【正文】 中國印鈔造幣總公司下屬企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為貴金屬工藝品的研發(fā)、 制作、銷售和防偽印制產(chǎn)品。 深圳市富理實業(yè)有限公司 深圳市富理實業(yè)有限公司成立于 1999 年，注冊資本為 5,000 萬元，是以設(shè) 計、加工和銷售黃金、鉑金、珠寶、銀飾等為主的企業(yè)。公司的主要產(chǎn)品為黃金藝術(shù)品、奧運會特許商品和世博 會特許商品等。 中國金幣總公司和中鈔國鼎投資有限公司為國內(nèi)較早從事貴金屬紀(jì)念幣等 貴金屬工藝品的國有企業(yè)，其規(guī)模優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢明顯。公司近三 年，共設(shè)計研發(fā)了 1,464 款產(chǎn)品，已立項在研產(chǎn)品 189 款，年均推出 480 余款新 產(chǎn)品。 同時公司還擁有實力雄厚的文化顧問團(tuán)隊，包括北京奧運會獎牌主創(chuàng)設(shè)計師 肖勇、北京奧運會吉祥物主創(chuàng)設(shè)計師陳楠、上海造幣有限公司工藝美術(shù)大師羅永 輝、日本“動畫天才”“鐵臂阿童木之父”月岡貞夫等數(shù)十位國內(nèi)外知名工藝大 師，均與公司建立了良好的合作關(guān)系，通過產(chǎn)品設(shè)計、培訓(xùn)指導(dǎo)等方式增強(qiáng)公司 的研發(fā)實力，實現(xiàn)本土創(chuàng)意與全球思維的良好融合。 公司近三年通過銀行和郵政渠道實現(xiàn)的收入占公司主營業(yè)務(wù)收入的比重為 %。公 司將繼續(xù)加大零售渠道建設(shè)，形成旗艦店、直營店和聯(lián)營店的零售連鎖網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)， 實現(xiàn)“百店計劃”的戰(zhàn)略目標(biāo)。 （ 2）客戶資源優(yōu)勢 公司的客戶包括中國銀行、中國工商銀行、交通銀行、招商銀行、中國農(nóng)業(yè) 銀行、上海集郵總公司、聯(lián)想集團(tuán)、中糧集團(tuán)、百度公司等國內(nèi)知名企業(yè)。為了構(gòu)建貴金屬工藝品更高層次、多種流派、 更多領(lǐng)域的藝術(shù)價值和文化內(nèi)涵的融合交流，公司對研發(fā)模式進(jìn)行了創(chuàng)新，建立 了“研發(fā)中心 +名師工作室”的 管理模式，實現(xiàn)內(nèi)外兩種資源的互動與融合。通過協(xié)議合作方式，公司已 與中央美術(shù)學(xué)院第七工作室、廣東工業(yè)大學(xué)藝術(shù)設(shè)計學(xué)院、廣西藝術(shù)學(xué)院設(shè)計學(xué) 院等院校開展多層次合作，形成良好的合作及 資源共享。目前，公司已與多家國內(nèi)著名的博物館形成合作， 通過館藏文物衍生品的開發(fā)，實現(xiàn)其豐富的館藏珍品的資源共享和衍生品的產(chǎn)業(yè) 化。 公司已經(jīng)與中國國家博物館、首都博物館、陜西歷 史博物館、南京博物院、 內(nèi)蒙古博物院等開展合作 ,實現(xiàn)其館藏珍品文物衍生品的市場開發(fā)及經(jīng)營，豐富 了公司研發(fā)、創(chuàng)意、設(shè)計資源。公司將主要資源投入研 發(fā)設(shè)計、新產(chǎn)品開發(fā)和市場營銷，保證公司對主業(yè)的專注。公司在行業(yè)內(nèi)率先 通過理財沙龍、產(chǎn)品推介、大型展會等活動開展主動式營銷，實現(xiàn)公司業(yè)績的快 速增長。在配送環(huán)節(jié)，與德邦物流有限公司、聯(lián)邦快遞（中國）有限公司、 EMS 郵政速遞局等大型物流公司實現(xiàn)長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，從而保證公司對主業(yè)的專 注。同時，公司產(chǎn)品的主要 原材料黃金和白銀價格昂貴，需要大量的運營資金，僅依靠銀行渠道融資較為單 一，無法滿足公司快速發(fā)展的需求。公司的產(chǎn)品分為六類：純金 制品、純銀制品、珠寶首飾、投資金條、郵品及其他產(chǎn)品。產(chǎn)品采用高難度澆鑄工藝精制而成 ,傳承了中國珍貴的文化遺產(chǎn)。產(chǎn)品整體采用高浮雕立體工藝鑄造，是全球第一款體現(xiàn)佛教文化，并結(jié)合了敦煌壁畫的貴金屬產(chǎn)品。鑰匙分為柄首與柄身兩部分，采用高難度澆鑄工藝精制而成。 亞運火炬“潮流”（ Au ， 500g） 產(chǎn)品以廣州亞運火炬“潮流”為創(chuàng)意點進(jìn)行純金復(fù)制，“潮流”火炬采用具有廣州民間特色的象牙雕鏤空工藝，以水的和諧與火的激情交 相凝聚為理念 ,產(chǎn)品整體采用高浮雕立體工藝鑄造。產(chǎn)品以高難度澆鑄結(jié)合高浮雕、鏡砂面的變化等多種工藝精制而成。產(chǎn)品采用浮雕和鏡砂面結(jié)合的工藝鑄造，充分展現(xiàn)了西安的文化特色和歷史底蘊(yùn)，詮釋了西安 2020 年世界園藝博覽會的主題。整體采用浮雕和鏡砂面結(jié)合的工藝鑄造。中秋佳節(jié)是中華民族的四大傳統(tǒng)節(jié)日之一，金磚以嫦娥、玉兔、明月、鮮花為主元素，采用浮雕和鏡砂面結(jié)合的工藝鑄造，將中秋佳節(jié)的文化內(nèi)涵盡情展現(xiàn)，表達(dá)人們追求“花好月圓，歲美人和”的民族傳統(tǒng)文化。勺子取葫蘆外形，雙箸上端為葫蘆藤蔓造型。產(chǎn)品整體采用油壓工藝鑄造，體現(xiàn)豐富的中華文化內(nèi)涵。 中糧集團(tuán)紀(jì)念銀鑲金磚（ Au ,5g/Ag ,110g） 產(chǎn)品是中糧酒業(yè)有限公司為慶祝長城葡萄酒成為北京奧運會葡萄酒供應(yīng)商而尊享定制的銀鑲金銀條。 控股股東、實際控制人 北 京 碧 空 龍 翔 投 資 管 理 有 限 公 司 鐘 蔥 一、市場競爭風(fēng)險 以黃金、白銀等為材質(zhì)的貴金屬工藝品具有“商品”和“藝術(shù)品”的雙重屬性，具有保值、增值、藝術(shù)觀賞和收藏價值。 二、原材料價格波動風(fēng)險 本公司生產(chǎn)和銷售的貴金屬工藝品的主要原材料為黃金和白銀。若黃金和白銀等原材料采購價格持續(xù)大幅波動，將給本公司盈利能力的穩(wěn)定性帶來一定影響。 由于公司采用“成本加成，并參考實時金價調(diào)整銷售價格”的定價機(jī)制，若黃金等原材料市場價格在短 時間內(nèi)出現(xiàn)大幅下跌，將會給公司的經(jīng)營帶來風(fēng)險。 報告期內(nèi)各期末，本公司存貨中金料、純金制品及半成品所占比重分別為 %、 %和 %。 2020年末，本公司負(fù)債總額 ，其中流動負(fù)債 ，流動負(fù)債主要包括銀行短期借款、交易性金融負(fù)債（黃金租賃） 。近三年公司通過銀行渠道的銷售收入占總收入的比重分別為%、 %、 %；通過郵政渠道的銷售收入占總收入的比重分別為%、 %、 %；通過銀郵渠道合計的銷售收入占比依次為 %、%、 %。商業(yè)銀行完善的營業(yè)網(wǎng)點覆蓋為實物黃金產(chǎn)品銷售創(chuàng)造了一個巨大的增量市場，但貴金屬產(chǎn)品供應(yīng)商之間均呈現(xiàn)不完全競爭特征。公司在獲得相關(guān)銀行的準(zhǔn)入后，如何在銀行渠道內(nèi)取得良好的業(yè)務(wù)增長關(guān)鍵取決于公司產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計價值、營銷服務(wù)投入和資本實力等方面，若公司能夠保持并提升整體的競爭能力和業(yè)務(wù)持續(xù)拓展能力，將加深公司和銀行的雙贏格局，雙方的業(yè)務(wù)合作將更加緊密和深化；但若公司未能在經(jīng)營保持自身的競爭優(yōu)勢，將可能導(dǎo)致銷售規(guī)模和利潤規(guī)模的萎縮，并由此產(chǎn)生經(jīng)營風(fēng)險。 七、客戶集中度較高的風(fēng)險 公司主要客戶為國內(nèi)知名的商業(yè)銀行和集郵公司。 八、募集資金投資項目風(fēng)險 公司本次發(fā)行募集資金擬投資建設(shè)銀郵營銷渠道的建設(shè)與發(fā)展項目、零售營銷渠道的建設(shè)與發(fā)展項目和江陰研發(fā) 中心創(chuàng)意亞洲項目。但由于該項目通過全資子公司江蘇金一 在江陰實施，為異地實施項目，一定程度上加大了公司管理的難 度，可能存在項 目實施進(jìn)度、實施效果無法達(dá)到預(yù)期目標(biāo)的風(fēng)險。隨著業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，公司預(yù)計黃金租賃的業(yè)務(wù)量將增加。 。 十、貴金屬現(xiàn)貨延期合約交易業(yè)務(wù)風(fēng)險 為保持穩(wěn)健經(jīng)營，公司根據(jù)產(chǎn)品銷售和庫存情況，進(jìn)行貴金屬現(xiàn)貨延期合約 交易業(yè)務(wù)（貴金屬（ T+D）交易業(yè)務(wù)，公司只進(jìn)行黃金（ T+D）交易業(yè)務(wù)和白銀（ T+D） 交易業(yè)務(wù)），降低公司經(jīng)營風(fēng)險。公司的黃金租賃業(yè)務(wù)是指向銀行借入黃金原材料組織生產(chǎn)，當(dāng)租借到期后， 通過向上海黃金交易所購入或者以自有庫存等質(zhì)等量的黃金實物歸還銀行，同時 按照一定的租借費率支付租賃費的業(yè)務(wù)。盡管公司對上述項目的實施進(jìn)行了充分的可行性論證，但仍存在實施效果無法達(dá)到預(yù)期目標(biāo)的風(fēng)險。最 近三年，公司對前五大客戶的銷售收入占公司營業(yè)收入的比例分別為 %、 %和 %，客戶集中度相對較高。公司已在郵政渠道建立了一定的先發(fā)優(yōu)勢，報告期公司在郵政渠道的銷售收入持續(xù)增長。從運作策略上，公司針對各商業(yè)銀行采取了重點發(fā)展數(shù)家省級分行而后擇機(jī)全國性拓展的運作策略。 近年來，實物貴金屬產(chǎn)品業(yè)務(wù)已成為商業(yè)銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的重要途徑及中間業(yè)務(wù)的重要利潤來源。但是，較高資產(chǎn)負(fù)債率使本公司面臨一定的償債風(fēng)險。 若黃金等原材料價格持續(xù)下跌，將會給本公司帶來存貨跌價風(fēng)險以及因貴金 屬工藝品潛在市場需求下降導(dǎo)致的存貨積壓風(fēng)險。 四、存貨余額較大的風(fēng)險 隨著經(jīng)營規(guī)模的迅速擴(kuò)大，公司存貨余額增長較快。黃金產(chǎn)品具有保值、投資功能，在黃金價格上漲、通貨膨脹預(yù)期等背景下，以黃金為材質(zhì)的貴金屬工藝品市場需求持續(xù)上漲。 報告期內(nèi)，受市場因素影響，黃金和白銀等貴金屬價格波動較大，如上海黃金交易所黃金（ Au ）現(xiàn)貨價格 2020年末、 2020年末和 2020年末分別為 元 /克、 /克和 /克。公司作為貴金屬工藝品行業(yè)具有較強(qiáng)競爭地位的企業(yè)，已具 備一定的研發(fā)設(shè)計優(yōu)勢、文化資源整合優(yōu)勢、供應(yīng)鏈整合優(yōu)勢、營銷渠道和客戶資源優(yōu)勢，但如更多企業(yè)進(jìn)入本行業(yè)將導(dǎo)致競爭加劇。 第三屆璜土葡萄節(jié)獎?wù)拢?Au ， 3g） 璜土鎮(zhèn)葡 萄節(jié)是江陰市農(nóng)業(yè)發(fā)展的一個見證，是一場集葡萄種植、銷售及其加工產(chǎn)品的歡慶盛宴。罐身正面配 以“西湖龍井”字體，傳播濃厚的區(qū)域文化。 婚慶系列之富貴龍鳳（ Au ， 6g） 產(chǎn)品以中國國家博物館館藏國寶“紅山玉龍”及“婦好玉鳳”為創(chuàng)意點展開，以純金復(fù)制而成。萬丈光芒映襯藝術(shù)化的“ 90”字樣，與天安門城樓、歡飛的和平鴿和諧組合，背面為萬里長城和牡丹的組合圖案以及中國共產(chǎn)黨九十年發(fā)展歷程中重要的時間節(jié)點以及產(chǎn)品的成色和克重信息等。產(chǎn)品采用浮雕和鏡砂面結(jié)合的工藝鑄造，產(chǎn)品具有較強(qiáng)的政治性、紀(jì)念性、時代性及豐富的文化內(nèi)涵。產(chǎn)品整體采用浮雕和鏡砂面結(jié)合的工藝鑄造，以建筑空間表現(xiàn)手法將三潭印月與黃金完美結(jié)合，詮釋杭州西湖的標(biāo)志性景觀。產(chǎn)品采用高浮雕立體工藝鑄造，將中國文房四寶、荷花、古典詩詞與世博題材融合在一起。產(chǎn)品采用浮雕和鏡砂面結(jié)合的工藝鑄造。 體育系列 部分產(chǎn)品介紹如下： 奧運紀(jì)念金章（ Au ， 1000g） 產(chǎn)品以北京奧運主場館“鳥巢”為創(chuàng)意點展開，金章正面以祥云紋為背景，以“鳥巢”為主體設(shè)計元素，同時雕刻奧運會徽，正面為“第 29 屆奧林匹克運動會紀(jì)念”字樣；背面以北京 2020 年奧運會的開幕時間為中心元素。產(chǎn)品采用浮雕工藝，通過國畫渾厚、暈染的墨痕效果，呈現(xiàn)出真實而自然的形體和紋理，將生肖文化展現(xiàn)的淋漓盡致。產(chǎn)品采用瀕危的傳統(tǒng)工鏨刻技藝和金鑲玉工藝原型再造，工藝復(fù)雜精細(xì)，傳承了中華吉祥文化。近三年，貴金屬工藝品銷售收入占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收 入的比例分別為 %、 %和 % 作為文化創(chuàng)意企業(yè)，公司產(chǎn)品的設(shè)計素材主要來源于中華文化 公司的貴金屬工藝品按文化題材涵蓋八大系列： 傳統(tǒng)文化系列 部分產(chǎn)品介紹 如下： 至尊國寶 — 地動儀（ Au ， 500g） 產(chǎn)品以漢代科學(xué)家張衡的“地動儀”為創(chuàng)意點，由公司以純金復(fù)制而成。本公司自成立至今四年，尚需要一段 時間的運營和有效的宣傳手段將“金一”品 牌做強(qiáng)做大。運用先進(jìn)的倉儲物流管理系統(tǒng)， 實現(xiàn)了條碼批次、唯一化管理、智能貨位管理、虛擬貨位管理等，保證應(yīng)對的實 時和靈活，實現(xiàn)與項目管理體系和財務(wù)核算體系的無縫對接，不斷完善供應(yīng)鏈策 略、管理系統(tǒng)、制度、流程，優(yōu)化供應(yīng)商評審、管理、采購、配送等工序，在公 司內(nèi)部實施成員評價、指揮、協(xié)調(diào)及激勵、監(jiān)督機(jī)制，建立起與供應(yīng)鏈配套的供 應(yīng)商管理支持，強(qiáng)化了公司跨地區(qū)管理能力，降低了運營成本，提高了工作效率， 保證供應(yīng)鏈的高效運作和快速有序的市場 反應(yīng)能力，提升了盈利能力。 公司目前有江蘇金一、廣州金一、深圳金一、河北商道和成都金一五家子公 司，經(jīng)營區(qū)域覆蓋全國 29 個省級行政區(qū)，營銷 渠道橫跨銀行、郵政、零售店、 金店及經(jīng)銷商、電視購物和互聯(lián)網(wǎng)購物等通路，在江蘇和深圳擁有 8,000 多平方 米的物流、倉儲、配送基地。 公司通過專業(yè)的研發(fā)設(shè)計和營銷體系以及先進(jìn)的供應(yīng)鏈體系，以黃金等貴金屬為 載體，將文化資源轉(zhuǎn)變?yōu)橘F金屬工藝品，使“文化創(chuàng)意”的價值真正實現(xiàn)，形成 了一條獨特的文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)鏈，同時開創(chuàng)了貴金屬產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)意之路，推動了貴金 屬產(chǎn)業(yè)的升級。 領(lǐng)先的經(jīng)營模式 與同行業(yè)公司相比，公司的經(jīng)營模式具有獨特性，相對行業(yè)發(fā)展而言具有領(lǐng) 先性。博物館的產(chǎn)業(yè)化運作是有效傳承文化的重要途徑 與方向，文物藏品分為文物實體和文物信息兩部分。通過 整合院校設(shè)計資源 ,公司倍增研發(fā)設(shè)計能力 ,同時在產(chǎn)學(xué)研合作過程 ,積極發(fā)現(xiàn)優(yōu) 秀人才，保證了新鮮血液不斷充實 ,為公司規(guī)模擴(kuò)張?zhí)峁┝吮Ｕ??！懊麕煿ぷ魇摇辈捎谩皠?chuàng)意亞洲”大廈 內(nèi)部“固定工作室”和名師自身的“動態(tài)工作室”兩種模式，公司通過合作協(xié)議 明確約定雙方的權(quán)利、義務(wù)以及技術(shù)支持。同時，這些優(yōu) 質(zhì)客戶在各行業(yè)的影響巨 大，為公司開拓行業(yè)內(nèi)的潛在客戶奠定良好基礎(chǔ)，擴(kuò)大和強(qiáng)化了公司的品牌優(yōu)勢， 為公司帶來了穩(wěn)定并持續(xù)增長的業(yè)務(wù)來源。公司產(chǎn)品的主要經(jīng)銷商包括東莞市金葉珠寶有限公 司、深圳市粵豪珠寶有限公司、深圳市眾恒隆實業(yè)有限公司等眾多知名企業(yè)。銀行是公司的重要渠道和客戶，公司已與中國工商銀行、中國銀行、交通銀 行等國內(nèi)大型銀行形成良好的合作關(guān)系，構(gòu)筑金一文化在銀行渠道的先發(fā)優(yōu)勢。經(jīng)過多年發(fā)