《金融學(xué)總目》ppt課件(文件)
【正文】 釘?。涝﹨R率制； IMF 則特別把中國的匯率安排劃入該組織 “其他常規(guī)的固定釘住匯率安排” 項目之下。 3. 兩種貨幣所以能相互兌換，在于有同一的、可比的基礎(chǔ)：都具有購買力，都具有內(nèi)在價值。 (5)26 第五章第三節(jié) 匯率與幣值、匯率的決定 貨幣的對內(nèi)價值與對外價值 4. 上世紀(jì) 90年代中期，一方面是嚴(yán)峻的通貨膨脹， 人民幣在國內(nèi)的明顯貶值；而與之同時，人民幣 在對外幣的關(guān)系中卻持續(xù)受到升值壓力： (5)27 第五章第三節(jié) 匯率與幣值、匯率的決定 匯率決定理論的基本內(nèi)容 1. 不同貨幣的可比性：鑄幣平價，金平價，貨幣購買力 … 2. 外匯的供求： 多么高深的匯率理論也擺脫不了外匯供求對比必將使本幣承受對外貶值或升值壓力這一基本判斷。 2. 當(dāng)一國的流動債權(quán)（外匯應(yīng)收）多于流動負(fù)債（外匯應(yīng)付），外匯的供大于求，外匯匯率下跌；反之，則外匯匯率上升。但同等貨幣金屬在不同國度卻有不同的購買力。 3. 這一學(xué)說是以兩國的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)、消費結(jié)構(gòu)以及價格體系大體相仿為限制條件。 (5)33 第五章第三節(jié) 匯率與幣值、匯率的決定 匯兌心理說 1. 匯兌心理說以法國情況為背景，提出在經(jīng)濟(jì)混亂情況下，匯價變動與外匯收支，與購買力平價的變動并不一致；這時，決定匯率的最重要因素是人們的心理判斷及預(yù)測 —— 對國際收支、政府收支、資本流動、外匯管制措施等多方面的預(yù)測評價。 ⑴對外開放的國家，如果利率水平有差別，其他條件不變，貨幣資本就會從利率水平偏低的國家流向利率水平偏高的國家；大量貨幣資本的流出流入，必將引起匯率的波動。但必須是最嚴(yán)厲的管制。 而同一期間，美國在通貨膨脹的壓力下，聯(lián)邦基金利率一直維持在 5% 左右。 3. 匯率下降，出口商品量能否增加，還要受商品供給擴大的可能程度，即出口供給彈性所制約。 (5)39 第五章第四節(jié) 匯率與利率、匯率的作用與風(fēng)險 匯率與物價 1. 本幣對外貶值，進(jìn)口商品的國內(nèi)價格上漲；本幣對外升值，進(jìn)口商品的國內(nèi)價格降低。因為長期資本的流動主要以利潤和風(fēng)險為轉(zhuǎn)移。 2. 主要表現(xiàn)在： 進(jìn)出口貿(mào)易的匯率風(fēng)險； 外匯儲備風(fēng)險； 外債風(fēng)險 …… 3. 為避免或減輕匯率風(fēng)險損失，需要采取防范措施，如選擇貨幣，運用外匯衍生工具，等等 。 (5)41 第五章第四節(jié) 匯率與利率、匯率的作用與風(fēng)險 匯率與資本流出入 2. 對于 短期資本流動，匯率的影響是直接的： 當(dāng)存在本幣對外貶值的趨勢下，以本幣計值的各種金融資產(chǎn)會被轉(zhuǎn)兌成外匯，資本外流；反之，當(dāng)存在本幣對外升值的趨勢，會引發(fā)資本的內(nèi)流。 3. 匯率的變動如果導(dǎo)致物價總水平的波動，其后果就不僅限于進(jìn)出口，而是將影響整個經(jīng)濟(jì)進(jìn)程。 5. 當(dāng)競爭對手通過貶低各自本幣匯率等措施加以反擊時，競爭的優(yōu)勢即不復(fù)存在。 (5)37 第五章第四節(jié) 匯率與利率、匯率的作用與風(fēng)險 匯率與進(jìn)出口 1. 本幣匯率下降，即對外貶低，能促進(jìn)出口、抑制進(jìn)口；若本幣匯率上升，即對外升值，則有利進(jìn)口，不利出口。 我國上個世紀(jì) 90年代中期以后的幾年，對應(yīng)物價水平由升趨降，人民幣存款利率一再下調(diào)。否則，貨幣資本大
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