【正文】 款，增發(fā)后股性不活躍等。13 / 29（二）增發(fā)模式比較分析自 98 年 A 股增發(fā)的實例，大體有如下幾類代表： (1)、市盈率定價模式此種模式以上海三毛為代表。缺點是仍然沿用老的新股發(fā)行的定價模式，帶有強烈的計劃色彩。優(yōu)點是根據(jù)市場的綜合反映和實際情況，以較大的折扣發(fā)行，避免因定價過高對投資者利益造成損害，以確保增發(fā)成功；根據(jù)股本變化情況，綜合考慮了新老股東的利益平衡；通過配售結(jié)構(gòu)的合理安排，避免了股價短時間內(nèi)巨幅波動。　?。?）市價折扣模式這種模式最先由深康佳在增發(fā)新股時采用的方式，特點如下：定價方式：以發(fā)行日(或簽署承銷協(xié)議)前二十個交易日的公司 A 股股票的收市價的平均價為基礎(chǔ)，按不高于某一折扣比例確定發(fā)行價格。計算周期過短，則有利于承銷商或發(fā)行人通過黑箱操作調(diào)控基準價，侵害投資者的利益。在具體的發(fā)行方式上，這種模式又可分為幾種子模式:1)康佳模式發(fā)行方式:全部向社會公眾發(fā)售。3)江蘇悅達模式發(fā)行方式:部分向原股東配售，部分上網(wǎng)發(fā)行，部分向基金配售。集合競價法與前三種模式比較而言，是一種更為市場化的模式。在發(fā)行價格較高時，對老股東配售通常不易得到老股東認可，因此，對老股東配售比例不宜過高，而且，雙向回撥機制能保證老股東放棄配售部分被其他投資者認購。我們建議：老股東按不超過 10：2 的比例享有優(yōu)先獲配權(quán)；對機構(gòu)投資者，特別是證券投資基金網(wǎng)下發(fā)行，通過發(fā)行方案設(shè)定不同的持股時間，鼓勵大型機構(gòu)投資者長期持股；其余部分對一般公眾投資者上網(wǎng)發(fā)行。有關(guān)前次募集資金使用情況的專項報告，應(yīng)與股東大會通知一并公告。核準后的招股意向書有修改時，應(yīng)事先征得中國證監(jiān)會同意。所需文件和材料由發(fā)行人與上市工作組各有關(guān)成員協(xié)作編制主18 / 29要內(nèi)容如下：文 件 名 稱 負 責 人第一章 公募增發(fā)的申請11 公司公募增發(fā)的申請 12 增發(fā)的推薦意見第二章 有關(guān)本次發(fā)行的授權(quán)文件21 董事會決議公告及股東大會通知公告22 股東大會決議 23 股東大會決議公告24 最近一次股份變動公告25 公司企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照第三章 招股文件31 招股意向書32 發(fā)行公告公司/主承銷商主承銷商公司主承銷商19 / 2933 發(fā)行方案第四章 有關(guān)本次募集資金運用的文件41 本次募集資金運用的可行性分析42 投資立項批準文件43 資產(chǎn)評估報告第五章 附件51 前三年及最近一期財務(wù)報告及其注釋和審計報告52 2022 年及 2022 年上半年度盈利預(yù)測報告53 公司律師法律意見書54 最近一次募集資金使用情況的專項報告55 董事會對前次募集資金使用情況的說明56 主承銷商的盡職調(diào)查報告57 承銷協(xié)議公司公司/評估師公司/會計師發(fā)行人律師會計師公司主承銷商公司/主承銷商20 / 2958 公司承諾函59 證券公司承諾函510 管理建議書511 一年來信息披露情況簡介512 近一年公司股價走勢圖513 主承銷商律師驗證筆錄514 中介機構(gòu)從業(yè)資格證書公司主承銷商會計師公司主承銷商主承銷商律師（三）增發(fā)進度安排根據(jù)增發(fā)規(guī)定的基本程序，我們可對貴公司 2022 年增發(fā)工作的進度初步安排如下（時間以工作日計）：時間 內(nèi)容T+0 確定增發(fā)意向T+1 制作準備增發(fā)申請材料與主管部門溝通21 / 29T+15 獲得主管部門同意T+16 召開董事會并公告有關(guān)增發(fā)事項決議，提請召開臨時股東大會的通知T+46 制作完成增發(fā)申報材料T+47 召開臨時股東大會通過增發(fā)決議T+48 上報證監(jiān)會T+62 根據(jù)證監(jiān)會反饋意見修改申報材料T+90 通過發(fā)審會審核T+104 與證交所溝通具體的增發(fā)方案T+111 刊登招股意向書T+128 路演推介，確定發(fā)行價格，實施增發(fā)T+158 向老股東配售和上網(wǎng)發(fā)行部分上市流通（四）鹽湖鉀肥增發(fā)需要注意的問題及解決建議根據(jù)我們的調(diào)研，貴公司存在以下問題亟待解決：※ 關(guān)于財務(wù)方面22 / 29現(xiàn)金持有量過多。應(yīng)收帳款占主營業(yè)務(wù)收入的比例過大。貴公司 2022 年中報披露，存貨周轉(zhuǎn)率為 ?！?關(guān)于前次募集資金證監(jiān)會關(guān)于前次募集資金審核的重點是：（1）變更募集資金投向； （2）前次募集資金使用是否完畢； （3）前次募集資金使用效果如何。鑒于貴公司的增發(fā)項目尚在選擇之中，建議貴公司在篩選募集資金投向項目時應(yīng)考慮以下問題：選擇主業(yè)項目時。每個募集項目投向應(yīng)有可行性報告，并附有董事會的同意該可行性報告的簽署頁。這些費用主要包括： ?登記費：為登記公司收取的費用，即通過交易系統(tǒng)籌資額的 %。承銷費的確定要視增發(fā)承銷的實施難度而定。大鵬證券愿在能力范圍內(nèi)盡最大努力與貴公司攜手共進，共同經(jīng)歷鹽湖鉀肥公司歷史性飛躍的必然旅程，與貴公司建立信任友好的長期合作關(guān)系。* 協(xié)助貴公司公關(guān)，使增發(fā)方案盡早得到中國證監(jiān)會批準。* 提供長期服務(wù)。合作：本公司為客戶提供的是“扶上馬，送全程”的終身服務(wù)，由此，貴公司本次增發(fā)成功實施后，本公司將根據(jù)企業(yè)需要繼續(xù)為企業(yè)提供多方面的投資銀行服務(wù)，以期保持長期合作關(guān)系。26 / 29團結(jié)拼搏，腳踏實地的敬業(yè)精神：我公司的宗旨是“不求最大，但求最好”，因此，我公司在成長過程中時刻提醒自己必須以最高的服務(wù)標準來嚴于律已。強有力的研究機構(gòu)我公司綜合研究所現(xiàn)有 80 名研究人員，總部設(shè)在深圳，北京、上海設(shè)有分所，收集研究各類經(jīng)濟信息。目前，大鵬證券獲準增資擴股至 15 億，獲準第一批進入同業(yè)拆借市場，同時大鵬還參與發(fā)起了二家證券投資基金。大鵬證券投資銀行部主要負責中國證券一級市場業(yè)務(wù)，包括股票、債券等有價證券的承銷和推薦上市、企業(yè)理財、融資顧問以及購并策劃等相關(guān)的綜合投資服務(wù)等。2022 年十月舉辦的高交會上，大鵬成功地獨家承辦了高交會《風險資本論壇》專題，反映空前的好，為國內(nèi)企業(yè)引進風險投資率先開路。大鵬證券真誠希望貴公司在對大鵬證券進行全面了解和考察的基礎(chǔ)上，以是次增發(fā)合作作為起點，與我們結(jié)成長期信任友好的合作關(guān)系，在廣闊的證券領(lǐng)域攜手共進，為鹽湖鉀肥公司的快速發(fā)展傾盡我們的全力！。我們愿以是次增發(fā)為起點，與貴公司實現(xiàn)具有共同價值的起飛身為上市公司，一舉一動都受到投資者的關(guān)注與監(jiān)督，鹽湖鉀肥公司這樣一家業(yè)績優(yōu)良的公司已在股民心目中建立了良好的形象，但如何發(fā)揮上市公司的優(yōu)勢，充分運用各方面資源，以取得最大的效益，保持穩(wěn)定良好的形象與業(yè)績就不是一件容易的事。我們非常重視，尤其是承銷股票方面的資信；與各級證券主管部門保持著良好的關(guān)系。我們非常欽佩鹽湖鉀肥公司在化工行業(yè)方面取得的卓越成就，并愿意為鹽湖鉀肥公司這樣一家穩(wěn)健成長、業(yè)績優(yōu)良、潛力巨大的企業(yè)提供長期有效的金融服務(wù)。大鵬證券對待每一位客戶每一業(yè)務(wù)都基于長期合作的考慮，從培訓輔導、人員選派到上市后的各種服務(wù)，無一不是為客戶的長遠利益著想，由此也為自己贏得了聲譽。防患于未然的控制風險能力我公司按照國家有關(guān)法律法規(guī)規(guī)范自身行為，對于期貨類高風險的投資從未開展過自營業(yè)務(wù)，有效地控制了經(jīng)營風險。大鵬證券有限責任公司作為一個成長型的證券商，在專業(yè)水平、服務(wù)質(zhì)量、與各級證券管理機關(guān)、上海證券交易所、深圳證券交易所之業(yè)務(wù)關(guān)系上，均在全國證券商中處于一流水平。申請：本公司將從各方面協(xié)助貴公司向有關(guān)主管部門申請增發(fā)，保證貴公司此次增發(fā)順利通過實施。* 進行全方位宣傳和推介。* 協(xié)助貴公司選擇其他中介機構(gòu)，就其他中介機構(gòu)服務(wù)內(nèi)容、收費標準等方面提供咨詢意見。24 / 29大鵬證券愿借此次增發(fā)之機，與貴公司結(jié)成緊密的、長久的戰(zhàn)略聯(lián)盟。 ?承銷費:為承銷券商收取的費用,即包銷股票總金額的 ～3%或代銷股票總金額的 ～%。我公司將對鹽湖鉀肥公司此次增發(fā)實行全額包銷。投資回收