服裝公司治理機(jī)制與董事會(huì)結(jié)構(gòu)(文件)
【正文】 心成員– 政府與公司之間的關(guān)系密切– 公司的首要目標(biāo)是增長和市場(chǎng)份額，而不是股東回報(bào)– 公司控制權(quán)市場(chǎng)幾乎不存在44日本公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)? 互為客戶以及互為股東的情況在日本企業(yè)中很常見。 Ford則收到了 10萬美元 。用一位董事會(huì)成員的話來說： “ 人們普遍相信董事會(huì)是在 Robinson (董事會(huì)主席 /CEO)的口袋里，因?yàn)?17位董事中有 15名是他 (在他任期內(nèi) )任命的? 除了 17位董事之外，定期出席 AmEx公司董事會(huì)議的還有 4名由 Robinson任命的顧問。 幾乎沒有證據(jù)可以表明在（敵意或協(xié)議）收購之前，標(biāo)的企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績差由于發(fā)動(dòng)一次收購的成本很高，收購只有在標(biāo)的企業(yè)的管理非常失敗的時(shí)候才會(huì)發(fā)生，也因此，收購的威脅也只能防止標(biāo)的企業(yè)的管理過于失敗 敵意收購 ( Hostile Takeover)： 受到標(biāo)的企業(yè)的現(xiàn)任管理層抵抗的企業(yè)收購 美國和英國敵意收購的共同形式：向小的、分散的股東發(fā)出收購報(bào)價(jià)? “ 資源配置型 ” 收購 ( Allocational Takeovers):意在把資源從低效的、非價(jià)值最大化的管理層手中向更高效的地方轉(zhuǎn)移24? 存在著一個(gè) “ 公司控制權(quán)市場(chǎng) ” ，這一市場(chǎng)促使公司控制權(quán)從業(yè)績差的管理層手中向與之競爭的管理團(tuán)隊(duì)轉(zhuǎn)移 除了法律規(guī)定之外，還有自律規(guī)章以及最佳行為準(zhǔn)則 (code of best practice) 董事會(huì)主要是通過聘用和解聘管理人員以及決定他們的薪酬水平來控制管理層的 如果大股東在監(jiān)督過程中獲得了私人信息，他們可能更傾向去利用這些信息（利用股票價(jià)格不合理的機(jī)會(huì)），而不是依據(jù)這些信息去督促管理層采取最優(yōu)的行為。 管理層股票期權(quán) 高杠桿 ? 有效的所有權(quán) 可能以獎(jiǎng)金的形式支付經(jīng)理人的激勵(lì)計(jì)劃經(jīng)理人的激勵(lì)計(jì)劃15高層經(jīng)理人薪酬的近期趨勢(shì)162023年薪酬最高的 CEO? 2023年薪酬最高的 5位 CEO為 ：– Oracle: – Dell: – JDS Uniphase: – Forest Labs: – Capital One Financial: ? Oracle公司的高薪酬令許多觀察家感到吃驚，因?yàn)樗鼛缀跻嫉皆摴?202302財(cái)務(wù)年度凈利潤的 32％，而與 202301財(cái)務(wù)年度相比，該公司的凈利潤在下降17高層經(jīng)理人薪酬的近期趨勢(shì)? 在 1980年至 2023年期間，美國 CEO的平均薪酬的增幅達(dá)到了令人難以置信的 1996%， 而同期工廠工人的平均薪水只增加了 66%? 《時(shí)代》雜志新近報(bào)導(dǎo) : 美國 CEO的平均薪酬與美國藍(lán)領(lǐng)工人的平均薪酬之比為 476:1? 1960年，中等規(guī)模公司的 CEO的平均薪酬是當(dāng)時(shí)美國總統(tǒng) Kennedy的兩倍 ； 1970年， CEO的平均薪酬是當(dāng)時(shí)總統(tǒng) Nixon的三倍；到 2023年， CEO的平均薪酬要比總統(tǒng) Bush的年薪 (為 40萬美元 ) 高出 31倍18所有權(quán)與監(jiān)督股東的監(jiān)督很顯然，不同利益關(guān)聯(lián)人之間很可能存在著利益上的沖突5KingfisherKingfisher公司承諾向股東提供穩(wěn)定和超常的回報(bào)，為此公司將致力于成為歐洲盈利能力最強(qiáng)的批量零售商。 ?導(dǎo)致代理問題 股東與經(jīng)理人之間，和 /或 債權(quán)人與代表股東利益的經(jīng)理人之間2 所有權(quán)與控制權(quán)的分離，或者更一般地，資本與管理的分離 享受額外的津貼? 投資于對(duì)經(jīng)理人而不是對(duì)股東有利的項(xiàng)目? 低效的管理和糟糕的公司業(yè)績? 抵制被取代4公司治理的目標(biāo)? 英美公司治理機(jī)制的目標(biāo)：經(jīng)理人應(yīng)該使股東財(cái)富最大化? 其他國家（如德國、日本）公司治理機(jī)制的目標(biāo)通常認(rèn)為要更廣泛，其中包含了更廣泛的利益關(guān)聯(lián)人的利益，例如股東、關(guān)聯(lián)企業(yè)（的利益關(guān)聯(lián)人） 、 債權(quán)人（尤其是銀行）、員工和政府。 獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃 可以與短期和長期的會(huì)計(jì)利潤以及股票價(jià)格相掛鉤 “ 獎(jiǎng)金銀行 ” ：獎(jiǎng)金不是全額支付，而是儲(chǔ)備起來，并根據(jù)日后的經(jīng)營業(yè)績的高低而增減 大股東則有動(dòng)力去行使監(jiān)督職能，因?yàn)樗麄兛梢员Ａ粲纱双@得的大部分收益19大股東的弊處與控制的私人收益?所有權(quán)的集中度（由管理層和 /或大股東
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