投資學(xué)試題(附答案)(文件)
【正文】 者過度依賴于輿論（市場(chǎng)中壓倒多數(shù)的觀念），而不是考慮自己的信息的行為。 股票的超額需求對(duì)股價(jià)變化具有重要影響，當(dāng)基金凈賣出股票時(shí)，將使這些股票的價(jià)格出現(xiàn)一定幅度的下跌；當(dāng)基金凈買入股票時(shí)，則使這些股票在當(dāng)季度出現(xiàn)大幅上漲。投資者的“羊群行為”造成了股價(jià)的較大波動(dòng)，使我國(guó)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定性下降。1. 證券市場(chǎng)擴(kuò)容過快。 ,行為不規(guī)范。按照國(guó)際慣例,股份公司一般規(guī)定在 1～3個(gè)月內(nèi)舉行一次股東大會(huì)(法定大會(huì)),向股東公布公司發(fā)展概況,財(cái)務(wù)報(bào)告,聽取股東的意見和要求,遇到重大情況,股東還可以提議召開臨時(shí)股東大會(huì)。從發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)來看,證券市場(chǎng)的宏觀調(diào)控是整個(gè)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控體系的重要組成部分。究其原因,主要是由于我國(guó)證券市場(chǎng)剛剛起步,雖然發(fā)展勢(shì)頭迅猛,但是終究處于初級(jí)階段,證券市場(chǎng)的建設(shè)還相當(dāng)粗糙。證券市場(chǎng)的健康發(fā)育必須有一個(gè)健全的證券監(jiān)督管理體系作保證。比如:投資基金的設(shè)立、發(fā)行要由人民銀行批準(zhǔn),但上市后的監(jiān)管又由證監(jiān)會(huì)來負(fù)責(zé)。2. 提高證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的權(quán)威,加大證券市場(chǎng)的監(jiān)管力度。企業(yè)在成為上市公司過程中,前期由體改委批準(zhǔn)改制,后期由證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)審核其上市等等。這主要表現(xiàn)在管理力量分散、政出多門、責(zé)任不明。另一方面市場(chǎng)進(jìn)出機(jī)制、經(jīng)營(yíng)機(jī)制、約束機(jī)制、價(jià)格機(jī)制、政策調(diào)節(jié)機(jī)制不健全,加之通訊手段落后,信息傳遞遲緩,調(diào)控主體自然很難對(duì)市場(chǎng)發(fā)展偏誤以及動(dòng)作及時(shí)有效的矯正。而從我國(guó)目前的實(shí)際情況來看,這方面的差距相當(dāng)大。有的公司甚至利用虛假的公告欺騙投資者,有的公司任意改變資金用途等等。雖然有的股份公司已經(jīng)是上市公司,但是其經(jīng)營(yíng)機(jī)制并沒有真正轉(zhuǎn)換到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)對(duì)上市公司的客觀要求上來,名實(shí)不符。證券市場(chǎng)的發(fā)展還取決于整個(gè)市場(chǎng)體系的發(fā)育狀況。因此，一旦市場(chǎng)的信息狀態(tài)發(fā)生變化，“羊群行為”“羊群行為”造成的股價(jià)過度上漲或過度下跌，就會(huì)停止，甚至還會(huì)向相反的方向過度回歸。第二，如果“羊群行為”是因?yàn)橥顿Y者對(duì)相同的基礎(chǔ)信息作出了迅速反應(yīng)，在這種情況下，投資者的“羊群行為”加快了股價(jià)對(duì)信息的吸收速度，促使市場(chǎng)更為有效如果“羊群行為”超過某一限度，將誘發(fā)另一個(gè)重要的市場(chǎng)現(xiàn)象—過度反應(yīng)的出現(xiàn)。但這一情況有兩面的影響：第一，“羊群行為”由于具有一定的趨同性，從而削弱了市場(chǎng)基本面因素對(duì)未來價(jià)格走勢(shì)的作用。投資
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