有限合伙型股權(quán)投資基金的本土化法律思考(文件)
【正文】 失，導(dǎo)致其正常發(fā)展及功能有效發(fā)揮遭遇嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí)困境。普通合伙人1名，即北京杰思漢能資產(chǎn)管理有限公司。這種運(yùn)作模式的弊端很快便顯現(xiàn)出來，致使東海創(chuàng)投無法正常決策，運(yùn)行陷入僵局，最終導(dǎo)致在成立僅7個(gè)月之后，有限合伙人與普通合伙人分道揚(yáng)鑣。同時(shí)還應(yīng)當(dāng)以高度的注意與謹(jǐn)慎履行職責(zé)，千方百計(jì)地謀求合伙企業(yè)利益最大化。具體包括：，都應(yīng)當(dāng)向有限合伙人如實(shí)披露，并獲得其同意。如果在投資基金領(lǐng)域嚴(yán)格遵循此項(xiàng)原則，則可能導(dǎo)致在基金管理人與有限合伙人利益發(fā)生沖突時(shí)，投資管理人員為履行對基金管理人的信義義務(wù)而損害有限合伙人的利益。 其次，細(xì)化并明確普通合伙人承擔(dān)無限責(zé)任的可能路徑。三則，建立個(gè)人破產(chǎn)制度，保證基金管理人的職業(yè)生涯。首先，建立政府背景的信用評級機(jī)構(gòu)，或者扶持本國的信用評級公司，并明確監(jiān)管責(zé)任。對基金管理人的監(jiān)管是一種比較寬松的模式，但是這種寬松并不是一種無序的放任。三是加強(qiáng)了對衍生產(chǎn)品的信用風(fēng)險(xiǎn)的控制，從產(chǎn)品開發(fā)人到承包商必須在該產(chǎn)品中保留部分經(jīng)濟(jì)利益，防止風(fēng)險(xiǎn)的全部轉(zhuǎn)嫁。(3)行業(yè)政府主管部門建立日常監(jiān)控系統(tǒng)，確保金融市場的安全。我們應(yīng)吸收國外的經(jīng)驗(yàn)，從保護(hù)金融市場安全角度，建立政府適度監(jiān)管制度，明確監(jiān)管的重點(diǎn)：(1)規(guī)定有限合伙股權(quán)投資基金中普通合伙人的最低資質(zhì)。這些措施主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是要求股權(quán)投資基金包括對沖基金的管理人在SEC進(jìn)行注冊。 最后，確立適度的政府監(jiān)管制度?！ ≡俅危O(shè)立股權(quán)投資基金管理人行業(yè)協(xié)會，加強(qiáng)行業(yè)自律監(jiān)管，經(jīng)由發(fā)展信用評級措施，實(shí)現(xiàn)股權(quán)投資基金管理人信用體系，以構(gòu)建行之有效的聲譽(yù)機(jī)制。二則，明確有限合伙人對普通合伙人的訴訟權(quán)。在基金份額持有人的利益與公司、股東及與股東有關(guān)聯(lián)關(guān)系的機(jī)構(gòu)和個(gè)人等的利益發(fā)生沖突時(shí)，投資管理人員應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持基金份額持有人利益優(yōu)先的原則” [5]。其次，明確信義義務(wù)的主體，實(shí)踐中多數(shù)有限合伙型基金中的普通合伙人通常由專業(yè)的基金管理機(jī)構(gòu)擔(dān)任，并由基金管理機(jī)構(gòu)指派專職的投資管理人員負(fù)責(zé)基金的日常管理?！ ∪?、我國有限合伙型股權(quán)投資機(jī)制的變革路徑 首先，確立普通合伙人的信義義務(wù)，即普通合伙人應(yīng)當(dāng)對有限合伙人負(fù)有信義義務(wù)，這是完善有限合伙型股權(quán)投資基金的必經(jīng)道路。應(yīng)當(dāng)說，有限合伙人的此種擔(dān)心的確有其合理性，因?yàn)樽鳛槠胀ê匣锶说幕鸸芾砣藫碛袑疬\(yùn)營的廣泛的自由裁量權(quán)和絕對的控制權(quán)，同時(shí)由于信息不對稱的存在，致使有限合伙人難以對其行為進(jìn)行觀察和監(jiān)督，由此導(dǎo)致了普通合伙人與有限合伙人事實(shí)上的不對等地位，普通合伙人實(shí)施機(jī)會主義行為的風(fēng)險(xiǎn)也就不可避免 [4]。聯(lián)席會議的決策規(guī)則是：以每500萬元作為一股，每股代表一個(gè)
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