國際金融學(xué)(文件)
【正文】 ）紙幣本位的固定匯率制度下的國際收支自動調(diào)節(jié)機(jī)制 （三）浮動匯率制度下的國際收支自動調(diào)整機(jī)制 國際收支赤字 黃金 外流 貨幣供給下降 價格 下降 出口增加進(jìn)口減少 國際收支盈余 貨幣供給上升 黃金 內(nèi)流 價格 上升 出口減少進(jìn)口增加 赤字 外匯儲備減少 貨幣供給減少 利率提高 資金流入增加 利率效應(yīng)：改善資本與金融賬戶 收入效應(yīng)：改善經(jīng)常賬戶收支 相對價格效應(yīng)：改善經(jīng)常賬戶收支 減少國內(nèi)支出 收入減少、進(jìn)口減少 物價下降 出口增加、進(jìn)口減少 資金流出增加 利率降低 貨幣供給增加 外匯儲備增加 盈余 增加國內(nèi)支出 收入增加、進(jìn)口增加 物價上升 出口減少、進(jìn)口增加 赤字 外匯需求大于外匯供給 本幣貶值 本國商品相對價格下降 出口增加進(jìn)口減少 盈余 外匯需求小于外匯供給 本幣升值 本國商品相對價格上升 出口減少進(jìn)口增加 第三節(jié) 國際收支的失衡與調(diào)節(jié) 四 、 國際收支失衡的政策性調(diào)節(jié)措施 需要政策調(diào)節(jié)的理由主要是： 自發(fā)調(diào)節(jié)過程可能需要犧牲國內(nèi) 其他宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo) 自發(fā)調(diào)節(jié)需要一些難以實現(xiàn)的客觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境 自動恢復(fù)均衡所需過程可能相當(dāng)漫長 第三節(jié) 國際收支的失衡與調(diào)節(jié) 四 、 國際收支失衡的政策性調(diào)節(jié)措施 （一）外匯緩沖政策 融資 (Financing)或彌補(bǔ) (Acmodation) （二）需求管理政策 財政貨幣政策 （三）支出轉(zhuǎn)換政策 匯率政策 (匯率制度變更；浮動匯率制下的外 匯市場干預(yù)；官方匯率貶值 ) 直接管制 (外匯管制和貿(mào)易政策 ) 第四節(jié) 國際收支理論 一、彈性論 (Elasticity Approach) 由英國劍橋大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Joan Robinson 在馬歇爾微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和局部均衡分析方法的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。 第四節(jié) 國際收支理論 一、彈性論 (Elasticity Approach) （二）匯率變動與貿(mào)易收支 本幣貶值（ e上升） —— 在絕對價格不變條件下，本國商品勞務(wù)的相對價格下降 —— 出口量增加、進(jìn)口量減少，單位商品勞務(wù)的進(jìn)口支出增加 ——貿(mào)易收支變化不確定 TB=X?Px?M? (ePm) TB=X↑?Px?M↓? (e↑Pm) （本幣升值（ e下降）對貿(mào)易收支的影響如何？） 第四節(jié) 國際收支理論 一、彈性論 (Elasticity Approach) （二）匯率變動與貿(mào)易收支 結(jié)論： 本幣貶值對貿(mào)易收支的影響取決于 e、 X、M的變動幅度對比，即取決于進(jìn)出口數(shù)量對匯率變動的反應(yīng)，亦即取決于進(jìn)出口彈性。 第四節(jié) 國際收支理論 （四） J曲線效應(yīng)（ J Curve） TB t 0 第四節(jié) 國際收支理論 二、乘數(shù)論或收入論 (Multiplier Approach, or Ine Approach ) （一）前提條件 1. 匯率不變（ e）； 2. 利率不變，不考慮國際資本流動，將國際收支等同于貿(mào)易收支； 3. 國內(nèi)外商品勞務(wù)的價格不變（ Px和 Pm不變）。 第四節(jié) 國際收支理論 四、貨幣論 (Moary Approach ) 因此， Ms=Md=D+R （二）貨幣論的主要內(nèi)容 1. 貨幣市場均衡的條件 MS＝ Md Md=pf（ y， i）
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