臺(tái)灣企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)(tcri)(文件)
【正文】 ： TCRI 根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)三成因，必得再納入財(cái)報(bào)未涵蓋之資訊：人工判斷之必要性 一、財(cái)報(bào) /系統(tǒng)本然限制 ——coverage、 time lag historical data ?期間涵蓋不足 ?歷史未必重現(xiàn) ?個(gè)體涵蓋不足 ?空窗期新資訊：前景反轉(zhuǎn)、經(jīng)營(yíng)層變動(dòng) 二、會(huì)計(jì)數(shù)字估計(jì)失當(dāng) /作假 ?虛列資產(chǎn) (GAAP35) ?虛增營(yíng)收 三、產(chǎn)業(yè)前景 ?方向性 ?產(chǎn)業(yè)地位 四、經(jīng)營(yíng)者的風(fēng)險(xiǎn)偏好 /策略怪異 ?管理階層的經(jīng)營(yíng)邏輯怪異，高舉債發(fā)現(xiàn)金股利、買(mǎi)庫(kù)藏股 ?投資無(wú)效益，或 EVA一直為負(fù)數(shù)，但還持續(xù)大擴(kuò)張 ?從事過(guò)多非本業(yè)活動(dòng)、或涉不名譽(yù)事項(xiàng) ?經(jīng)營(yíng)層不穩(wěn)：頻換董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、財(cái)務(wù)經(jīng)理 (任期不及 2年者 ) 4/7/2023 TCRI 說(shuō)明 11 TCRI執(zhí)行流程圖 資料庫(kù)製作 資料衍生 綜合評(píng)分 Ⅰ 基本等級(jí) Ⅱ 門(mén)檻等級(jí) 研究員分析 Ⅲ T C R I 評(píng)等說(shuō)明 DB 小組討論 跨小組討論 產(chǎn)業(yè)生態(tài) 變動(dòng)方向 差異合理 事件印證 修正 出事 v s . T C R I 預(yù)期 vs . 變動(dòng) 挑出 財(cái)務(wù)指標(biāo) 加權(quán)計(jì)分 項(xiàng)目權(quán)數(shù)決定 標(biāo)準(zhǔn)化 項(xiàng)目評(píng)分決定 F e e dbac k 數(shù)量模式設(shè)定F e e dbac k 日常執(zhí)行e e dbac k 事後驗(yàn)證 4/7/2023 TCRI 說(shuō)明 12 91年以來(lái) TCRI等級(jí)分佈 — 上市櫃 +興櫃 上市櫃+ 興櫃0%5%10%15%20%25%30%35%91 7% 6% 6% 15% 31% 21% 11% 2% 2% 1%92 5% 5% 8% 15% 31% 22% 10% 2% 2% 1%93 6% 4% 9% 15% 32% 21% 10% 2% 1% 1%94 5% 4% 10% 14% 31% 20% 11% 3% 1% 1%95 4% 3% 8% 16% 29% 22
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