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正文內(nèi)容

企業(yè)集團(tuán)資本運(yùn)營(yíng)模式分析(文件)

 

【正文】 步提升了其在上市公司中的績(jī)優(yōu)股地位。這將給公司帶來產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張的新契機(jī),也為其帶來一個(gè)新的資本運(yùn)作平臺(tái)。而在行業(yè)整合、產(chǎn)業(yè)重組方面,讓大集團(tuán)完全靠現(xiàn)金收購(gòu)來進(jìn)行產(chǎn)業(yè)重組顯然不大現(xiàn)實(shí),整體上市可以讓大集團(tuán)通過股權(quán)收購(gòu)實(shí)現(xiàn)更有效的擴(kuò)張,這對(duì)藍(lán)籌大集團(tuán)來講極具意義。德隆現(xiàn)在控股5家上市公司,他們的做法是,把證券市場(chǎng)作為企業(yè)整合的一個(gè)手段。海爾集團(tuán)產(chǎn)融資本結(jié)合模式當(dāng)產(chǎn)業(yè)資本發(fā)展到一定階段時(shí),由于對(duì)資本需求的不斷擴(kuò)大,就會(huì)開始不斷向金融資本滲透;而金融資本發(fā)展到一定階段時(shí),也必須要尋找產(chǎn)業(yè)資本支持,以此作為金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)。而在過去的一年時(shí)間里,海爾已先后控股青島商業(yè)銀行、鞍山信托、長(zhǎng)江證券。重視資本運(yùn)營(yíng)的戰(zhàn)略地位,借鑒成功的運(yùn)營(yíng)模式,并在現(xiàn)實(shí)的運(yùn)作中不斷地探索和創(chuàng)新,這對(duì)我國(guó)企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展有著深遠(yuǎn)的意義。海爾投資金融業(yè)是真正地開始搭建一個(gè)跨國(guó)公司的框架,由于金融業(yè)本身良好的資金流動(dòng)性,產(chǎn)融結(jié)合將為海爾的資金鏈加入潤(rùn)滑油,加速其資金融通,為海爾沖擊世界500強(qiáng)提供強(qiáng)勁的資金動(dòng)力。2002年9月,海爾集團(tuán)財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司正式成立,這標(biāo)志著海爾集團(tuán)全面吹響了進(jìn)軍金融業(yè)的號(hào)角。例如為了整合新疆水泥行業(yè),首先控股屯河70%以上,然后把屯河的水泥生產(chǎn)能力賣給天山,用所賣得的錢買天山集團(tuán)對(duì)上市公司的控股股權(quán),從而控股天山,通過天山整合整個(gè)新疆的水泥業(yè)。通過資本經(jīng)營(yíng),收購(gòu)?fù)袠I(yè)中最優(yōu)秀的企業(yè),然后通過這個(gè)最優(yōu)秀的企業(yè)去整合和提升整個(gè)行業(yè)。集團(tuán)整體上市將給集團(tuán)以更大的運(yùn)作平臺(tái)。即TCL集團(tuán)吸收合并其旗下上市公司TCL通訊,實(shí)現(xiàn)整體上市。國(guó)有法人股股東控股比例由原來的80.25%下降到68.16%,公司的法人治理結(jié)構(gòu)和決策機(jī)制得到進(jìn)一步完善。股份回購(gòu)與股份擴(kuò)張一樣,都是股份公司在公司發(fā)展的不同階段和不同環(huán)境下采取的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。分拆不但解決了事業(yè)部層次上的激勵(lì)機(jī)制問題,而且由于神州數(shù)碼獨(dú)立上市,聯(lián)想集團(tuán)、神州數(shù)碼的股權(quán)結(jié)構(gòu)大大改變,公司層次上的激勵(lì)機(jī)制也得到了進(jìn)一步的解決。分拆上市后,原母公司的股東雖然在持股比例和絕對(duì)持股數(shù)量上沒有任何變化,但是可以按照持股比例享有被投資企業(yè)的凈利潤(rùn)分成,而且最為重要的是,子公司分拆上市成功后,母公司將獲得超額的投資收益。在分立過程中 ,不存在股權(quán)和控制權(quán)向第三方轉(zhuǎn)移的情況 ,母公司的價(jià)值實(shí)際上沒有改變 ,但子公司卻有機(jī)會(huì)單獨(dú)面對(duì)市場(chǎng) ,有了自己的獨(dú)立的價(jià)值判斷。超過6000萬張的1999年以前的舊保單全部被撥歸給母公司——中國(guó)人壽保險(xiǎn)(集團(tuán))公司,而2000萬張左右1999年以后簽訂的保單,則以注資的形式被納入新成立的股份公司
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