a股與港股上市對(duì)比分析(文件)
【正文】 31 選擇專業(yè)中介 第四章 附件 誠(chéng)信 親和 專業(yè) 創(chuàng)新 32 證監(jiān)會(huì)申報(bào)材料 第四章 附件 （ 一 ） 申請(qǐng)報(bào)告 ， 內(nèi)容包括：公司演變及業(yè)務(wù)概況 、 股本結(jié)構(gòu) 、 公司治理結(jié)構(gòu) 、 財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī) 、經(jīng) 營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析 、 發(fā)展戰(zhàn)略 、 籌資用途 、 符合境外上市地上市條件的說明 、 發(fā)行上市方案 。 （五）行業(yè)監(jiān)管部門出具的監(jiān)管意見書（如適用）。 （九）環(huán)保證明文件。 （十三）中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他文件。 :00:2521:00Feb238Feb23 1故人江海別，幾度隔山川。 2023年 2月 下午 9時(shí) 0分 :00February 8, 2023 1行動(dòng)出成果，工作出財(cái)富。 21:00:2521:00:2521:002/8/2023 9:00:25 PM 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 2023年 2月 8日星期三 下午 9時(shí) 0分 25秒 21:00: 1楚塞三湘接，荊門九派通。 , February 8, 2023 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 2023年 2月 8日星期三 9時(shí) 0分 25秒 21:00:258 February 2023 1一個(gè)人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。 2023年 2月 8日星期三 下午 9時(shí) 0分 25秒 21:00: 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 :00:2521:00Feb238Feb23 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。 2023年 2月 8日星期三 9時(shí) 0分 25秒 21:00:258 February 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。 21:00:2521:00:2521:00Wednesday, February 8, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 下午 9時(shí) 0分 25秒 下午 9時(shí) 0分 21:00: 沒有失敗，只有暫時(shí)停止成功！。 :00:2521:00:25February 8, 2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國(guó)見青山。 , February 8, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 （十一）財(cái)務(wù)報(bào)表及審計(jì)報(bào)告。 （七）募集資金投資項(xiàng)目的審批、核準(zhǔn)或備案文件（如適用）。 （三）公司章程。 ? 根據(jù)國(guó)泰君安與證監(jiān)會(huì)的溝通情況 ， 中國(guó)證監(jiān)會(huì)未來將可能允許有意申請(qǐng)來港上市的 H股 ， 以 “ 要求案例 ” (By Request)形式申請(qǐng) 全流通在港上市掛牌 。據(jù)悉，證監(jiān)會(huì)自身也在考慮出臺(tái)一系列規(guī)定，可能會(huì)在未來將紅籌上市企業(yè)納入其監(jiān)管范圍。 誠(chéng)信 親和 專業(yè) 創(chuàng)新 27 全流通問題 第三章 在香港上市的關(guān)注點(diǎn) ? H股市場(chǎng)由于立法及監(jiān)管的原因 ， 到目前為止 ， H股上市企業(yè)除了通過 A+H股兩地上市的方式實(shí)現(xiàn)其股份的全流通以外 ， 還尚未有發(fā)行第一支以全流通方式上市的 H股 。 這意味著監(jiān)管部門對(duì)國(guó)內(nèi)公司申請(qǐng) H股上市的程序有了“ 新政策 ” ， 具體包括： 取消 “ 四 、 五 、 六 ” 要求 取消了 : 凈資產(chǎn)不少于 4億元人民幣 。 來源：世界證券交易所聯(lián)合會(huì) 16 16 誠(chéng)信 親和 專業(yè) 創(chuàng)新 第二章 A股 與港股的首發(fā)對(duì)比 分析 17 17 誠(chéng)信 親和 專業(yè) 創(chuàng)新 一、首發(fā)上市主要條件對(duì)比 誠(chéng)信 親和 專業(yè) 創(chuàng)新 18 A股與 H股主要上市條件比較 第二章 A股與港股的首發(fā)對(duì)比 分析 A股（創(chuàng)業(yè)板） H股（主板） 發(fā)行主體 ? 國(guó)內(nèi)注冊(cè)的股份公司 ? 國(guó)內(nèi)注冊(cè)的股份公司 監(jiān)管機(jī)構(gòu) ? 中國(guó)證監(jiān)會(huì)（發(fā)行核準(zhǔn)、其他監(jiān)管） ? 上海證券交易所或深圳證券交易所（上市批準(zhǔn)、日常監(jiān)管） ? 國(guó)資委、證監(jiān)會(huì) ? 香港聯(lián)交所（審批機(jī)構(gòu)）和香港證監(jiān)會(huì) 管轄法律 ? 公司法、證券法 ? 中國(guó)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定 、交易所規(guī)則 ? 公司法、證券法 ? 香港聯(lián)交所和香港證監(jiān)會(huì)的規(guī)定、規(guī)則 控制權(quán)、管理層 的變化 ? 最近 3年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員沒有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒有發(fā)生變更 ? 管理層在上市前至少 3個(gè)年度內(nèi)維持不變 ? 最少最近一個(gè)經(jīng)審計(jì)的會(huì)計(jì)年度內(nèi)擁有權(quán)和控制權(quán)維持不變 董、監(jiān)事 ? 獨(dú)立董事要求： ? 至少包括三分之一成員為獨(dú)立董事 ? 獨(dú)立董事不得擔(dān)任除獨(dú)立董事外的其它任何職務(wù) ? 至少包括一名會(huì)計(jì)專業(yè)人士 ? 至少三分之一職工監(jiān)事 ? 至少須有兩名執(zhí)行董事通常居于香港 ? 董事會(huì)必須包括最少兩名獨(dú)立非執(zhí)行董事，其中一名獨(dú)立非執(zhí)行董事須具有適當(dāng)?shù)膶I(yè)資格或相關(guān)財(cái)務(wù)管理專長(zhǎng) ? 至少 1名獨(dú)立非執(zhí)行董事通常居于香港 ? 注重監(jiān)事的個(gè)性、經(jīng)驗(yàn)和品格 ? 注：香港市場(chǎng)該處僅考慮了 H股模式，主要由于： （ 1） 紅籌股與 H股上市要求基本 相同，但 紅籌模式受限于 10號(hào)文，需經(jīng)商務(wù)部審批，難度較大，目前主要的解決方式有：變更國(guó)籍、 VIE架構(gòu)及使用早于 10號(hào)文生效前的外資公司等方式；（ 2） 香港創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)很不活躍，每年上市家數(shù)僅僅幾家，估值水平低于香港主板。 ? 雖然， IPO財(cái)務(wù)自查已接近尾聲，而新股發(fā)行改革 方案正在修訂， 但以目前的在會(huì)排隊(duì)項(xiàng)目情況和公司的申報(bào)時(shí)點(diǎn)而言，未來 IPO上市所需時(shí)間仍然會(huì)較 香港市場(chǎng)多 1年 左右。 第一章 A股市場(chǎng)與香港市場(chǎng)的比較分析 誠(chéng)信 親和 專業(yè) 創(chuàng)新 10 港股 IPO上市審核速度分析 ? 據(jù)以往的保薦經(jīng)驗(yàn)， 在香港通過 H股 IPO上市的公司，從中介機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)到完成發(fā)行上市的時(shí)間一般為 910個(gè) 月，而從上報(bào)材料到發(fā)行上市的時(shí)間約為 4個(gè)月 左右 。 ? 申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票的在審企業(yè)，可申請(qǐng)先行發(fā)行公司債。 第一章 A股市場(chǎng)與香港市場(chǎng)的比較分析 8 8 誠(chéng)信 親和 專業(yè) 創(chuàng)新 二、發(fā)行審核速度比較 誠(chéng)信 親和 專業(yè) 創(chuàng)新 9 A股 IPO上市發(fā)行上市審核速度分析 ? 目前證監(jiān)會(huì)僅對(duì)西部地區(qū)的擬上市公司有綠色審核通道，覆蓋到 12個(gè)西部省區(qū)直轄 市 ， 包括 西北的陜西、甘肅、寧夏、青海、 新疆 ， 西南的重慶 、四川、云南、貴州 和西藏 ， 以及內(nèi)蒙古和廣西 ； 另外 ， 湖南湘 西、湖北恩施和吉林延邊 3個(gè)比照地區(qū)也按此規(guī)則執(zhí)行。 ? 香港市場(chǎng)對(duì)于高增長(zhǎng)、有一定規(guī)模、前景良好的企業(yè)會(huì)給與較高估值，但對(duì)于增長(zhǎng)速度較緩慢或者停滯的企業(yè)，通常只給與 10倍或者更低的估值。 證券代碼 證券簡(jiǎn)稱 截至 2023年 6月 25日 收盤 市盈率 （ TTM） A股主要 中醫(yī)藥及生物制藥公司 福安藥業(yè) 云南白藥 天士力 眾生藥業(yè) 哈藥股份 振東制藥 康芝藥業(yè) 浙江醫(yī)藥 益盛藥業(yè) 漢森制藥 羚銳制藥 通化東寶
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