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【正文】 國(guó)內(nèi) PE機(jī)構(gòu) 新成立的私募股權(quán)投資基金 專(zhuān)門(mén)的獨(dú)立投資基金 19 （ PE）發(fā)展?fàn)顩r ? ? 中國(guó)持續(xù)、高速增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)蘊(yùn)藏了巨大的投資機(jī)會(huì)。 ?資本市場(chǎng)的不斷健全：中小企業(yè)板的設(shè)立 (創(chuàng)業(yè)板前奏 )，股改 (全流通的實(shí)現(xiàn) )。 ?國(guó)內(nèi)有些行業(yè)對(duì)外資及私人資本投資比例亦有限制。 ?沒(méi)有上市交易沒(méi)有現(xiàn)成的市場(chǎng)供交易 。投資者還會(huì)利用其網(wǎng)絡(luò)和渠道幫助合資公司進(jìn)入新市場(chǎng)、尋找戰(zhàn)略伙伴以發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)、降低成本等方式來(lái)提高收益。 37 ? 關(guān)注因素 出色的個(gè)人條件 足夠的盈利能力 高科技的背景 38 （ PE）發(fā)展?fàn)顩r （ PE）投資的模式分析 備 私募基金投融資研究 39 運(yùn)作方式 有限合 伙模式 公 司 模 式 信托基金模式 40 ? ? ?以境外控股公司作為投資和退出主體，尋求境外上市或購(gòu)并等退出途徑； ?境內(nèi)的 WOFE為所投資企業(yè)真正的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)實(shí)體； ?針對(duì)一些外資禁區(qū)，如 ICP 等，以設(shè)立境內(nèi)本地企業(yè)， 通過(guò)商業(yè)條款來(lái)達(dá)到參與經(jīng)營(yíng)的目的，并合并境內(nèi)的收入和利潤(rùn) 41 ? 普通合伙人 產(chǎn)業(yè)投資 境內(nèi)企業(yè)的引資和上市 外商投資禁區(qū) 有限合伙人 有限合伙協(xié)議 有限合伙 42 ? 公司 模式 ?投資管理公司 ?投資公司 ?投資管理合同 ?投資賬戶托管協(xié)議 43 ? 當(dāng)前發(fā)行的集合資金信托產(chǎn)品都是先有項(xiàng)目然后發(fā)行信托憑證，而我們討論的模式是在沒(méi)有項(xiàng)目的時(shí)候，信托公司就發(fā)行集合信托憑證。 50 ?企業(yè)使用私募基金的利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行貸款，不同地區(qū)、不同時(shí)期、投向不同領(lǐng)域，利率有一定區(qū)別。 ?由于目前仍然缺少合法“外衣”，大多數(shù)私募基金以各類(lèi)投資顧問(wèn)公司的名義出現(xiàn)。 51 ?6. ?私募基金實(shí)際就是民間借貸的有組織化，只不過(guò)增加了一道安全系數(shù) ?目前大多數(shù)私募基金實(shí)際是關(guān)系網(wǎng)下的資金集合，在操作中缺乏外部監(jiān)督機(jī)制，隱含風(fēng)險(xiǎn)。 44 （ PE）發(fā)展?fàn)顩r （ PE）投資的模式分析 備 私募基金投融資研究 45 解決方案 潛在風(fēng)險(xiǎn) 融資程序 注意事項(xiàng) 融資策略 私募股權(quán)融資解決方案內(nèi)容及工作準(zhǔn)備 46 ?
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