某集團財務(wù)能力分析內(nèi)容(文件)
【正文】 而這部分資金占用必須有穩(wěn)定的資金來源保證，即企業(yè)的結(jié)構(gòu)性負(fù)債是企業(yè)結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)的主要資金來源。 營運資本是企業(yè)結(jié)構(gòu)性負(fù)債保證結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)占用資金之后的余額。營運資本越多，企業(yè)償債能力就越強。結(jié)合武商集團資金結(jié)構(gòu)分析知，營運資本減少主要是由于第二種情況，即結(jié)構(gòu)性負(fù)債籌資不足，流動負(fù)債比重過大所致。即：固定比率=固定資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額。具體計算公式為：營運資金需求=存貨+預(yù)付購貨款+應(yīng)收帳款+待攤費用預(yù)收貨款應(yīng)付帳款應(yīng)付稅金預(yù)提費用武商集團1999年和2000年上半年都存在正的營運資金需求，且數(shù)額相當(dāng)大，但因為營運資本缺口巨大，迫使武商集團只能通過日常銷售商品收入或借款來滿足營運資金需求，增加了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。因此企業(yè)的現(xiàn)金支付能力與企業(yè)的營運資本和營運資金需求的增減變化直接相關(guān),是企業(yè)資金平衡的“晴雨表”。帳面凈利再高,若沒有相應(yīng)的現(xiàn)金流入,對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動也是相當(dāng)不利的。（六）企業(yè)發(fā)展能力分析 企業(yè)為了生存和競爭，需要不斷發(fā)展。企業(yè)的發(fā)展能力也就是企業(yè)自我發(fā)展能力和籌資發(fā)展能力的組合。從武商集團1999年年報和2000年中報可以看出，說明企業(yè)應(yīng)變能力和市場競爭能力都大大增強。 以上六個方面的財務(wù)分析主要是從經(jīng)營者角度作出的一般性判斷和常規(guī)性分析。于是有學(xué)者提出將多指標(biāo)化為少數(shù)相互獨立的綜合指標(biāo)，依據(jù)這些獨立綜合財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)的內(nèi)在關(guān)系確定各項指標(biāo)在總評價體系中的權(quán)重的主成份評價體系。經(jīng)濟價值指通過對按歷史成本原則和謹(jǐn)慎原則編制的資產(chǎn)負(fù)債表中有關(guān)項目進行必要調(diào)整后的資產(chǎn)價值。市場價值即公司利用其資產(chǎn)創(chuàng)造的未來收益的現(xiàn)值，它既反映出企業(yè)資產(chǎn)的經(jīng)濟價值，又反映了市場對企業(yè)管理者利用資產(chǎn)創(chuàng)造收益的能力的評價。表2 財政部等四部委聯(lián)合頒發(fā)的企業(yè)效績評價體系評價內(nèi)容權(quán)數(shù)基本指標(biāo)修正指標(biāo)評議指標(biāo)指標(biāo)權(quán)數(shù)指標(biāo)權(quán)數(shù)指標(biāo)權(quán)數(shù)財務(wù)效益狀況42凈資產(chǎn)收益率30資本保值增值率16領(lǐng)導(dǎo)班子基本素質(zhì)20總資產(chǎn)報酬率12營業(yè)(銷售)利潤率14產(chǎn)品市場占有能力18成本費用利潤率12基礎(chǔ)管理比較水平20資產(chǎn)運營狀況18總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率9存貨周轉(zhuǎn)率4在崗員工素質(zhì)狀況12流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率9應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率4技術(shù)裝備更新水平10不良資產(chǎn)比率6行業(yè)或區(qū)域影響力5資產(chǎn)損失比率4行業(yè)經(jīng)營發(fā)展策略5償債能力狀況22資產(chǎn)負(fù)債率12流動比率6長期發(fā)展能力預(yù)測10已獲利息倍數(shù)10速動比率4現(xiàn)金流動負(fù)債比率4長期資產(chǎn)適合率5經(jīng)營虧損掛帳比率3發(fā)展能力狀況18銷售(營業(yè))增長率9總資產(chǎn)增長率7資本積累率9固定資產(chǎn)成新率5三年利潤平均增長率3三年資本平均增長率3合計1001001001008 / 8。EVA與REVA是近年來國外學(xué)者提出的新的企業(yè)業(yè)績衡量指標(biāo)，強調(diào)股票市場是一個有效率的市場這一前提。顯然經(jīng)濟價值較帳面價值更接近企業(yè)資產(chǎn)的實際價值。1991年Ｓtewart提出Economic Value Added(即EVA)指標(biāo)，1997年Jeffrey提出Refined Economic Value Added(即REVA)指標(biāo)。該指標(biāo)體系參見表２。從武商集團現(xiàn)有資金結(jié)構(gòu)看，企業(yè)現(xiàn)金支付能力長期為負(fù)值，數(shù)額較大，現(xiàn)在正進行結(jié)構(gòu)調(diào)整與經(jīng)營重心轉(zhuǎn)移，因此應(yīng)進行長期籌資，以增加營運資本，充實企業(yè)
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