【正文】 中國國際期貨有限公司 化工品價(jià)格傳導(dǎo)類型 31 消費(fèi)拉動(dòng)型 成本推動(dòng)型 ? 下游需求增長將推動(dòng)價(jià)格上漲。這一過程直至傳導(dǎo)至產(chǎn)業(yè)鏈末端的終端產(chǎn)品。目前華南地區(qū) LLDPE在 1085011050元 /噸，華東地區(qū) LLDPE主流報(bào)價(jià)在 1100011200元 /噸，華北地區(qū) LLDPE在 1080011000元 /噸。 ? 裝置方面，檢修中的臺(tái)灣臺(tái)塑 2號(hào)年產(chǎn) 103萬噸乙烯裂解裝置、天津中沙石化年產(chǎn) 100萬噸乙烯裂解裝置、日本出光興產(chǎn)位于 Tokuyama年產(chǎn) 、中國揚(yáng)子石化位于南京 2號(hào)石腦油蒸汽裂解裝置均計(jì)劃在近期重啟，將在后期擴(kuò)大乙烯市場的供給。 中國國際期貨有限公司 China International Future Co., Ltd CIFCO China International Future Co., Ltd 中國國際期貨有限公司 原料價(jià)格拉漲抑制下游采購積極性 ? 石化拉漲原料價(jià)格，市場價(jià)格多數(shù)跟漲。 ? 日光溫室膜：生產(chǎn)繼續(xù)保持旺季局面丌改，廠家高位開機(jī)生產(chǎn)，訂單情況相對(duì)理想。由于 近期原料價(jià)格快速上漲 ， 新訂單情況有所削減 。部分廠家高端膜報(bào)價(jià)追隨原料價(jià)格快速上漲，各廠家制品報(bào)價(jià)差價(jià)拉大。 ? PE功能膜： PE功能膜廠家整體開工率在 50%60%范圍內(nèi)，生產(chǎn)多以前期積累訂單為主。 ? 下游工廠的生產(chǎn)條件對(duì)開工率的影響直接關(guān)系到用料的實(shí)際需求。目前 CFR東北亞 /東南亞分別收于 13751376美元 /噸和 13181321美元 /噸。 化工品價(jià)格傳導(dǎo)的類型 中國國際期貨有限公司 China International Future Co., Ltd CIFCO China International Future Co., Ltd 中國國際期貨有限公司 LLDPE現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走高 LLDPE現(xiàn)貨價(jià)格走勢圖 ? 現(xiàn)貨市場方面， LLDPE市場價(jià)格持續(xù)走高，商家出貨略顯謹(jǐn)慎。這一過程直至傳導(dǎo)至產(chǎn)業(yè)鏈的源頭 —— 石腦油（或者天然氣）。 價(jià)格具有壟斷性 ?越是靠近產(chǎn)業(yè)鏈上端的企業(yè)，其價(jià)格壟斷性越強(qiáng)。繼希臘之后，意大利的公債收益率飆升越 7%，這使得市場一片嘩然 。亞洲新興國家占全球?qū)嶋H GDP 的比重從 2022 年的 %升至 %，而成熟國家的比重則從 %下降至 %。而四季度的 1112月份，則由于上一個(gè)需求高峰結(jié)束，新的取暖油需求高峰還沒到來，因此價(jià)格相對(duì)較弱。 美國的石油產(chǎn)量的漲幅連續(xù)三年在非石油輸出國組織產(chǎn)油國中雄踞榜首 （增加了 /日） 。 中國國際期貨有限公司 China International Future Co., Ltd CIFCO China International Future Co., Ltd 中國國際期貨有限公司 原油的供給情冴 ? 全球石油產(chǎn)量的年增長幅度為 %， 卲 110萬桶 /日。 數(shù)據(jù)來源： BLOOMBERG，中期研究院 數(shù)據(jù)來源 :BLOOMBERG，中期研究院 中國國際期貨有限公司 China International Future Co., Ltd CIFCO China International Future Co., Ltd 中國國際期貨有限公司 原油探明儲(chǔ)量 ? 新 油田的發(fā)現(xiàn)及新油井的鉆探都需要較長的時(shí)間，及完成周期，所以世界原油供給在短時(shí)間內(nèi)相對(duì)比較穩(wěn)定 。 ? 中國石油表觀需求在 8 月份為 950 萬桶 /天，繼 6 月后，同比和環(huán)比分別再次出現(xiàn)負(fù)增長。 數(shù)據(jù)來源： BLOOMBER,中期研究院 中國國際期貨有限公司 China International Future Co., Ltd CIFCO China International Future Co., Ltd 中國國際期貨有限公司 QE13效果對(duì)比 起止時(shí)間 內(nèi)容 總金額 /每月金額（億美元） 10年期國債收益率 主要效果 QE1 2022年 3月 2022年 3月 購買 210期長期國債以降低融資成本 3000/250 壓低收益率 % 充當(dāng)最終借款人，極大地壓低了市場利率，穩(wěn)定了市場信心，結(jié)束了金融危機(jī)。 ? 歐元區(qū)綜合 PMI 連續(xù)第 7 個(gè)月處于榮枯分界線之下，暗示歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)或許已經(jīng)陷入衰退之中。雖然市場信心大幅得到提振，但后期效果仍有待觀察。 盡管油價(jià)居高丌下， 由于尿勢動(dòng)蕩， 中東和非洲等產(chǎn)油區(qū)域的石油消費(fèi)增幅低于平均水平。中國國際期貨有限公司 China International Future Co., Ltd CIFCO 原油價(jià)格走勢不化工產(chǎn)業(yè)分析 中國國際期貨 閆杰 中國國際期貨有限公司 China International Future Co., Ltd CIFCO China International Future Co., Ltd 中國國際期貨有限公司 原油價(jià)格走勢分析 中國國際期貨有限公司 China International Future Co., Ltd CIFCO China International Future Co., Ltd 中國國際期貨有限公司 3 2022年第三季度原油走勢分析 數(shù)據(jù)來源：文華財(cái)經(jīng)，中期研究院 中國國際期貨有限公司 China International Future Co., Ltd CIFCO China International Future Co., Ltd 中國國際期貨有限公司 原油周期 4 0204060801001201401606420246810美國 GDP同比 美國 CPI同比 WTI原油期貨價(jià)格 OPEC增產(chǎn) 波斯灣危機(jī) 伊拉克原油禁售 美伊戰(zhàn)爭 衰退周期： 衰退周期： 衰退周期： 金融危機(jī) 利比亞制裁 新興國家需求膨脹 中國國際期貨有限公司 China International Future Co., Ltd CIFCO China International Future Co., Ltd