【正文】 政策解讀：該項(xiàng)政策的實(shí)施，意味著困擾我國電子商務(wù)出口企業(yè)已久的出口退稅制度“瓶頸”已被突破，此項(xiàng)政策將大大降低相關(guān)企業(yè)的成本，進(jìn)一步促進(jìn)跨境電子商務(wù)的發(fā)展，同時(shí)對于促進(jìn)外貿(mào)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級也將帶來利好效應(yīng)。支持進(jìn)口先進(jìn)技術(shù)設(shè)備、關(guān)鍵零部件，合理增加與群眾生活密切相關(guān)、必要的一般消費(fèi)品進(jìn)口。提高貿(mào)易便利化水平，進(jìn)一步減少出口商檢商品種類，優(yōu)化監(jiān)管方式方法，全面推進(jìn)“一次申報(bào)、一次查驗(yàn)、一次放行”。改善融資服務(wù)，拓寬進(jìn)出口企業(yè)融資渠道。適時(shí)擴(kuò)大融資租賃貨物出口退稅試點(diǎn)范圍。出臺跨境電子商務(wù)貿(mào)易便利化措施。外貿(mào)發(fā)展不僅對穩(wěn)增長、保就業(yè)至關(guān)重要，也有利于促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)深度融合。政策解讀：在新的市場環(huán)境下，區(qū)域連鎖品牌的發(fā)展勢頭明顯好于全國性連鎖企業(yè)。五、重大突發(fā)事件對行業(yè)的影響分析（一）超市賣場關(guān)店潮此起彼伏3月19日是沃爾瑪鹽城店正式停業(yè)的日子，沃爾瑪鹽城店未達(dá)預(yù)期。家樂福超市琴橋店是家樂福在寧波開設(shè)的第二家門店，于2008年2月1日開業(yè)。 上海關(guān)店后沃爾瑪成都再關(guān)三店，回應(yīng)稱并非關(guān)店潮，繼沃爾瑪3月關(guān)閉上海殷高西路店、江蘇鹽城店、湖南常德店、重慶南濱店，杭州朝暉店以及馬鞍山兩家門店后。最近三四年，寧波大賣場風(fēng)云涌動，賣場并購、賣場退出、賣場關(guān)店……各種劇情均已上演。沃爾瑪正式關(guān)門停業(yè) 蚌埠大型超市業(yè)態(tài)或面臨洗牌，5月29日，沃爾瑪超市正式關(guān)門停業(yè)，這是繼4月初世紀(jì)聯(lián)華關(guān)門后，今年以來，第二家離開蚌埠的連鎖超市巨頭。這是沃爾瑪中國今年在杭關(guān)閉的第二家門店，也是杭州市場年內(nèi)關(guān)閉的第三家賣場，“賣場布局開始進(jìn)入優(yōu)勝劣汰期。而總部設(shè)在廣東的12家上百強(qiáng)榜的企業(yè)，有10家企業(yè)的排名均出現(xiàn)下滑。蘇寧云商以1380億元的銷售額名列第一，國美電器、華潤萬家、大潤發(fā)、沃爾瑪分別位列第二至第五位。6月18日，廣東連鎖經(jīng)營協(xié)會發(fā)布關(guān)于2013年度廣東連鎖經(jīng)營發(fā)展報(bào)告指出，2013年，廣東連鎖50強(qiáng)中，18家百貨超市類企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售規(guī)模2788億元，%，門店總數(shù)5806間，是連鎖50強(qiáng)報(bào)告發(fā)布以來發(fā)展速度最低的一年。在利潤方面，僅有3家呈增長態(tài)勢，%、%、%。面對這樣的市場挑戰(zhàn)與發(fā)展壓力，為擺脫發(fā)展困境，百貨超市不得不作出調(diào)整，尋求新的業(yè)績增長點(diǎn)。百貨業(yè)態(tài)進(jìn)一步購物中心化，積極推進(jìn)現(xiàn)有門店購物中心化改造或自建購物中心。在今年天貓1111購物狂歡節(jié)，全天交易額571億元，%。恒大稱，隨著恒大商業(yè)集團(tuán)管理運(yùn)營的商業(yè)總面積將超過400萬平方米，商業(yè)總資產(chǎn)達(dá)到千億規(guī)模。第三章 20142015年中國百貨超市行業(yè)整體運(yùn)行情況分析一、百貨超市行業(yè)市場運(yùn)行情況分析（一）社會消費(fèi)品零售總額2014年9月份，社會消費(fèi)品零售總額23042億元，%（%，以下除特殊說明外均為名義增長）。其中，限額以上單位網(wǎng)上零售額2888億元，%。19月份，餐飲收入19934億元，%；商品零售169217億元，%。傳統(tǒng)大型零售企業(yè)的銷售份額也持續(xù)下降。面對壓力，零售企業(yè)不斷謀求創(chuàng)新，在運(yùn)營模式、擴(kuò)張模式、銷售渠道和物流運(yùn)作等多方面尋求突破。圖表 9:批發(fā)和零售業(yè)企業(yè)法人單位和從業(yè)人員結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局 銀聯(lián)信雖然零售行業(yè)總體增速放緩，就各個(gè)業(yè)態(tài)比較來看，購物中心和便利店表現(xiàn)出相對較好的態(tài)勢。隨著電商和便利店的進(jìn)一步融合，一個(gè)集電商、服務(wù)商、貨品供應(yīng)商與便利店深度合作，將體驗(yàn)、社交、生活服務(wù)和購物融為一 體的以社區(qū)客群為 中心的嶄新模式將會出現(xiàn)。19月消費(fèi)市場主要特點(diǎn)：一是網(wǎng)絡(luò)零售快速增長。%。四是文化、旅游等消費(fèi)繼續(xù)升溫。5,%。汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)，%。商務(wù)部監(jiān)測顯示，%，%。對比上半年，全國50家重點(diǎn)大型零售企業(yè)三季度整體零售額表現(xiàn)沒有明顯好轉(zhuǎn)，整體繼續(xù)處于低迷的態(tài)勢。2008年至2013年中國國內(nèi)上市零售企業(yè)同比收入增長率變化呈現(xiàn)明顯的“W”型。銷售增速、固定成本、以及其他零售業(yè)態(tài)特別是網(wǎng)絡(luò)零售這三大因素決定了零售企業(yè)的經(jīng)營利潤水平在報(bào)告期間內(nèi)的波動。重點(diǎn)大型零售企業(yè)表現(xiàn)不佳及成本端壓力持續(xù)上升或?qū)?dǎo)致3季度行業(yè)復(fù)蘇步伐放緩。超市行業(yè)方面，2014年銷售增速同比雖有所回升，但市場短期仍缺乏有力支撐。目前，國內(nèi)超市行業(yè)已開啟并購整合步伐，行業(yè)集中度將得到進(jìn)一步提升。9月份，%。其主要原因有二 : 一是消費(fèi)品價(jià)格上漲,居民預(yù)期今后價(jià)格還會上漲,為了保值,或避免不及時(shí)購買造成損失,就會增加消費(fèi),減少儲蓄；二是消費(fèi)品價(jià)格上漲,漲幅高于儲蓄存款年利率,繼續(xù)存款,其利益會受到侵蝕,延遲消費(fèi)不僅得不到任何補(bǔ)償,反而會遭受損失,這就使得居民不得不提前消費(fèi),減少儲蓄 。 元,%,扣除價(jià)格上漲因素,實(shí)際下降 % 元, %, %。但1993年兩次提高了儲蓄存款利率,% , 同時(shí)對三年期以上存款 ,實(shí)行保值。而與此同時(shí)部分地區(qū)本土超市企業(yè)已經(jīng)進(jìn)行了大規(guī)模整合行為,由于本土化市場定位逐漸發(fā)揮作用,我國的超市行業(yè)有望在短期內(nèi)出現(xiàn)一批具有戰(zhàn)略性布局的超市企業(yè)。本土超市企業(yè)上市是我國零售行業(yè)發(fā)展的必然趨勢,我國在未來510年內(nèi),零售行業(yè)發(fā)展將面臨黃金發(fā)展時(shí)期。通過分析，我們發(fā)現(xiàn)CPI持續(xù)上升時(shí)，細(xì)分行業(yè)中百貨行業(yè)的收入增速較快。三、百貨超市行業(yè)財(cái)務(wù)效益分析（一）百貨超市業(yè)費(fèi)用及變化分析根據(jù)中國連鎖經(jīng)營協(xié)會企業(yè)問卷數(shù)據(jù)，百貨樣本企業(yè)的人工費(fèi)用仍然保持了較高的增速，比 2012 年上升 %，增幅高于去年的 %。水電費(fèi)用比去年下降 %，占銷售額比率下降 %。就增幅來看，這三項(xiàng)費(fèi)用的漲幅均較去年大幅回落，分別下降 、 個(gè)百分點(diǎn)，反映企業(yè)在費(fèi)用高企的情況下，縮減開支，向精細(xì)化管理轉(zhuǎn)變。究其原因主要有四方面：首先，倉儲店、電器家具專業(yè)店和購物中心等新興業(yè)態(tài)和網(wǎng)絡(luò)/移動購物的興起帶來了分流效應(yīng)。在成本高企的情況下，企業(yè)的平均毛利率較去年下降了 個(gè)百分點(diǎn)。在轉(zhuǎn)型的同時(shí)，并購重組也成為零售龍頭在慢增長期實(shí)現(xiàn)成長的主要方式，2013 年王府井、大商股份、杭州解百、翠微股份等企業(yè)紛紛上演重磅重組。,%,%。30多家上市百貨零售企業(yè)中，營收出現(xiàn)下滑的占了2/3。%。據(jù)黃永志分析：第一，商業(yè)物業(yè)嚴(yán)重過剩分流了消費(fèi)?！秉S永志說，再有，中國零售價(jià)格畸高，特別是日用類商品，也將部分客流分流到了境外。而中國連鎖經(jīng)營協(xié)會企業(yè)問卷調(diào)查的 83 家樣本超市企業(yè)（包括未進(jìn)入百強(qiáng)的企業(yè)）的增速更低為 6%?？梢娫谑袌霏h(huán)境低迷，電子商務(wù)沖擊且成本高企的情況下，良好的經(jīng)營策略，優(yōu)化的成本管控，精細(xì)的品類管理和客戶管理仍然能使企業(yè)獲得不敗之地。雖然我國超市行業(yè)的集 中度在近 10 年有所增長，但相較與發(fā)達(dá)的零售市場仍然偏低。企業(yè)并購不僅可以給企業(yè)帶來規(guī)模經(jīng)濟(jì)，降低運(yùn)營成本，也可 以帶來市場權(quán)利效應(yīng)，提高企業(yè)市場份額。同時(shí)一些企業(yè)也開始對業(yè)績差的店鋪進(jìn)行調(diào)整，因此 2013 年關(guān)閉的店鋪數(shù)量也較高。值得注意的是門店人工費(fèi)用過分壓縮，易導(dǎo)致客戶體驗(yàn)下降，在長遠(yuǎn)來看損害客戶滿意度。在物流方面也可以運(yùn)用高度集中的采購與配送行為，運(yùn)用先進(jìn)的 信息系統(tǒng)，使連鎖超市各門店在物流方面形成規(guī)?；?yīng)。而百貨超市的下游則是產(chǎn)品的終端用戶，包括政府、企業(yè)事業(yè)和一般的居民。圖表 18：四大上市公司主要成本比較數(shù)據(jù)來源：銀聯(lián)信而超市同樣數(shù)以廣義上的流通企業(yè)，供應(yīng)商商品成本占據(jù)超市的成本支出的絕對比例。圖表 19：超市主要成本結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來源：銀聯(lián)信從百貨超市行業(yè)成本情況可以看出，物業(yè)租賃費(fèi)用與人工成本是是百貨超市行業(yè)的主要成本，因?yàn)榘儇洺袠I(yè)為服務(wù)型行業(yè)，不涉及到商品制造環(huán)節(jié)，主要是進(jìn)行商品的批發(fā)與零售活動，需要大量人員從事商品的物流、倉儲、與銷售活動，從而產(chǎn)生的人力成本、福利成本等在整個(gè)百貨超市行業(yè)成本比重中占據(jù)較高比例。分經(jīng)濟(jì)類型看，%，%，%，%。%。%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資8642億元，%；第二產(chǎn)業(yè)投資150180億元，%；第三產(chǎn)業(yè)投資198965億元，%。從環(huán)比看，9月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）%。三、配套行業(yè)對百貨超市業(yè)的影響（一）消費(fèi)環(huán)境變化對零售業(yè)的影響擴(kuò)大內(nèi)需特別是消費(fèi)需求從政策到戰(zhàn)略方針，從戰(zhàn)略方針到戰(zhàn)略基點(diǎn)，并非權(quán)宜之計(jì)，地位不斷提升。以百貨業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)情況來看，今年前幾個(gè)月，%，這顯然在一定程度上反映了社會消費(fèi)品零售總額增長率的放緩局面仍在持續(xù)。盡管如此，我們?nèi)詰?yīng)該看到的是，從大的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行背景看，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展長期向好的基本面并沒有改變，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行企穩(wěn)向好，開始出現(xiàn)向新常態(tài)轉(zhuǎn)變的積極跡象，并已具有不少新的有力支撐和難得的機(jī)遇。比如說在加快推進(jìn)城鎮(zhèn)化，促進(jìn)城鄉(xiāng)協(xié)調(diào)發(fā)展方針，大力發(fā)展服務(wù)業(yè)，加快發(fā)展金融、信息、商貿(mào)和家政等服務(wù)業(yè)，推進(jìn)收入分配和社會保障制度等改革的推動下，我國消費(fèi)市場的增長以及規(guī)模的擴(kuò)大將會得到一個(gè)長久的支持，從而也會給中國零售業(yè)帶來越來越多的市場機(jī)會。（二）電商對批發(fā)零售業(yè)的影響電商對零售行業(yè)的影響明顯。未來數(shù)年，電商的份額還將進(jìn)一步擴(kuò)大，而實(shí)體零售的占比還將進(jìn)一步降低。這不僅需要巨大的投入，而且對組織結(jié)構(gòu)變革的要求也很高。除了實(shí)力強(qiáng)勁的全國性連鎖企業(yè)、區(qū)域性龍頭企業(yè)，更可能留存下來的是那些“大而全”的城市商業(yè)綜合體和“小而精”的特色店鋪、位置優(yōu)越的連鎖便利店。四、百貨超市行業(yè)供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)分析（一）百貨超市行業(yè)供應(yīng)鏈模型供應(yīng)鏈?zhǔn)菄@核心企業(yè)，通過對信息流、物流、資金流的控制，從采購原材料開始，制成中間產(chǎn)品以及最終產(chǎn)品，最后由銷售網(wǎng)絡(luò)把產(chǎn)品送到消費(fèi)者手中的，將供應(yīng)商、制造商、分銷商、零售商、直到最終用戶連成一個(gè)整體的功能網(wǎng)鏈結(jié)構(gòu)。（三）百貨超市供應(yīng)鏈中各節(jié)點(diǎn)經(jīng)營主體的角色定位1．制造商制造商處于百貨超市供應(yīng)鏈的源頭，其下游顧客有各級批發(fā)企業(yè)和零售企業(yè)。信息流、物流、資金流在供應(yīng)鏈中的流動既可以是單向的，也可以是雙向的。因而，在這種模式下，供應(yīng)鏈對市場需求的響應(yīng)能力較差，下游顧客尤其是終端顧客（消費(fèi)者）只能被動接受上游供應(yīng)商傳遞的產(chǎn)品或服務(wù)，被動進(jìn)行有限制的選擇，而且，還需承擔(dān)從上游累加。以生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品為滿足消費(fèi)者的需求提供了物質(zhì)保證，也為產(chǎn)品的流通與交換提供了物質(zhì)基礎(chǔ)；百貨超市企業(yè)所提供的服務(wù)與消費(fèi)是實(shí)現(xiàn)消費(fèi)品價(jià)值增值的關(guān)鍵。2．百貨超市企業(yè)百貨超市企業(yè)是商品進(jìn)入消費(fèi)環(huán)節(jié)后一個(gè)渠道，也是整個(gè)百貨超市服務(wù)體系中的重要經(jīng)營主體，其上游是批發(fā)企業(yè)或制造企業(yè)，下游是終端顧客。從制造企業(yè)到零售終端，包含兩塊性質(zhì)不同的運(yùn)輸：干線運(yùn)輸和區(qū)域配送。甚至還更好地適應(yīng)新的消費(fèi)習(xí)慣和生活方式，能夠吸引年輕人的關(guān)注，提供令人振奮的生活體驗(yàn)。而那些沒有規(guī)模優(yōu)勢、特色優(yōu)勢的企業(yè)可能難以立足。零售企業(yè)紛紛進(jìn)行線下與線上的融合，試圖通過全渠道發(fā)展走出低谷。也就是說，在實(shí)體店遭遇前所未有的發(fā)展困境，電商卻依然高速發(fā)展。解決在快速發(fā)展過程中累積的問題和矛盾，是消費(fèi)市場和零售行業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的一種客觀需求。因此，中國消費(fèi)市場仍有非常大的發(fā)展空間，在可預(yù)見的將來，中國零售市場仍將保持兩位數(shù)的增長。與此同時(shí)，從行業(yè)角度看，近年來國內(nèi)多元化零售業(yè)態(tài)正不斷興起，信息技術(shù)在商業(yè)領(lǐng)域加快得到應(yīng)用，網(wǎng)絡(luò)購物發(fā)展表現(xiàn)迅猛，使得商業(yè)競爭持續(xù)升級；傳統(tǒng)實(shí)體零售商正面對較大的沖擊。盡管近幾年國內(nèi)消費(fèi)市場一直都面臨著整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境轉(zhuǎn)型調(diào)整變化的影響，但在2014年，這種變化表現(xiàn)得更加深刻和復(fù)雜。我國經(jīng)濟(jì)增速放緩和消費(fèi)者信心不足是銷售不景氣的首要原因。其中，%，%，%，%。其中，國有及國有控股投資112369億元，%；民間投資231509億元，%，%。9月份，%，%。分地區(qū)看，%，%，%。面對國際金融危機(jī)的沖擊，我國工業(yè)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)呈現(xiàn)出生產(chǎn)增長較快、效益整體改善、結(jié)構(gòu)調(diào)整穩(wěn)步推進(jìn)的良好格局，總體運(yùn)行在平穩(wěn)較快增長區(qū)間。在成本支出中，小型超市員工成本、租金與折舊攤銷、水電費(fèi)占比重最大，一般要占到70%左右。因此，我們在此選用的是基于與實(shí)際營運(yùn)真是發(fā)生的房租、水電、裝修等成本項(xiàng)目。第四章 20142015年中國百貨超市行業(yè)供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)及運(yùn)行特點(diǎn)分析一、百貨超市行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)構(gòu)成分析百貨超市業(yè)連接著生產(chǎn)和消費(fèi)，發(fā)揮著承上（生產(chǎn)）啟下（消費(fèi)）的重要功能，是市場體系的最終環(huán)節(jié)。比如增強(qiáng)品類管理水平，與生產(chǎn)廠商建立良好的合作關(guān)系，運(yùn)用完備的數(shù)據(jù)化品類管理系統(tǒng)，深入了解消費(fèi)者購買 行為滿足客戶需求。在成本高企而銷售增長乏力的情況下，超市企業(yè)開始調(diào)整擴(kuò)張節(jié)奏、 更加注重經(jīng)營效益以求提高盈利能力。 企業(yè)增長模式向精細(xì)化管理方式發(fā)生轉(zhuǎn)變根據(jù)中國連鎖經(jīng)營協(xié)會企業(yè)問卷數(shù)據(jù)，2013 年以超市為主營業(yè)態(tài)的企業(yè)門店增幅已降到 4%。與此相較，英國最大的零售公司 Tesco 一家在英國的市場份額就已 達(dá)到 %。無論是和記黃埔啟動百佳超市的出售交易，華潤收購 Tesco 中國業(yè)務(wù)，還是物美擬與卜蜂蓮花互持股權(quán)重組事件都牽動行業(yè)神經(jīng)。在這 83 家樣本企業(yè)中，銷售額增幅在 20%以上的企業(yè)有 10 家，同時(shí)銷售額呈負(fù)增長的也有 14 家。（三）超市行業(yè)財(cái)務(wù)效益分析在經(jīng)歷了去年業(yè)績增速新低后，今年超市行業(yè)延續(xù)了發(fā)展放緩的態(tài)勢。第三，房地產(chǎn)、股市的低迷，不僅影響著相關(guān)商品的銷售，也打擊了消費(fèi)信心。根據(jù)中華全國商業(yè)信息中心的統(tǒng)計(jì)，2014年前三季度，%，和上年同期相比，增速大幅放緩10個(gè)百分點(diǎn)，與上半年增速相比。其中，%。%。隨著10月份的結(jié)束，2014年上市公司三季報(bào)披露也悉數(shù)浮出水面。最后，限制三公消費(fèi)也在一定程度上抑制了消費(fèi)。其次，房租和人工費(fèi)用的上升進(jìn)一步擠壓百貨的盈利空間。圖表 14：百貨店樣本企業(yè)費(fèi)用資料來源：銀聯(lián)信（二）百貨業(yè)財(cái)務(wù)效益分析2013 年，中國連鎖經(jīng)營協(xié)會百強(qiáng)企業(yè)中，50 家以百貨業(yè)務(wù)為主的企業(yè)銷售額增長為 %，與 20062011 年 25%的復(fù)合增長率相去甚遠(yuǎn)。圖表 13：百貨店樣本企業(yè)費(fèi)用資料來源：銀聯(lián)信人工費(fèi)用仍然是超市和大型超市的第一大費(fèi)用，占比 %。樣本企業(yè)的平均房租費(fèi)用比去年上漲 %，漲幅低于去年的 %。近兩個(gè)月百貨行業(yè)的增速較快，一方面通脹帶來百貨經(jīng)營產(chǎn)品服裝、化妝品等價(jià)格的上漲，另一方面，百貨處于黃金發(fā)展時(shí)期，受益于消費(fèi)升級，經(jīng)營中高端商品的百貨業(yè)態(tài)增速快于經(jīng)營必需品的超市等細(xì)分業(yè)態(tài)。由此我們建議部分有一定規(guī)模的超市企業(yè)提前布局資本市場,謀求長效發(fā)展動力。通過對相關(guān)零售企業(yè)IPO要求的