第十八章(文件)
【正文】 NE, MARCUS 1821 豐田公司的例子 ? 豐田公司的貝塔值是 ，無風險利率是%。即用零增長年金來對股票進行估值。 ? “若可口可樂的市盈率是 15，那么你會預期公司將以每年 15%的速度增長 ，等等。 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 1830 圖 標準普爾 500指數(shù)的 市盈率和通貨膨脹率 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 1831 圖 兩家公司的每股收益增長情況 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 1832 圖 2022年不同行業(yè)的市盈率 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 1833 其他的比較估值比率 ? 市凈率 ? 股價現(xiàn)金流比率 ? 股價銷售額比率 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 1834 圖 市場估值統(tǒng)計 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 1835 自由現(xiàn)金流估值方法 ? 用加權平均資本成本對公司自由現(xiàn)金流進行貼現(xiàn)來估計公司價值?！? ——引用 《 彼得 ? 高市盈率表示公司擁有大量增長的機會。 4322022 1 1 $1$1 1 $1 1 $1 1 $ ?????VINVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 1823 價格收益乘數(shù)與增長機會 ? PVGO 與 E / k 的比率就是公司價值中增長機會貢獻的部分與現(xiàn)有資產貢獻的部分 (即零增長模型中公司的價值 E / k )之比。 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 1814 g = 股利增長率 ROE = 公司的投資回報率 b = 盈余再投資率或稱作收益留存率 估計股利增長率 bR O Eg x?INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 1815 圖 兩種盈余再投資政策下的 股利增長情況 INV
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