20xx年注冊會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)管理》真題及答案(文件)
【正文】 )。下列關(guān)于該企業(yè)營運(yùn)資本籌資政策的說法中，正確的有 ( )。下列說法中，正確的有 ( )。本題型最高得分為 37分。） ，正在對 2020年的業(yè)績進(jìn)行計(jì)量和評價(jià)，有關(guān)資料如下： （ 1） A公司 2020年的銷售收入為 2 500萬元，營業(yè)成本為 1 340萬元，銷售及管理費(fèi)用為 500萬元，利息費(fèi)用為 236萬元。 要求： （ 1）計(jì)算 A公司的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、權(quán)益凈利率。 （ 4）與傳統(tǒng)的以盈利為基礎(chǔ)的業(yè)績評價(jià)相比，剩余收益基礎(chǔ)業(yè)績評價(jià)、經(jīng)濟(jì)增加值基礎(chǔ)業(yè)績評價(jià)主要有什么優(yōu)缺點(diǎn)？ 【答案】（ 1）稅后經(jīng)營凈利潤 =（ 25001340500） （ 125%） =495（萬元） 稅后利息支出 =236（ 125%） =177（萬元） 9 凈利潤 =（ 25001340500236） （ 125%） =318（萬元） （或者凈利潤 =495177=318（萬元）） 平均經(jīng)營資產(chǎn) =5200100=5100（萬元） 平均凈經(jīng)營資產(chǎn) =5100100=5000（萬元 ） 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率 =495/5000=% 權(quán)益凈利率 =318/2020=% （ 2）平均凈負(fù)債 =50002020=3000（萬元） 加權(quán)平均必要報(bào)酬率 =15%（ 2020/5000） +8%（ 125%） （ 3000/5000） =% 剩余經(jīng)營收益 =4955000%=15（萬元） 剩余凈金融支出 =17730008%（ 125%） = 3（萬元） 剩余權(quán)益收益 =318202015%=18（萬元） （ 3）加權(quán)平均資本成本 =12%（ 2020/5000） +8%（ 125%） （ 3000/5000） =% 披露的經(jīng)濟(jì)增加值 =495+200（ 125%） （ 5000+200） %=（萬元） （ 4）剩余收益基礎(chǔ)業(yè)績評價(jià)的優(yōu)點(diǎn)： ① 剩余收益著眼于公司的價(jià)值創(chuàng)造過程。 剩余收益基礎(chǔ)業(yè)績評價(jià)的缺點(diǎn)： ① 不便于不同規(guī)模的公司和部門的業(yè)績比較。 經(jīng)濟(jì)增加值基礎(chǔ)業(yè)績評價(jià)的優(yōu)點(diǎn)： ① 經(jīng)濟(jì)增加值直接與股東財(cái)富的創(chuàng)造相聯(lián)系。 ② 經(jīng)濟(jì)增加值也有許多和投資報(bào)酬率一樣誤導(dǎo)使用人的缺點(diǎn)，例如處于成長階段的公司經(jīng)濟(jì)增加值較少，而處于衰退階段的公司經(jīng)濟(jì)增加值可能較高。該公司 2020年、 2020年改進(jìn)的管理用財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)歷史數(shù)據(jù)如下： 11 要求： （ 1） 假設(shè) B 公司上述資產(chǎn)負(fù)債表的年末金額可以代表全 年平均水平，請分別計(jì)算 B公司 2020年、 2020年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、經(jīng)營差異率和杠桿貢獻(xiàn)率。為了進(jìn)行以價(jià)值為基礎(chǔ)的管理，該公司采用股權(quán)現(xiàn)金流量模型對股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評估。公司稅后凈負(fù)債成本為 6％，股權(quán)資本成本為12％。 要求： (1)計(jì)算 c公司 2020年至 2020年的股權(quán)現(xiàn)金流量。公司采用約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配生產(chǎn)費(fèi)用，月初、月末在產(chǎn)品的平均完工程度均為 50％。 要求： (1)計(jì)算 7月末在產(chǎn)品存貨的標(biāo)準(zhǔn)成本、產(chǎn)成品存貨的標(biāo)準(zhǔn)成本。要求列出計(jì)算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。 E 公司正在研究是否擴(kuò)充 BJ注射液的生產(chǎn)能力，有關(guān)資料如下： BJ 注射液目前的生產(chǎn)能力為 400 萬支／年。生產(chǎn)線的原值為 l 800萬元，稅法規(guī)定的折舊年限為 10年，殘值率為 5％，按照直線法計(jì)提折舊。 BJ注射液目前的年銷售量為 400萬支，銷售價(jià)格為每支 l0 元，單位變動(dòng)成本為每支 6元，每年的固定付現(xiàn)成本為 l00萬元。 19 項(xiàng)目擴(kuò)建需用半年時(shí)間，停產(chǎn)期間預(yù)計(jì)減少 200萬支 BJ注射液的生產(chǎn)和銷售，固定付現(xiàn)成本照常發(fā)生。 E 公司目前的資本結(jié)構(gòu) (負(fù)債／ 權(quán)益 )為 1／ 1，稅前債務(wù)成本為 9％，口權(quán)益為 ， 當(dāng)前市場的無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 6． 25％，權(quán)益市場的平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為 6％。公司能否使用當(dāng)前的加權(quán)平均資本成本作為擴(kuò)建項(xiàng)目的折現(xiàn)率 ?請說明原因。 。 方案三：發(fā)行 l0年期的公司債券，債券面值為每份 1 000元，票面利率為 9％，每年年末付息一次，到期還本，發(fā)行價(jià)格擬定為 950元／份。公司未來僅靠利潤留存提供增長資金，不打算增發(fā)或回購股票，也不打算增加新的債務(wù)籌資，項(xiàng)目投資后公司總價(jià)值年增長率預(yù)計(jì)為 l2％。 (2)如果要使方案二可行，企業(yè)應(yīng)在凈資產(chǎn)收益率方面滿足什么條件 ?應(yīng)遵循的公開增 20 發(fā)新股的定價(jià)原則是什么 ? (3)如果要使方案三可行，企業(yè)應(yīng)在凈資產(chǎn)、累計(jì)債券余額和利息支付能力方面滿足什么條件 ?計(jì)算每份債券價(jià)值，判斷擬定的債券發(fā)行價(jià) 格是否合理并說明原因。公開增發(fā)新股的發(fā)行價(jià)格應(yīng)不低于公告招股意向書前 20 個(gè)交易日公司股票均價(jià)或前 1個(gè)交易日的均價(jià)。 25。 債券價(jià)值＝ 10009% （ P/A， 10%， 10）＋ 1000（ P/F， 10%， 10）＝ 90 （元） 擬定發(fā)行價(jià)格高于每份債券價(jià)值，投資人投資該債券獲得的報(bào)酬率小于等風(fēng)險(xiǎn)普通債券利率，因此擬定發(fā)行價(jià)格不合理。 2 大 中 小 發(fā)表于 2020917 19:51 只看該作者 答案： （ 1） F 公司需要滿足： 1.盈利持續(xù)性方面：最近 3個(gè)年度連續(xù)盈利； ： 最近 3年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤不少于最近 3 年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤的 30%； ：擬配售 股份數(shù)量不超過本次配售股份前股本總額的 30%。 假設(shè)上述各方案的發(fā)行費(fèi)用均可忽略不計(jì)。 方案四：按面值發(fā)行 10年期的附認(rèn)股權(quán)證債券，債券面值為每份 l 000元，票面利率為 9％，每年年末付息一次，到期還本。公司現(xiàn)在急需籌集資金 16 000萬元，用于投資液晶顯示屏項(xiàng)目，有如下四
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