企業(yè)合資經(jīng)營戰(zhàn)略(文件)
【正文】 并的動機劃分。在善意購并下，收購條件，價格，方式等可以由雙方高層管理者協(xié)商進行并經(jīng)董事會批準。在惡意收購下，目標公司通常會采取各種措施對收購進行抵制，證券市場也會迅速做出反應(yīng)，股價迅速提高，因此惡意收購中，除非收購公司有雄厚的實力，否則很難成功。是收購公司向目標公司的股東支付一定數(shù)量的現(xiàn)金而獲得目標公司的所有權(quán)。使之說購公司通過增發(fā)股票的方式或的目標公司的所有權(quán)。這種兼并方式具有現(xiàn)金收購和股票收購的特點，收購公司既可以避免支付過多的現(xiàn)金，保持良好的財務(wù)狀況，又可以防止控制權(quán)的轉(zhuǎn)移。如果企業(yè)采取內(nèi)部投資的方式，將會受到項目的建設(shè)周期，資源的獲取以及配置方面的限制，制約企業(yè)的發(fā)展速度。 ? 2. 并購可以降低進入壁壘和企業(yè)發(fā)展的風(fēng)險。而通過購并的方式進入這一行業(yè)，不會導(dǎo)致生產(chǎn)能力的大幅度擴張，從而保護這一行業(yè)，使企業(yè)進入后有利可圖。采用并購當?shù)匾延械囊粋€企業(yè)的方式的進入，不但可以加快進入速度，而且可以利用原有企業(yè)的運作系統(tǒng)、經(jīng)營條件、管理資源等，使企業(yè)在今后階段順利發(fā)展。 ? 購并后兩個企業(yè)的協(xié)同效應(yīng)主要體現(xiàn)在：生產(chǎn)協(xié)同、經(jīng)營協(xié)同、財務(wù)協(xié)同、人才技術(shù)協(xié)同。 ? 2. 經(jīng)營協(xié)同。 ? 3. 財務(wù)協(xié)同。購并后，原有企業(yè)的人才，技術(shù)可以共享，充分發(fā)揮人才，技術(shù)的作用，增強企業(yè)的競爭力，尤其是一些磚有技術(shù)，企業(yè)通過其他方法很難獲得，通過購并，因為獲取了對該企業(yè)的控制，而獲得該項專利或技術(shù)，促進企業(yè)的發(fā)展。 企業(yè)并購動因分析 ? （四） 獲取價值被低估的公司。各國公司法中一般都又規(guī)定，一個企業(yè)的虧損可以用今后若干年度的利潤進行抵補，抵補后在繳納所得稅。 一般企業(yè)的并購程序 ? （ 3） 確定成交價。 一般企業(yè)的并購程序 ? （ 6） 主要要約條件的改變。 ? （ 1） 收購要約人持有的普通股未達到公司目標發(fā)行在外的普通股總數(shù)的 50%的，為收購失敗。 。 ? （ 2） 收購要約人持有的普通股達到該公司發(fā)行在外的普通股總數(shù)的 75%以上時，該股票在證交所停止交易。通知可采用新聞發(fā)布會、登報或其他傳播方式。 ? （ 5） 受要約人在要約期滿后的 30個工作日內(nèi)，不得以要約規(guī)定以外的任何條件購買該股票。 ? 摘自《企業(yè)戰(zhàn)略管理》 王方華 呂巍 復(fù)旦大學(xué)出版社 一般企業(yè)的并購程序 ? 根據(jù) 1989年 2月 19日國家體改委、國家計委、財政部、國家國有資產(chǎn)管理局共同發(fā)布的《關(guān)于企業(yè)兼并的暫行辦法》規(guī)定，一般企業(yè)的并購程序應(yīng)為： ? （ 1） 初步確定兼并和被兼并企業(yè)，雙方可直接進行洽談，也可以通過產(chǎn)權(quán)交易市場。如果企業(yè)認為自己可以比原來的經(jīng)營者作的更好，那么該企業(yè)可以收購這家公司，通過對其經(jīng)營獲取更多的收益，該企業(yè)也可以將目標公司收購后重新出售，從而在短期內(nèi)獲得巨額收益。在橫向購并中，通過購并可以獲取競爭對手的市場份額，迅速擴大市場占有率，增強企業(yè)在市場上的競爭能力。另外，購并后的企業(yè)由于在會計上統(tǒng)一處理，可以在企業(yè)中互相彌補產(chǎn)生的虧損，從而達到避稅的效果。企業(yè)購并后，管理機構(gòu)和人員可以精簡，使管理費用由更多的產(chǎn)品進行分擔，從而節(jié)省管理費用；原來企業(yè)的營銷網(wǎng)絡(luò)、營銷活動可以進行合并，節(jié)約營銷費用；研究與開發(fā)費用可以由更多的產(chǎn)品進行分擔，從而可以迅速采用新技術(shù)，推出新產(chǎn)品。企業(yè)并購后的生產(chǎn)協(xié)同主要通過工廠規(guī)模經(jīng)濟取得。這有助于跨國發(fā)展的成功。目前，競爭全球化的格局已基本形成，跨國發(fā)展已經(jīng)成為經(jīng)營的一個新趨勢，企業(yè)進入國外的新市場，面臨著逼近如國內(nèi)新市場更多的困難。如果企業(yè)采用購并的方式，先控制該行業(yè)的原有的一個企業(yè)，則可以繞開這一系列的壁壘，是現(xiàn)在這一行業(yè)中的發(fā)展，這樣可以使企業(yè)以較低的成本和風(fēng)險迅速進入這一行業(yè)。尤其是在進入新行業(yè)的情況下，誰領(lǐng)先一步，就可以取得原材料、渠道、聲譽等方面的優(yōu)勢，在行業(yè)內(nèi)迅速建立領(lǐng)先優(yōu)勢，者以優(yōu)勢一旦建立，別的競爭者就難以取代，在這種情況下，如果通過內(nèi)部投資，逐漸發(fā)展，顯然不可能滿足競爭和發(fā)展的需要。 ? 在激烈的市場競爭中，企業(yè)只有不斷發(fā)展才能生存下去，通常情況下企業(yè)既可以通過內(nèi)部投資獲得發(fā)展，也可以通過購并獲得發(fā)展，兩者相比，購并方式的效率更高，其主要表現(xiàn)在以下幾個方面： 企業(yè)并購動因分析 ? 1. 購并可以節(jié)省時間。 ? 3. 綜合證券收購。另外現(xiàn)金收購會對收購公司的流動性、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、負債等產(chǎn)生影響，所以應(yīng)該綜合進行權(quán)衡。購并過程按支付方式的不同可以分為：現(xiàn)金收購、股票收購、綜合證券收購。 ? 2. 惡意購并。 ? 1. 善意購并。指收購公司直接在證券市場上收購目標公司的股票，從而控制目標公司。是指收購公司直接向目標公司提出購并要求，雙方經(jīng)過磋商，達成協(xié)議，從而完成收購活動。 混合購并可以降低一個企業(yè)長期從事一個行業(yè)所帶來的經(jīng)營風(fēng)險，另外通過這種方式可以使企業(yè)的技術(shù)、原材料等各種資源得到充分利用?？v向購并除了可以擴大生產(chǎn)規(guī)模，節(jié)約共同費用之外，還可以促進生產(chǎn)過程的各個環(huán)節(jié)的密切配合，加速生產(chǎn)流程，縮短生產(chǎn)周期，節(jié)約運輸、倉儲費
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