看出財務(wù)藝術(shù)及其異數(shù)(文件)
【正文】 效，比使用凈利率更公允。 ROA代表一家公司使用資產(chǎn)以產(chǎn)生獲利的成效。ROE較高的公司，并不必然代表是較佳的投資對象，例如，A公司的ROE高于B公司，有可能是因為A公司貸款較多，負債較高，從而使其股東權(quán)益降低，造成ROE較高，這是好是壞呢？這得視A公司的貸款用途而定，若貸款系用來融資營運并提高報酬，則可能是好事。但過高的負債權(quán)益比當(dāng)然代表有問題，尤其可能使公司未來的貸款困難度提高。三、流動性比率◇ 流動比率＝流動資產(chǎn)／流動負債?！?速動比率＝（流動資產(chǎn)－存貨）／流動負債。存貨周轉(zhuǎn)率越高，代表存貨越低，資本運用效率也越高；但存貨周轉(zhuǎn)率過高，也有可能代表公司存貨不足，易喪失銷貨機會。可運用資本等于流動資產(chǎn)減去流動負債。待收帳款天數(shù)（簡稱DSO），又稱平均收現(xiàn)期間或平均應(yīng)收帳款天數(shù)，等于應(yīng)收帳款除以每日平均銷售額。因此，許多幫助存貨管理的制度或工具應(yīng)運而生，例如精實制造，及時生產(chǎn)存貨管理、經(jīng)濟訂購量等等。非財務(wù)經(jīng)理人通常無法獨自決定應(yīng)付帳款天數(shù)，公司財務(wù)與會計部門有其規(guī)定。13 / 13。當(dāng)供應(yīng)商要求的付款期間甚短時，非財務(wù)經(jīng)理人可介入設(shè)法爭取較長的付款期間。但是，存貨管理并非只是制造部門的責(zé)任，所有部門經(jīng)理人都應(yīng)該認知，存貨會提高成本、綁住公司的營運資金，存貨不是保障，而是拖累。當(dāng)DSO偏高時，各部門經(jīng)理人就應(yīng)該思考造成DSO偏高的可能問題，例如，是否存在產(chǎn)品品質(zhì)問題、運送問題，或服務(wù)問題，造成客戶要求延后支付款項？客戶財務(wù)是否健全？我們提供的應(yīng)收帳款期是否高于業(yè)界平均水準(zhǔn)？是否可以提供適當(dāng)誘因讓客戶縮短付款期間？◇ 存貨的管理。非財務(wù)經(jīng)理人真正能著力的項目，是應(yīng)收帳款、存貨及應(yīng)付帳款。衡量總資產(chǎn)的使用效率，若你能降低存貨，或降低平均應(yīng)收帳款，或提高營收（同時，總資產(chǎn)維持不變），都會使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高。對于存貨較多的公司，應(yīng)該以速動比率來衡量其清償短期負債的能力。但是，流動比率太高代表公司坐擁太多現(xiàn)金，有可能代表公司未善加利用流動資產(chǎn)。此指標(biāo)用以衡量一家公司的利息風(fēng)險，亦即該公司支付利息的寬裕程度。怎樣的負債權(quán)益比才算好，視產(chǎn)業(yè)而定。另一種造成ROA非常高的可能性，是公司運用各種會計手法來降低總資產(chǎn)，以膨脹ROA。◇ 凈利率＝凈利／營收。毛利率降低可能代表你的產(chǎn)品或服務(wù)，面臨更高的市場競爭壓力，或是材料與勞動成本升高。反之，如果一家公司有極大比例的現(xiàn)金系產(chǎn)自投資活動，而非營運活動，通常，你必須更加留意其投資資產(chǎn)報酬的波動性?，F(xiàn)金流量可區(qū)分為三大類，
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