【正文】 市場(chǎng) 4/16 當(dāng)天市值 100萬(wàn) 賣出合約 4口 （ *1000000/760*500=4）金額為 760*500*4=$ 6/16 當(dāng)天市值 940萬(wàn) 買入合約，指數(shù)為 728點(diǎn)，金額： 728*500*4= $ 盈虧 $60000 $64000 3）金融期權(quán) （ 1）期權(quán)的含義：指其持有人在規(guī)定的期限內(nèi)具有按交易雙方商定的價(jià)格購(gòu)買或出售一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)的權(quán)利。 某銀行升貼水表 貨幣 即期匯率 3個(gè)月 6個(gè)月 9個(gè)月 英鎊 馬克 加元 左大右?。簻p 左小右大：加 如 3個(gè)月馬克匯率 買價(jià)為： = 賣價(jià)為： = 3個(gè)月的加元匯率 買價(jià)為： += 賣價(jià)為： += 3)外幣期權(quán)交易 4）掉期交易即在買賣現(xiàn)匯的同時(shí)，進(jìn)行幣種、金額相同的遠(yuǎn)期外匯交易 5）外匯票據(jù)貼現(xiàn) 6）利率與貨幣調(diào)換 利率調(diào)換，指二個(gè)獨(dú)立的籌資者將借入的幣種、金額、期限相同，但計(jì)息方法不同的債務(wù)進(jìn)行調(diào)換，以減少利率風(fēng)險(xiǎn)。 但要收貼現(xiàn)費(fèi)和承擔(dān)費(fèi) 六、保險(xiǎn)投資 1）保險(xiǎn)職能：基本職能：分散風(fēng)險(xiǎn)、損失補(bǔ)償 派生職能：投資、防災(zāi)防損 2）保險(xiǎn)種類 （ 1）商業(yè)保險(xiǎn)： A、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)：火災(zāi)保險(xiǎn)、海上保險(xiǎn)、工程保險(xiǎn)、貨物運(yùn)輸保險(xiǎn)、汽車保險(xiǎn)、航空保險(xiǎn)、盜竊保險(xiǎn)、農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)、 B、人身保險(xiǎn)：人壽保險(xiǎn)、人身意外傷害保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn) C、責(zé)任保險(xiǎn)：產(chǎn)品責(zé)任保險(xiǎn)、雇主責(zé)任保險(xiǎn)、公眾責(zé)任保險(xiǎn)、職業(yè)責(zé)任保險(xiǎn)、信用保證保險(xiǎn)（信用保險(xiǎn)、保證保險(xiǎn)） （ 2）社會(huì)保險(xiǎn)：生育保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)、養(yǎng)老保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn) 3）保險(xiǎn)合同的要素 （ 1）合同主體：保險(xiǎn)人（即保險(xiǎn)公司） 投保人（訂立合同、交付報(bào)費(fèi)人） 被保險(xiǎn)人指其財(cái)產(chǎn)、利益或身體健康受合同保障的人 受益人 （ 2）合同內(nèi)容：保險(xiǎn)標(biāo)的及金額、保險(xiǎn)費(fèi)、保險(xiǎn)責(zé)任、保險(xiǎn)期限 （ 3）合同的訂立、生效、履行、變更和終止 七、信托投資 1）含義：指委托人基于對(duì)受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或特定目的，進(jìn)行管理或處分的行為。 ρ=1 有效組合的確定 在有效邊界上，在投資者無(wú)差異曲線上。 因此： a=r[rf+(rmrf)223。+? rrf = (rmrf)223。 多因素模型： r=a+b1F1+b2F2+ +bnFn+ ? 2）套利定價(jià)理論 認(rèn)為，如存在二個(gè)對(duì)某一因素敏感的證券組合，在均衡條件下，這二個(gè)組合收益率應(yīng)相等否則將出現(xiàn)套利交易，直至二個(gè)收益率相等，套利機(jī)會(huì)消失。 2）半強(qiáng)有效市場(chǎng) 在該市場(chǎng)中，證券的現(xiàn)行價(jià)格不僅能反映過(guò)去價(jià)格和過(guò)去收益的一切信息，而且還反映了一切可以公開(kāi)得到的信息。 九、 。 思考題 一 、 論股市的財(cái)富效應(yīng) 二 、 論我國(guó)金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)存在的問(wèn)題 三 、 論國(guó)有股減持 四 、 建立二板市場(chǎng)的意義 五 、 開(kāi)展股指期貨交易利弊分析 六 、 論我國(guó)發(fā)展金融衍生工具的必要性和可能性 七 、 如何完善我國(guó)證券市場(chǎng) 八 、 論金融危機(jī)的成因 論金融危機(jī)對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響 十 、 發(fā)展企業(yè)債券的必要性研究 十一 、 如何健全券商的投資行為 十二 、 實(shí)施 QFII的意義 十三 、 實(shí)施 QDII的意義 十四 、 論大力發(fā)展戰(zhàn)略機(jī)構(gòu)投資者 十五 、 我國(guó)債券市場(chǎng)存在的問(wèn)題及對(duì)策研究 國(guó)際金融學(xué) 主講人： 奚君羊 主頁(yè)： 學(xué)習(xí)本課程的要求： 1. 著重理解基本概念和基本原理； 2. 做詳盡的筆記； 3. 事先預(yù)習(xí)和課后復(fù)習(xí)； 4. 積極參與課堂討論。 有效市場(chǎng)的條件：信息的有效性；評(píng)價(jià)的有效性；完全保險(xiǎn)的有效性；組織職能的有效性 有效市場(chǎng)理論 認(rèn)為，市場(chǎng)的有效性集中表現(xiàn)在價(jià)格的有效性上，而價(jià)格的有效性的實(shí)質(zhì)是，是否能充分反映有關(guān)的信息。 1)因素模型 單一因素模型：假定只有一個(gè)因素影響證券收益，這時(shí)： r=a+bF+ ? a為沒(méi)有因素 F的期望收益 。 2）證券特征線 上式還可整理為： rrf = a+(rmrf)223。 M rf 證券市場(chǎng)線 (SML) 表示證券的預(yù)期收益 E(r)與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) ?的關(guān)系。 制造商 信托機(jī)構(gòu) 使用單位 投資人 （ 1）三方鑒訂信托協(xié)議 （ 2）提供財(cái)產(chǎn) （ 3）發(fā)收益權(quán)證書(shū) （ 4）出租或出售 （ 5）支付租金或貨款 （6）出售證書(shū) （7）付款 （8）收回證書(shū)、付 本金和收益 “ 收益權(quán)證書(shū)”信托程序 制造商 信托機(jī)構(gòu) 使用單位 投資人 （ 1）三方鑒訂協(xié)議 （ 2）提供財(cái)產(chǎn) （ 3）開(kāi)收據(jù) （ 4）提供設(shè)備 （ 9）支付租金或貨款 （ 7）付清貨款 （ 8）交還收據(jù) 5發(fā)行證券 信托證券方式 雇員收益信托：養(yǎng)老金信托、財(cái)產(chǎn)積累信托、員工持股信托 表決權(quán)信托 （ 3）通用信托業(yè)務(wù) 不動(dòng)產(chǎn)信托、資產(chǎn)證券化、專利信托、管理破產(chǎn)企業(yè)信托、處理債務(wù)信托、公益信托、投資基金 （ 4）代理與咨詢業(yè)務(wù) 代理：有價(jià)證券、資產(chǎn)保管、收付款、清理債權(quán)債務(wù) 咨詢：資信、投資、專項(xiàng)調(diào)查、介紹客戶 八、黃金投資 憑證式（黃金寶） 實(shí)物式 第四講證券投資理論 一、馬柯維茨的資產(chǎn)組合理論 假定 （ 1）投資者總是尋找預(yù)期收益最大化。 7）外幣出口信貸 8）包理業(yè)務(wù)：是指先貼現(xiàn)大部分，小部分到期收取的方法。 轉(zhuǎn)換價(jià)格 =可轉(zhuǎn)換證券面額 /轉(zhuǎn)換比例 轉(zhuǎn)換價(jià)值 =轉(zhuǎn)換成普通股的數(shù)量 *普通股市價(jià) 5）優(yōu)先認(rèn)股權(quán) 價(jià)值：附權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價(jià)值 =(PPt)/(1+N) P為附權(quán)股票市價(jià)； Pt為新股認(rèn)購(gòu)價(jià)； N為買一股新股所需股權(quán)數(shù) 除權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價(jià)值 =(P1Pt)/N P1為除權(quán)股票市價(jià) 6）認(rèn)股權(quán)證 價(jià)值 =(PE)*N P為普通股市場(chǎng)價(jià)格； E認(rèn)股價(jià)格； N每份認(rèn)股權(quán)證可認(rèn)購(gòu)的普通股數(shù)量 五、外匯交易 1）即期外匯買賣。 進(jìn)口商為規(guī)避日元升值的風(fēng)險(xiǎn)，可進(jìn)行如下操作： 日期 日元現(xiàn)貨市場(chǎng) 日元期貨市場(chǎng) 9/8 即期匯率為 $1 =￥ ， 買進(jìn) 4張 12月交割的合約， 需付 $452730