公司理財(cái)作業(yè)(二)答案(文件)
【正文】 每股利潤(rùn)無(wú)差異點(diǎn)息稅前利潤(rùn)； （3）判斷哪個(gè)方案更好（不考慮資本結(jié)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的影響）?，F(xiàn)在兩個(gè)方案可供選擇： 方案一：按8%的利率發(fā)行債券； 方案二：按每股20元的價(jià)格發(fā)行新股。項(xiàng)目ABCD投資額(元)15,00020,00015,00012,000內(nèi)含報(bào)酬率11%8%10%9%? 要求：確定公司的最佳資本預(yù)算。發(fā)行價(jià)格為現(xiàn)行市價(jià)；。答案：用CAPM計(jì)算，Ks= 11%+（14%11%）= %用折現(xiàn)現(xiàn)金流法，Ks= %取平均值，Ks= %優(yōu)先股的成本Kp= = %負(fù)債的成本Kd= 12%WACC= %60%+ %15%+12%（133%）25%= % 1唐明公司預(yù)計(jì)下一年的凈收益是12,500元，股利支付率是50%。優(yōu)先股為按100元/股的價(jià)格發(fā)行的新優(yōu)先股，股息11元/股，每股發(fā)行成本為價(jià)格的5%。1迅達(dá)通信公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)如下：優(yōu)先股15%；普通股60%；負(fù)債25%。已知A產(chǎn)品單位售價(jià)12元，單位變動(dòng)成本8元，年固定成本總額21萬(wàn)元。答案：年份 123銷(xiāo)售收入 304560付現(xiàn)成本101510非付現(xiàn)成本181818稅前利潤(rùn)21232稅后利潤(rùn)折舊費(fèi)181818經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量折舊費(fèi)=54/3=18 萬(wàn)元期末項(xiàng)目現(xiàn)金流入：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量營(yíng)運(yùn)資本回收6期末現(xiàn)金流量項(xiàng)目現(xiàn)金流量表為：年份0123現(xiàn)金流量（萬(wàn)元）60 ＞0該項(xiàng)目可投資1某企業(yè)年初一次性投資
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