【正文】 融聯(lián)系大大加強(qiáng)，從而使金融渠道的傳導(dǎo)作用更加明顯。所以，也有人認(rèn)為金融危機(jī)是一種信心的危機(jī)。盡管三種傳導(dǎo)機(jī)制都有各自的特點(diǎn)和傳導(dǎo)渠道，但它們不是孤立存在的，在金融危機(jī)的傳導(dǎo)過程中三種機(jī)制是同時發(fā)揮作用，相互影響相互加強(qiáng)。本章小結(jié)本章主要分析了金融危機(jī)國際傳導(dǎo)的三種機(jī)制：國際貿(mào)易傳導(dǎo)機(jī)制、金融傳導(dǎo)機(jī)制和預(yù)期傳導(dǎo)機(jī)制，涉及到三種傳導(dǎo)機(jī)制的定義和表現(xiàn)。世界銀行、中國及其它國家的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的許多研究報(bào)告中都估計(jì)了中國加入世貿(mào)組織對國際貿(mào)易總量的影響。中國的服務(wù)貿(mào)易出口同樣將受到影響，特別是旅游和建筑工程服務(wù)輸出。我國進(jìn)入 WTO之后，會加大金融市場對外的開放力度逐步開放資本賬戶，引進(jìn)外部資金并允許資本自由流動。而自身金融市場向全球金融市場的開放程度則直接關(guān)系著該國受由于游資所傳導(dǎo)的別國的金融危機(jī)的狀況。如果這些公司大量出售在中國的資產(chǎn)，大量資金從中國匯出去的話，短期內(nèi)給我國外匯市場沖擊也較大。危機(jī)發(fā)生后，有兩個方面的預(yù)期會對危機(jī)的傳遞產(chǎn)生影響，一是一國發(fā)生危機(jī)的信息，會馬上在經(jīng)濟(jì)當(dāng)事人的頭腦里得到加工，人們會推斷與之經(jīng)濟(jì)聯(lián)系密切或經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與之相似的國家將受到波及，采取諸如貨幣貶值、利率提高等措施，這將馬上引起金融市場的變化；另一種是預(yù)期國外的危機(jī)將對本國的對外貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)前景產(chǎn)生影響，形成對未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展看淡的預(yù)期，這將會引發(fā)需求及投資不足等問題，從而不利于經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展。各國在產(chǎn)業(yè)和出口結(jié)構(gòu)上的相似性及競爭性將會加強(qiáng)，那么一旦某國貨幣受到投機(jī)者的沖擊而使匯率發(fā)生大幅度波動和下跌時，自然也會迅速影響到其他國家的外匯市場，從而使投資者對相關(guān)國貨幣的匯率產(chǎn)生下跌的預(yù)期。中國要正確認(rèn)識到自己本身的體制、政策、制度等方面的缺陷和漏洞，才能真正的防范金融危機(jī)的國際傳導(dǎo)。我國在這次危機(jī)中沒有受到傳導(dǎo)，主要是我國還未開放資本項(xiàng)目，對資本項(xiàng)目的有效管制就像設(shè)置了一道“防火墻”，隔離了金融危機(jī)的傳遞。一個國家外債過多，造成償債困難，是發(fā)生或被傳導(dǎo)金融危機(jī)的重要原因之一。為了有效控制國際私人資本流動，可采取以下措施: 第一,鼓勵受危機(jī)威脅的國家保護(hù)自己不受來自國外的短期私人資本的損害。第五，提高國際資本提供者和使用者的風(fēng)險(xiǎn)意識，并使他們一起承擔(dān)危機(jī)的主要成本，避免政府和國際金融組織援助的道德風(fēng)險(xiǎn)。因此，在國際貨幣體系，特別是發(fā)展中國家與發(fā)達(dá)國家的貨幣之間建立一個相對穩(wěn)定的、又能反映當(dāng)前匯率水平和對未來匯率預(yù)期的遠(yuǎn)期匯率相協(xié)調(diào)的匯率制度顯得十分迫切。隨著國內(nèi)外市場的融合，這種內(nèi)、外資金同機(jī)構(gòu)分而治之的模式勢必造成兩者權(quán)利、義務(wù)的不對等，不符合WTO的國民待遇原則。要降低金融風(fēng)險(xiǎn)，一般有兩種方式分散風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。金融衍生市場就是一種可被用來轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的市場。相信這會對中國面臨此次美國次貸危機(jī)的巨大挑戰(zhàn)，具有較大的理論和現(xiàn)實(shí)意義。內(nèi)部因素主要有金融體系的內(nèi)在脆弱性和信息不對稱及其導(dǎo)致的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇行為。三種傳導(dǎo)機(jī)制都有各自的特點(diǎn)和傳導(dǎo)渠道，它們不是孤立存在的，在金融危機(jī)的傳導(dǎo)過程中三種機(jī)制是同時發(fā)揮作用，相互影響相互加強(qiáng)的，金融渠道和貿(mào)易渠道的傳導(dǎo)從某種程度上會促使預(yù)期傳導(dǎo)的發(fā)生，而預(yù)期機(jī)制則會使金融及貿(mào)易傳導(dǎo)持續(xù)和加深。另外，結(jié)合最近這次的金融危機(jī)來分析傳導(dǎo)機(jī)制的變化是有待進(jìn)一步研究的一個問題。參考文獻(xiàn)數(shù)量不少于10篇（含2篇外文文獻(xiàn)）：[1]：90年代的理論和實(shí)踐[M].北京：中國金融出版社，．[2][M].北京：中國金融出版社，．[3]——以亞洲金融危機(jī)為例[J].財(cái)經(jīng)問題研究，2004（8）．4548．[4][J].外國經(jīng)濟(jì)與管理，2001（5）．3336．[5]、傳導(dǎo)及治理[J].理論探索，2007（4）．6769．[6]：一個綜合的解釋[J].南開經(jīng)濟(jì)研究，2003（4）．5558．[7][D].山東：山東大學(xué)，2002. 3337．[8][D].大連：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)，2003. 31119．[9]Manmoban S. Kumar, Paul Masson, Marcus Miller. Global Financial Crisis: Institutions and Incentives. IMF Working Paper,2000.[10]Reuven Glich. Thoughts on the Origins of Asia Crisis: Impulses and Propagation Mechanisms. Pacific Basin Working Paper .。參考內(nèi)容字體按照正文要求撰寫。因此要防范金融危機(jī)的國際傳導(dǎo)，需要審慎有序地進(jìn)行資本項(xiàng)目自由化，建立預(yù)警系統(tǒng)；加強(qiáng)對私人資本流動的約束；改進(jìn)我國的匯率制度安排；加強(qiáng)對外資金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管，利用創(chuàng)新手段防范風(fēng)險(xiǎn)。全球經(jīng)濟(jì)一體化是國際金融危機(jī)傳導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，全球性市場經(jīng)濟(jì)體制的建立是國際金融危機(jī)傳導(dǎo)的體制基礎(chǔ)。對此，越來越多的學(xué)者已經(jīng)在關(guān)注和探討危機(jī)的傳導(dǎo)問題，本文探討金融危機(jī)的傳導(dǎo)機(jī)制并結(jié)合中國的情況分析應(yīng)對金融危機(jī)傳導(dǎo)的策略，具有較大的理論和現(xiàn)實(shí)意義?？刹捎玫慕鹑趧?chuàng)新手段主要有期匯交易、外幣期貨交易、即期合同交易、金融掉期交易這幾類。轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)是將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給有能力承擔(dān)并愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的投資者。國際金融危機(jī)的產(chǎn)生與傳導(dǎo)，主要是由于各國存在金融風(fēng)險(xiǎn)。世界上各主要國家在這方面都有嚴(yán)格的法律體系來約束外資銀行的行為。許多國家在危機(jī)后轉(zhuǎn)向了自由浮動匯率制，并加以政策干預(yù)。第三，對外匯交易收取一定稅收，以增加外匯投機(jī)成本，抑制其從事過度投機(jī)活動。這里的關(guān)鍵是借外債的“度”要把握好。如果人們能對這些不正常的跡象進(jìn)行總結(jié)和歸納，建立起某種模型或指標(biāo)體系．對醞釀中的金融危機(jī)(包括原發(fā)型和被傳導(dǎo)型)進(jìn)行預(yù)警，便可及時采取各種防治性措施。當(dāng)一國發(fā)生金融危機(jī)時，投機(jī)資本可以不受限制撤出該國資本市場，進(jìn)入另一國避險(xiǎn)或進(jìn)行新的攻擊。同樣，發(fā)生危機(jī)的國家的任一方面的經(jīng)濟(jì)狀況的惡化，如股市驟跌、外資逃逸、投機(jī)加劇等情形，都無例外地對區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化內(nèi)的其他國家產(chǎn)生實(shí)際的影響或產(chǎn)生類似的預(yù)期，從而逐漸引發(fā)區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化中其他國家的金融危機(jī)。而一直以來，中國與東南亞地區(qū)各國出口商品結(jié)構(gòu)頗為雷同，出口市場結(jié)構(gòu)也非常的相似。在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，信息的迅速流動是其最基本的特征之一，而這為預(yù)期機(jī)制的發(fā)揮作用創(chuàng)造了條件。很多國外銀行在中國有法人銀行、合資銀行、參股金融機(jī)構(gòu)等。而正是由于全球各國金融市場的不斷開放，國際游資的各種優(yōu)勢利用，金融市場的大門為國際游資投機(jī)炒作提供了方便，也為金融危機(jī)的傳導(dǎo)提供了有效途徑。作為融入到全球經(jīng)濟(jì)體系中的中國經(jīng)濟(jì)，可能會首先成為這一可能發(fā)生的貿(mào)易保護(hù)政策的直接受害者。金融危機(jī)在國際貿(mào)易渠道的影響，最直接的體現(xiàn)就是中國出口的迅速下降及其對經(jīng)濟(jì)增長的負(fù)面影響。 第4章 中國防范金融危機(jī)國際傳導(dǎo)的對策 金融危機(jī)的貿(mào)易傳導(dǎo)是以國與國之間密切的貿(mào)易聯(lián)系為基礎(chǔ)的。而反過來，隨著金融動蕩和經(jīng)濟(jì)惡化造成更多得信心危機(jī)和金融恐慌，預(yù)期傳導(dǎo)會更加惡化一國的金融狀況和經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，這種結(jié)果會更加強(qiáng)化金融和貿(mào)易傳導(dǎo)渠道，因此可以說預(yù)期機(jī)制是使金融及貿(mào)易傳導(dǎo)持續(xù)加深的推波助瀾者。任何資產(chǎn)價(jià)格的運(yùn)動如果形成了一種趨勢，按照慣性它將持續(xù)一段時間，對信息反應(yīng)敏感的證券市場尤其如此。在這里預(yù)期傳導(dǎo)強(qiáng)調(diào)了心理因素對危機(jī)傳導(dǎo)的巨大作用，預(yù)期渠道是無形的，它通過人們的心理因素起作用。當(dāng)然當(dāng)危機(jī)發(fā)生的國家達(dá)到足夠多，相互牽連的范圍從而越來越廣時，貿(mào)易收支渠道的傳導(dǎo)效應(yīng)將迅速蔓延。在貿(mào)易渠道中危機(jī)發(fā)生國的貨幣貶值增強(qiáng)了其出口競爭力，造成其對貿(mào)易伙伴國出口的增加和進(jìn)口的減少，從而使得對方的貿(mào)易赤字