【正文】 度上限 ?定期通報和即時提供客戶資信評級 資信風險評級 單項交易的 授信審批 職責描述 監(jiān)督執(zhí)行 報告風險動態(tài) 資信信息數(shù)據(jù)庫的建立和維護 ?對單項交易中客戶授信額度是否超標進行確認 ?對重要的授信額度超標的交易進行授信審批 ?收集和更新下屬風險管理部提供的客戶資信信息 ?建立和維護資信數(shù)據(jù)庫，對信息進行標準化 ?管理下屬各業(yè)務單元的資信風險管理工作 ?監(jiān)督資信風險評級和審批流程的有效執(zhí)行情況 ?定期報告每個客戶的信用評級的更新情況 (包括黑名單 )，每個客戶授信額度使用情況和提供授信額度的預警信號 76 LEG990730BJGB 前中后臺有不同的業(yè)績指標 前臺： 中臺： 后臺： 交易部門 風險管理部 財務部 ?交易額 ?市場份額 ?投資資本回報率 ?交易壞帳率 ?總壞帳率的控制 ?市場風險損失率的控制 ?財務費用 硬指標 ?客戶關系的穩(wěn)定性 ?向風險管理部提供客戶信息的及時性 ?操作的準確性 (如單證審查 ) ?市場預測的準確性 ?信息公布和評級更新的及時性 ?對交易部門的申請回應的及時性 ?為貿(mào)易活動提供所需資金的及時性 ?收付資金的準確性 軟指標 77 LEG990730BJGB 資金管理的基本原則 ?資金管理程序的目的是控制信用的過度發(fā)放，降低融資費用，和提高資金的使用效率 ?資金管理程序必須以整體利益為出發(fā)點，使整體利益最大化 ?資金管理程序的實施同時會增加各業(yè)務部門資金使用的計劃性，保障其資金需求，提高其資金使用效率，有效利用其閑置資金，因而也給各業(yè)務部門帶來收益 ?資金委員會是資金管理的最高決策機構，總公司財務部是公司資金管理的直接負責部門 ?各業(yè)務單元的財務部負責匯總資金需求及使用情況，按程序要求向總公司財務部匯報，并負責執(zhí)行總公司財務部發(fā)出的資金管理指令 78 LEG990730BJGB 資金管理分為信貸資金管理和現(xiàn)金集中調(diào)劑兩個流程 兩個程序是聯(lián)系在一起的：即部門閑置現(xiàn)金的一個來源是信貸資金 總部統(tǒng)一管理各業(yè)務部門資金需求量的評定、資金的取得和分配以及資金使用的跟蹤監(jiān)控 ?總部制定各業(yè)務部門的資金需求量定額 ?總部統(tǒng)一協(xié)調(diào)與主要金融機構的框架性融資協(xié)議，并審定各業(yè)務單元關于資金來源結構、融資主體和信用種類的方案 ?信用線的取得必須由總部審批 ?總部跟蹤監(jiān)控資金使用情況，并調(diào)整資金的供應及分配 總部建立有效機制來調(diào)劑各業(yè)務部門的現(xiàn)金存量，以降低全公司融資費用，并使各業(yè)務部門受益 ?總公司調(diào)劑各業(yè)務部門的現(xiàn)金余缺 ?各業(yè)務部門必須及時執(zhí)行總公司的現(xiàn)金調(diào)劑要求 ?現(xiàn)金調(diào)劑采用有償方式，通過提供比銀行更優(yōu)惠的存貸利率使業(yè)務部門直接受益 信貸資金管理程序 現(xiàn)金集中調(diào)劑程序 79 LEG990730BJGB 資金需求申請和審批的流程 業(yè)務部門 提交資金需求量的預算和增加需求量的申請 財務計劃科 資金科 資金科從融資可行性角度做出進一步分析： ?分析總公司是否有能力提供融資渠道或提供擔保 ?判斷填補資金缺口可能的方式，包括可能的資金來源、融資主體和信用種類 將分析結果和建議傳遞給資金科 財務計劃科應從經(jīng)營的角度做出分析： ?根據(jù)業(yè)務情況判斷該部門的經(jīng)營狀況是否良好 ?根據(jù)資產(chǎn)負債情況判斷該部門的資產(chǎn) /負債比率是否合理 ?分析業(yè)務部門的資金需求量預測報告是否合理 資金委員會 分析結果和建議提交資金委員會 分析結果和建議提交資金委員會 意見返回給資金科，執(zhí)行融資計劃 意見返回給財務計劃科，調(diào)整資金需求量定額 80 LEG990730BJGB 公司總部 公司總部 資金的管理與?？墒?，這種指標可能使目前某些信息管理數(shù)據(jù)輸出變得冗余 財務與非財務指標 除了一般的財務衡量指標 (如銷售回報率、資產(chǎn)利用率 )以外，關鍵業(yè)績指標一般也包括一些有形的或經(jīng)營業(yè)績的指標 (如每位銷售人員平均拜訪的客戶數(shù)字，每位客戶平均購買的產(chǎn)品數(shù)量，每人平均處理的事項 ) 包括外部衡量指標 關鍵業(yè)績指標往往會包括能顯示相對于競爭或市場的衡量指標 (如市場份額、與競爭對手的定價比較、與競爭對手的參照 ) 易于理解、富有意義 很多關鍵業(yè)績指標是能顯示各個可變因素之間有意義的關系。這個合同同時被用作業(yè)務單元領導之責任以及權力的依據(jù) ? 公司領導通過對各業(yè)務單元經(jīng)營 /預算計劃的嚴格質詢和考核，指導各業(yè)務單元的經(jīng)營運作 人才資源管理 (包括考核及薪酬、激勵機制 ) ? “前 100名”管理者的業(yè)績考核計劃為了確保有恰到好處的管理力量，可成功地實施集團戰(zhàn)略并發(fā)展未來的中堅力量 ? 有效的薪酬及激勵系統(tǒng)是吸引及保留高素質人才，發(fā)揮員工積極性，建立業(yè)績至上的企業(yè)文化的重要保證 KPI RL 54 “前 100名 ”經(jīng)理的業(yè)績考核程序 目的 “前 100名”管理者的業(yè)績審閱計劃為在確保有恰到好處的管理力量，可成功地實施集團戰(zhàn)略并發(fā)展未來的中堅力量。討論會材料 企業(yè)成功的要素 LEG991022BJGB 企業(yè)成功的要素分為必不可少的四個層次 清晰的 遠景目標及戰(zhàn)略 合理的組織結構及決策體系 有效的管理程序 優(yōu)秀的核心經(jīng)營程序 說明 ?明確的、鼓舞人心的公司發(fā)展遠景目標 ?實現(xiàn)遠景目標所需的積極的致勝戰(zhàn)略 ?雄心勃勃的業(yè)績目標 ?確保戰(zhàn)略有效實施的公司組織結構 ?分工合理、職責分明的高層管理隊伍及高效的決策體系 ?指引公司發(fā)展方向，指導下屬業(yè)務單元經(jīng)營發(fā)展及促進業(yè)務單元業(yè)績改善的戰(zhàn)略規(guī)劃及經(jīng)營預算計劃程序 ?確保所需管理資源及后備力量的人力資源管理及完善的激勵機制 ?日常經(jīng)營活動所需的專業(yè)技能及程序 ?確保公司經(jīng)營安全，規(guī)避風險的內(nèi)控程序 嚴格的內(nèi)控程序 2 LEG990730BJGB 今天將討論的內(nèi)容圍繞財務管理，分別歸屬于不同的層次 清晰的 遠景目標及戰(zhàn)略 合理的組織結構及決策體系 有效的管理程序 優(yōu)秀的核心經(jīng)營程序 說明 ?以創(chuàng)造價值為導向的戰(zhàn)略思想 ?條理清晰的財務組織模式 ?指導業(yè)務單元發(fā)展方向的規(guī)劃程序 ?指導業(yè)務單元日常經(jīng)營活動的經(jīng)營預算計劃程序 ?建立業(yè)績至上企業(yè)文化的人才考核激勵程序 ?保證交易安全的客戶資信管理程序 ?保證資金安全和被有效利用的資金管理程序 嚴格的內(nèi)控程序 3 LEG990730BJGB 今天將討論的內(nèi)容圍繞財務管理，分別歸屬于不同的層次 清晰的 遠景目標及戰(zhàn)略 合理的組織結構及決策體系 有效的管理程序 優(yōu)秀的核心經(jīng)營程序 說明 ?以創(chuàng)造價值為導向的戰(zhàn)略思想 ?條理清晰的財務組織模式 ?指導業(yè)務單元發(fā)展方向的規(guī)劃程序 ?指導業(yè)務單元日常經(jīng)營活動的經(jīng)營預算計劃程序 ?建立業(yè)績至上企業(yè)文化的人才考核激勵程序 ?保證交易安全的客戶資信管理程序 ?保證資金安全和被有效利用的資金管理程序 嚴格的內(nèi)控程序 4 LEG990730BJGB 麥肯錫的觀點 ? 為什么關注價值？ 中國的公司必須轉向價值創(chuàng)造的心態(tài)，從而吸引并有效地配置資本 ? 什么是以價值為基礎的管理？ 以價值為基礎的管理是一個綜合的管理工具，它可以用來推動價值創(chuàng)造的觀念深入到公司一線員工中去 ? 該觀念如何用于中國？ 中國企業(yè)無論擁有怎樣的所有制結構，無論是否是上市公司，都可以逐步設計并引入以價值為基礎的管理 5 LEG990730BJGB 市場經(jīng)濟中的資本流動 工業(yè) 金融 服務業(yè) 企業(yè) 資本提供者 ?股東 –國家，省級或地方政府 –雇員 –機構 –私人投資者 ?債權人 –銀行 –機構 愿意提供資本為公司成長融資并創(chuàng)造就業(yè)機會 但期望獲得高于投資成本或大于其它投資機會的回報 6 LEG990730BJGB 中國某集團似乎在創(chuàng)造價值 銷售收入 人民幣億元 資料來源： 年度報告；麥肯錫分析 1381851011993 1994 1995 年遞增率=35% 凈利潤 人民幣億元 1827171993 1994 1995 年遞增率=26% 7 LEG990730BJGB … 然而，傳統(tǒng)的企業(yè)業(yè)績衡量方法并不完善 ? 不能提供財務業(yè)績方面的信息 ? 可能會產(chǎn)生誤導；在虧損的情況下增加產(chǎn)量和市場份額反而會破壞價值 ? 凈利潤 ? 銷售回報率 (ROS) ? 每股收益 ? 產(chǎn)量 ? 市場份額 ? 可能會產(chǎn)生誤導，只注重利潤 ? 忽略了資本需求和資本成本 衡量標準 缺陷 ? 產(chǎn)值 ? 銷售收入 ? 收入增長 ? 忽略了生產(chǎn)成本，銷售費用及其它管理費用 8 LEG990730BJGB 最高管理層對公司的價值創(chuàng)造負有責任 投資資本回報 (ROIC) 加權平均資本成本(WACC) 以加權平均資本成本 折現(xiàn)的現(xiàn)金流量 研究開發(fā) 生產(chǎn) 營銷 銷售 最高管理層 資本投資者 ?股東 ?債權人 資本 回報 ?利息支付 ?股息支付 ?股票價格上漲 物質方面的投資 回報 ?收入 ?現(xiàn)金流量 零 企業(yè) 9 LEG990730BJGB 該集團的投資資本回報較低 資料來源： 年度報告；麥肯錫分析 + ? 稅項 人民幣億元 固定資產(chǎn)和其它營業(yè)資產(chǎn) 人民幣億元 1993 1994 1995 10% 投資資本回報 百分比 23 23 35 稅后營業(yè)凈利潤 人民幣億元 230 461 530 投資資本 人民幣億元 228 463 514 2 2 16 2 6 8 25 29 43 101 138 185 76 109 142 利、稅前利潤 人民幣億元 營運資本 人民幣億元 銷售收入 人民幣億元 經(jīng)營成本 人民幣億元 10 LEG990730BJGB 該集團實際上在破壞價值 資料來源：年度報告；麥肯錫分析 經(jīng)濟利潤 人民幣億元 差幅 百分比 投資資本 人民幣億元 230 461 530 投資資本回報 百分比 10% 資本成本 百分比 % 債務成本 百分比 4% 4 4 權重 =85% 67% 67% 權重 =15% 33% 33% 股權成本 百分比 15% 15 15 X 11 LEG990730BJGB 盡管仍有缺陷，以價值為基礎的衡量方法是更好的管理工具 ? 注重資本集中度 ? 容易計算 ? 有效的管理工具 ? 考慮資本投資者的要求(WACC) ? 比較容易計算 ? 有效的管理工具 ? 考慮長期投資的時間價值 ? 可以適用于非上市公司 ? 完全透明化 ? 容易計算 ? 資產(chǎn)回報率 (ROA) ? 投資資本回報(ROIC) ? 差幅 * ? 經(jīng)濟利潤 ? 折現(xiàn)現(xiàn)金流量 ? 凈現(xiàn)值 ? 股價 ? 股票市值 ? 股東回報 (RTS) 衡量標準 優(yōu)點 缺點 ? 忽略了資本投資者所期待的回報 (WACC) ? 難以對風險不同的行業(yè)進行比較 ? 只能衡量一年的情況，不能反映多年的現(xiàn)金流量 ? 難以作為公司日常經(jīng)營的管理工具 ? 可能不能完全反映將來的現(xiàn)金流量 ? 只能衡量上市公司 * 差幅 =投資資本回報 (ROIC)—加權平均資本成本 (WACC) 12 LEG990730BJGB 中國公司必須開闊思路 從只關注 到關注更多指標，包括 ?產(chǎn)量 ?市場占有率 ?銷售收入 ?凈利潤 ?每股收益 ?投資資本回報 ?差幅 ?經(jīng)濟利潤 ?折現(xiàn)現(xiàn)金流量價值 ?股票市值 (適用于上市公司 ) 為中國經(jīng)濟及消費者帶來利益 ?更好的資源配置，將有限的資源投入到最好的投資上 ?減少對國外