、機(jī)器停運(yùn)險(xiǎn)等商業(yè)保險(xiǎn) 保險(xiǎn)公司 保險(xiǎn)合同 核心風(fēng)險(xiǎn) 政府支付風(fēng)險(xiǎn) 無(wú)法按時(shí)支付污水處理服務(wù)費(fèi) 明確招商人污水費(fèi)來(lái)源和支出專向特征；建立污水費(fèi)特別賬戶；按月付費(fèi)、按年結(jié)算 招商人 服務(wù)協(xié)議 非競(jìng)爭(zhēng)性風(fēng)險(xiǎn) 地方政府在鄰近地區(qū)建設(shè)另一座類似處理設(shè)施的風(fēng)險(xiǎn) 明確對(duì)同一區(qū)域內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)性項(xiàng)目不予審批，并作出非競(jìng)爭(zhēng)性承諾 招商人 特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議 Zenith Con
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