《公司股本》ppt課件(文件)
【正文】 額的中間值作為股票發(fā)行的價(jià)格。 （五） 股票的發(fā)行成本 股票的發(fā)行成本主要包括股票承銷費(fèi)用、印刷費(fèi)用、其他中介費(fèi)用等。 （ 一 ） 股份公司申請(qǐng)股票上市的目的： ， 分散風(fēng)險(xiǎn) ， 便于投資者認(rèn)購(gòu)和交易 但是 ， 股票上市也有對(duì)公司不利的一面 ， 主要有：公司 將負(fù)擔(dān)較高的信息披露成本；各種信息的公開可能會(huì)暴露公 司的商業(yè)秘密；股價(jià)有時(shí)會(huì)歪曲公司的實(shí)際情況 ， 影響公司 形象；分散了公司的控制權(quán) ， 造成管理上的困難 。 3. 公司開業(yè)時(shí)間在 3年以上，最近 3年連續(xù)盈利。 6. 國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件。 4. 公司最近 3年連續(xù)虧損（在限期內(nèi)未能消除的，終止其股票上市）。 3. 可以提高公司信譽(yù) ， 增強(qiáng)公司舉債能力 。 第三節(jié) 優(yōu)先股籌資 一、 優(yōu)先股股東的權(quán)利 二、 優(yōu)先股的特征 三、 優(yōu)先股的種類 四、 優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn) 一、優(yōu)先股股東的權(quán)利 ? 優(yōu)先分配固定股利 ? 優(yōu)先分配公司剩余資產(chǎn) ? 優(yōu)先股股東通常沒有表決權(quán) 二、 優(yōu)先股的特征 優(yōu)先股是一種兼具普通股和債券特點(diǎn)的混合性有價(jià)證券。 3. 保持普通股股東的控制權(quán)。 第四節(jié) 配股和增發(fā)新股 一、配股 （一）配股的條件 （二）配股價(jià)格 （三）配股比例 （四）配股對(duì)股票市場(chǎng)價(jià)格的影響 （五）配股對(duì)股東利益的影響 （六）配股籌資的優(yōu)、缺點(diǎn) 二、增發(fā)新股 （一）增資發(fā)行新股的特殊條件 （二）增資發(fā)行新股的程序 （三）增發(fā)新股籌資的優(yōu)、缺點(diǎn) （四）增發(fā)新股的定價(jià)方式 （一）配股的條件 按照證監(jiān)會(huì)于 1994年 9月 28日頒布的 《 關(guān)于執(zhí)行〈 公司法 〉 規(guī)范上市公司配股的通知 》 的規(guī)定，上市公司申請(qǐng)配股必須符合以下具體要求： 1. 上市公司配股募集的資金必須符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的規(guī)定； 2. 配股距前一次股份發(fā)行的時(shí)間必須在 1年以上； 3. 公司在最近 3年內(nèi)連續(xù)盈利，凈資產(chǎn)稅后利潤(rùn) 3年內(nèi)平均在 10%（后降為 6%）以上； 4. 公司一次配股數(shù)不得超過前次發(fā)行并募足普通股股份總數(shù)的 30%。 在實(shí)際操作中，為了保證配股價(jià)格對(duì)老股東有一定的吸引力，并為了給承銷商一定的盈利空間，公司確定的配股價(jià)格一般低于股票市場(chǎng)價(jià)格。 ? 計(jì) 劃 配 股 籌 集 資 金 總 額配 股 數(shù) 量 配 股 價(jià) 格? 原 有 股 數(shù)配 股 比 例 配 股 數(shù)（三）配股比例 例 3 成化公司希望通過配股募集資金 200萬元，配股價(jià)格確定為每股 10元。 例 4 某公司決定配股價(jià)格為每股 10元，按每 10股配 3股的比例配股。 按照例 4，在沒有其他分紅派息方案的情況下，配股權(quán)的價(jià)值為（ ）元。但是，若放棄并不轉(zhuǎn)讓配股權(quán)，情形就不一樣了。 配股的主要益處在于它可以保護(hù)現(xiàn)存股東免受公開發(fā)行導(dǎo)致的財(cái)產(chǎn)的潛在損失。 2. 董事會(huì)向國(guó)務(wù)院授權(quán)部門或省人民政府申請(qǐng)并經(jīng)批準(zhǔn)。 （三）增發(fā)新股籌資的優(yōu)、缺點(diǎn) 增發(fā)新股是現(xiàn)行制度下上市公司有效的籌資手段之一，籌資門檻比配股低，而且數(shù)量沒有限制。 （資本化定價(jià)） 通過“新股發(fā)行價(jià)格 =∑ 未來現(xiàn)金流折現(xiàn)”來確定新股發(fā)行的價(jià)格。 EBIT倍數(shù)的計(jì)算公式為： 其中：企業(yè)價(jià)值 =公司股票總市值 +凈債務(wù)（即債務(wù)減去現(xiàn)金） EBIT=凈利潤(rùn) +所得稅 +利息費(fèi)用 E B IT E B IT? 企 業(yè) 價(jià) 值倍 數(shù)。 （四）增發(fā)新股的定價(jià)方式 （財(cái)務(wù)杠桿法） 根據(jù)邊際資金成本確定合理的籌資結(jié)構(gòu)和籌資規(guī)模以及籌資來源，從而確定公司的發(fā)行價(jià)格。 但是，對(duì)原有股東來說，增發(fā)必定會(huì)使他們的利益受損，使得原有股東抵制增發(fā)新股。 4. 按
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