中南大學(xué)20xx版財(cái)務(wù)管理學(xué)習(xí)題參考答案(文件)
【正文】 000（P/A，10%，20）=55408（元）0 可行② 計(jì)算“BA”方案NPVBA=－150000+20000（P/A，10%，20）=20280（元）0 B方案優(yōu)于A方案③ 由于C方案本身不可行，所以不再進(jìn)行比較。第八章 復(fù)習(xí)思考題參考答案一、判斷題： √ √ √ 二、選擇題：ABCD AD D ABCD C 三、計(jì)算題：解：⑴ 測(cè)算全部投資現(xiàn)金流量：① 折舊額==3600（元） 殘值=2000010%=2000（元）② 稅前凈利=銷售收入－付現(xiàn)成本－折舊=12000－4000－3600=4400（元）③ 所得稅=440030%=1320（元）④ 稅后凈利=4400－1320=3080（元）⑤ 經(jīng)營(yíng)期現(xiàn)金流量=稅后凈利+折舊=3080+3600=6680（元） 全投資現(xiàn)金流量表 單位：元 年份項(xiàng)目012345總投資20000營(yíng)業(yè)收入1200012000120001200012000付現(xiàn)成本40004000400040004000折舊36003600360036003600稅前利潤(rùn)44004400440044004400所得稅（30%）13201320132013201320稅后利潤(rùn)30803080308030803080加折舊36003600360036003600回收殘值2000凈現(xiàn)金流量2000066806680668066808680⑵ 計(jì)算各項(xiàng)指標(biāo)：① 投資收益率=② PP=（年）③ NPV（15%）=－20000+6680（1）計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量。因此，我們的意見(jiàn)是如果特別強(qiáng)調(diào)要考慮資金占用的變化，就不再單獨(dú)考慮這兩項(xiàng)成本的增加額，否則應(yīng)考慮。每種商品資金的占用是指在一個(gè)訂貨周期內(nèi)由于占用了購(gòu)買材料的資金從而喪失了利用這批資金所能得到的報(bào)酬，而要求出占用資金，則要求出每種商品的經(jīng)濟(jì)訂貨量。同理，當(dāng)息稅前利潤(rùn)為1 173萬(wàn)元，增發(fā)普通股與發(fā)行優(yōu)先股的每股收益相等；當(dāng)息稅前利潤(rùn)大于1 173萬(wàn)元，采用發(fā)行優(yōu)先股方式要比增發(fā)普通股方式更有利；而當(dāng)息稅前利潤(rùn)小于1 173萬(wàn)元時(shí)，采用發(fā)行優(yōu)先股方式則不如增發(fā)普通股方式。（3）兩個(gè)方案的復(fù)合杠桿系數(shù)：由于A方案的復(fù)合杠桿系數(shù)大于B方案的復(fù)合杠桿系數(shù)，因此，A方案的總風(fēng)險(xiǎn)較大。5≈（元/張）認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值V =（P－E）N =（14－10）2=8（元/張）投資者應(yīng)該行權(quán)，但投資者的收益比投資于普通債券的收益要低。7．（1）p=(100010%3+1000) (1+8%)3=1300=1031元1020（2）100%=%答：（1）購(gòu)買該債券合算；（2）若當(dāng)天賣出，%。3．p=5000=5000=答：。2．1000=1000()=(元)答：。6．P1=100010%+1000(1+8%)5=100+1000=P2=100010%+100
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