【正文】 總表 單位：萬元 /人民幣 年期項目201X年201X年201X年銷售收入軟件銷售收入稅后利潤總資產(chǎn)總負債所有者權(quán)益四、財務(wù)分析附表：損益表費用成本預(yù)測表現(xiàn)金流量表資產(chǎn)負債表第四節(jié) 公司構(gòu)架和管理細分一、 發(fā)展戰(zhàn)略l 總體戰(zhàn)略：建立動態(tài)聯(lián)盟，形成核心層、緊密層和松散層相結(jié)合的“你中有我，我中有你，有所為，有所不為，合作與競爭并存”的網(wǎng)絡(luò)化合作體系，進行契約式研究、開發(fā)、銷售，以培育和發(fā)展公司核心技術(shù)，實現(xiàn)優(yōu)勢互補、共同發(fā)展。l 注重知識管理，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。在股東大會（股東會）的授權(quán)下，制訂公司重大經(jīng)營方針、重大投資決策等等。設(shè)監(jiān)事會5人組成。董事會會議由董事長召集和主持；董事長因特殊原因不能履行職務(wù)時，由董事長指定副董事長或者其他董事召集和主持。經(jīng)理列席董事會會議。l 目標(biāo)管理：將公司三年發(fā)展規(guī)劃確定的目標(biāo)層層分解、落實，明確責(zé)任，以目標(biāo)為尺度進行考核。公司將建立基于內(nèi)部網(wǎng)絡(luò)的知識庫，完善知識共享機制，培養(yǎng)和提高公司的集體創(chuàng)造力。l 建立科學(xué)合理的人才智力、時間結(jié)構(gòu)，創(chuàng)造嶄新的人才空間，實現(xiàn)人才的互補效應(yīng)。l 導(dǎo)入競爭機制，充分調(diào)動員工的積極性和發(fā)揮他們的創(chuàng)造性。l 開發(fā)人員實行競爭上崗、末位淘汰制。研究開發(fā)計劃為了鞏固并長期保持公司產(chǎn)品競爭優(yōu)勢，公司加強研發(fā)實力，將對產(chǎn)品游戲性、消費點、核心玩法、細節(jié)把控等領(lǐng)域進行更深層次的研究和開發(fā)，形成公司“發(fā)芽期”、“種子期”、“結(jié)果期”產(chǎn)品并存的合理的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)線。公司將積極運用聯(lián)合、兼并、收購、托管、投資參股、控股、改制上市等方式以及這些方式的組合，充分整合內(nèi)、外資源，實現(xiàn)公司的跨越式發(fā)展。公司每月向董事會和投資者提供現(xiàn)金流量表、資產(chǎn)負債表和損益表。我們把投資者在退出時候的資本最大化增值放在重要的位置，將始終堅持“企業(yè)價值最大化”的經(jīng)營目標(biāo)。公司在三年內(nèi)將密切關(guān)注創(chuàng)業(yè)板市場動態(tài)，時刻與證券業(yè)界保持聯(lián)系，力求2003年公司在創(chuàng)業(yè)板上市，風(fēng)險投資家成功退出。 通過二板市場直接上市實現(xiàn)風(fēng)險投資的退出借殼上市實現(xiàn)風(fēng)險投資的退出國內(nèi)主板市場的借殼上市（1）風(fēng)險投資公司可以直接或者通過投資的風(fēng)險企業(yè)收購上市公司的“殼資源”，在取得控股權(quán)后，再通過資產(chǎn)置換的方式將風(fēng)險企業(yè)或項目注入上市公司，達到風(fēng)險資本退出的目標(biāo)。因此我們可以利用香港開辟創(chuàng)業(yè)板市場的機會，輸出以高新技術(shù)為主的中小企業(yè)，實現(xiàn)資本退出。并購是指同行業(yè)或相關(guān)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集團收購和兼并風(fēng)險企業(yè)，使之成為產(chǎn)業(yè)集團的一部分。，換取現(xiàn)金，并清償債務(wù)，把余下的現(xiàn)金支付給股東，包括風(fēng)險資本家和企業(yè)管理層。：有時使用公司收益來計算公司價值不合適，對于新興企業(yè)，在發(fā)展早期所投入的大量研究開發(fā)費用和固定資產(chǎn)折舊需要攤銷，企業(yè)的賬目利潤很小，這時候可以用銷售額的百分比作為假設(shè)的盈利比較合理，再乘以同行業(yè)的市盈率和投資方的股份比例，得到回購股份的價值。統(tǒng)計表明，在一般的退出方式中，其他大企業(yè)兼并收購的為23%，轉(zhuǎn)售給其他投資者的為9%，企業(yè)回購股票的占38%，案件數(shù)量之和超過了公開上市的案例，但收益率較低，在變現(xiàn)的資金數(shù)量上公開上市這一方法是最高的。EPOST挑戰(zhàn)EMAIL，Linux挑戰(zhàn)Window，該等事例比比皆是，如果企業(yè)不能夠居安思危，搶占技術(shù)的制高點，直接后果就是企業(yè)衰退倒閉，王安公司、賀氏公司等就是最好的案例。公司技術(shù)風(fēng)險主要體現(xiàn)為軟件開發(fā)失敗，而軟件開發(fā)成功與否在很大程度上取決于公司人才素質(zhì)以及對交通行業(yè)管理、業(yè)務(wù)流程是否有深入的調(diào)研、了解與掌握。公司客戶主要是各地區(qū)交通主管部門、交通運輸企業(yè)，在市場進入方面很可能會遭遇區(qū)域壁壘——即地方保護主義的限制。 財務(wù)風(fēng)險公司在發(fā)展初期，財務(wù)風(fēng)險主要體現(xiàn)為資金短缺風(fēng)險，即資金不能滿足公司快速發(fā)展的需要。 財務(wù)風(fēng)險對策l 構(gòu)筑和拓寬暢通的融資渠道，為公司的發(fā)展不斷輸入資金，同時，要完善公司自身的“造血“機制；l 加強對資金運行情況的監(jiān)控，最大限度地提高資金使用效率；實施財務(wù)預(yù)決算制度。即：項目總投資=固定資產(chǎn)投資+建設(shè)期利息+鋪底流動資金 =XXX+XXX+XXX =XXX萬元（4）項目總資金為XXXXX萬元。八、財務(wù)效益評價（一）基礎(chǔ)數(shù)據(jù)1．項目計算期：按X年計算，建設(shè)期X個月，生產(chǎn)經(jīng)營期X年。根據(jù)國家有關(guān)稅法的規(guī)定：營業(yè)稅費為5%，城建稅5%，教育附加費3%。固定資產(chǎn)折舊：將固定資產(chǎn)投資估算中第一部分工程費用和預(yù)備費計入固定資產(chǎn)，原值為XXXX萬元。利潤總額及分配年均利潤總額為XXXX萬元。%；財務(wù)凈現(xiàn)值為XXXX萬元，投資回收期（含建設(shè)期）?？偼顿Y100%=%從靜態(tài)角度分析，該項目建設(shè)經(jīng)營具有很強的盈利能力。 財務(wù)評價結(jié)論從以上財務(wù)評價分析來看，該項目的財務(wù)內(nèi)部收益率、投資回收期、盈利能力等指標(biāo)符合有關(guān)要求；從敏感性分析看，該項目具有很強的抗風(fēng)險能力。此項目評價是確定項目建成投產(chǎn)后整個項目的價值，其價值多少不在于投入貨幣和實物的價值，而在于它所能帶來的未來收益。折現(xiàn)率的選擇主要考慮了以下幾個因素綜合確定，選取無風(fēng)險報酬加上風(fēng)險報酬作為折現(xiàn)率。財務(wù)風(fēng)險報酬率的確定：，運營后資金能否正常周轉(zhuǎn)，產(chǎn)品的銷售具有一定的不確定性，確定財務(wù)風(fēng)險報酬率為2%。（三）結(jié)論通過以上現(xiàn)值收益法對于項目價值的測算，項目在未來五年將實現(xiàn)累計稅前利潤總額XXXXXXXX萬元，累計上交所得稅費總額XXXXX萬元，累計稅后利潤總額XXXXX萬元。同時，本項目的實施符合我國有關(guān)法律和相關(guān)政策，報告在充分考慮了競爭和風(fēng)險因素后認為，該項目的實施將有較大的投資回報，本項目切實可行。生產(chǎn)管理、產(chǎn)品研制等方面擁有較為豐富的經(jīng)驗，增資后將和投資方共同協(xié)商組成董事會，實行董事會領(lǐng)導(dǎo)下的經(jīng)理負責(zé)制，聘任具有豐富行業(yè)經(jīng)驗的人員進行管理，以實現(xiàn)管理的最優(yōu)化。鑒于上述各種因素，風(fēng)險累加確定的風(fēng)險報酬率為9%，%，取整為12%。 2．風(fēng)險報酬率的確定風(fēng)險報酬率=行業(yè)風(fēng)險報酬率+經(jīng)營風(fēng)險報酬率+財務(wù)風(fēng)險報酬率+其他風(fēng)險報酬率行業(yè)風(fēng)險報酬率的確定：項目未來幾年的市場前景看好，同時由于項目在實踐中應(yīng)用的比重將越來越大，因此確定該項目的行業(yè)風(fēng)險率為2%。以項目開始運營日后的8年為評價期，為此需要確定三個主要因素。 九、價值分析判斷（一）價值判斷方法的選擇我們采用收益現(xiàn)值法確定籌建項目后的項目價值?？紤]項目實施過程中一些不確定因素的變化，分別做了對銷售收入的上升、下降 3%，經(jīng)營成本上升、下降 3% 的單因素變化對財務(wù)內(nèi)部收益率、投資回收期、財務(wù)凈現(xiàn)值影響的敏感性分析。根據(jù)損益表（附表7）計算出以下指標(biāo)：投資利潤率=年平均利潤總額247。盈余公積金和公益金，分別按所得稅后利潤的10%和5%計取。攤銷期按XXX年計算，年攤銷額為XXXX萬元；無形及遞延資產(chǎn)攤銷估算詳見附表XXX：本項目正常年份年均總成本費用為XXX萬元。項目生產(chǎn)經(jīng)營后，銷售收入和稅金及附加費用估算詳見附表6：總成本費用為了與銷售價格相對應(yīng)，所有費用的價格均按照近幾年國內(nèi)市場上現(xiàn)有的價格為基礎(chǔ)。（二）財務(wù)評價分析銷售收入和銷售稅金及附加費用估算本項目收入如上盈利計劃，其中第一年實現(xiàn)銷售收入的40%，第二年實現(xiàn)銷售收入的80%，以后年份收入每年遞增5%，最后再年遞減10%。其中，固定資產(chǎn)投資XXXX萬元，鋪底流動資金XXXX萬元。其中，第一部分直接費用XXXX萬元，其它費用XXXX萬元，預(yù)備費X萬元。 市場風(fēng)險及對策l 進一步提高產(chǎn)品質(zhì)量，降低產(chǎn)品成本，提高產(chǎn)品綜合競爭力，增強產(chǎn)品適應(yīng)市場變化的能力；l 加快對新產(chǎn)品的開發(fā)進度和加強對交通行業(yè)信息化領(lǐng)域前沿技術(shù)的研究與探索，增強市場應(yīng)變能力，豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；l 建立一套完善的市場信息網(wǎng)絡(luò)體系，制定合理的銷售價格，增強公司盈利能力；l 尋求各地交通管理部門及有關(guān)信息技術(shù)公司的支持；l 實施品牌戰(zhàn)略。同時，由于公司處于創(chuàng)業(yè)階段，工作環(huán)境、福利待遇在開始時同其他公司相比可能會存在一定差距，從而增加了引進高素質(zhì)人才的難度。隨著潛在進入者與行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有競爭對手兩種競爭力量的逐步加劇，各公司會采取“價格戰(zhàn)”策略打擊競爭對手，因而引起公司產(chǎn)品價格波動，進而影響公司收益。另一方面，國內(nèi)的軟件業(yè)迄今為止，還沒有比較成熟的核心技術(shù)，操作系統(tǒng)和數(shù)據(jù)庫核心技術(shù)絕大部分都掌握在西方巨頭手中。第六節(jié) 風(fēng)險及對策一、風(fēng)險 技術(shù)風(fēng)險。：資產(chǎn)評估師綜合企業(yè)的賬