職工持股信托方案(文件)
【正文】 者如果認(rèn)為該股權(quán)投資具有長期投資價值，可以以優(yōu)先參與的方式加入該信托的后續(xù)期計劃，從而規(guī)避了到期信托計劃清償時可能涉及到的股權(quán)變現(xiàn)的問題；第二種方式是，通過設(shè)置股權(quán)回購的方式，保障到期時投資者的本金收回，即由公司其他股東承諾到期回購股權(quán)或由新的投資者承接這部分股權(quán)，轉(zhuǎn)讓資金用于償付信托本金，以解決可能的流動性風(fēng)險。（2）對實施職工持股企業(yè)來說，注意篩選信托機構(gòu)或者實行股權(quán)信托招標(biāo)，不同的信托機構(gòu)共同交叉管理企業(yè)，形成良性的競爭和約束制度，共同控制風(fēng)險。在未來數(shù)年間，中國的職工持股實踐將表現(xiàn)出三個重要的特點：第一，實行職工持股將是改革進程中更加自覺的行動，從而促使職工持股突破目前的試驗階段，進入全面推廣時期；第二，實行職工持股的企業(yè)性質(zhì)將由國有中小企業(yè)擴展到國有大型企業(yè)和各類非國有企業(yè)，將具有更廣泛的適應(yīng)性；第三，職工持股制度的發(fā)展將呈現(xiàn)加速形勢?！缎磐型顿Y公司管理辦法》規(guī)定的信托業(yè)務(wù)范圍很廣泛，就象藤谷博隆所比喻的那樣：信托就是一個“容器”，它可以裝任何東西，至于到底裝什么，就要隨著時代的變化而變化。職工持股信托作為國外較成熟的信托產(chǎn)品，實踐證明對于建立和增強企業(yè)激勵機制有很大的作用，而且在我國目前的政策條件下，可為許多想實行職工持股計劃的企業(yè)解決燃眉之急。九、尚存問題1．信托收益的稅收問題我國目前對于信托稅收問題沒有文件明確規(guī)范，事實上從信托業(yè)整頓之后推出的第一份信托產(chǎn)品至今，幾乎所有信托產(chǎn)品的招募說明書中，都無法將信托產(chǎn)品投資收益如何納稅說清楚。信托收益屬于受益人的收益，納稅主體是受益人，對于信托財產(chǎn)本金并不需要納稅，受益人只對信托收益部分繳納企業(yè)所得稅或個人所得稅。信托公示制度主要通過登記制度來實現(xiàn)，我國《信托法》第十條規(guī)定，“設(shè)立信托，對于信托財產(chǎn)，有關(guān)法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當(dāng)辦理登記手續(xù)的，應(yīng)當(dāng)依法辦理信托登記。12 / 12。”但對于何種信托財產(chǎn)需要如何辦理登記手續(xù)沒有規(guī)定，因此在這個領(lǐng)域還需要盡快建立信托登記制度，對需要登記的財產(chǎn)類型、信托登記的義務(wù)人、登記機關(guān)和登記程序等作出明確的規(guī)定。2．信托登記問題現(xiàn)在我們在實踐中遇到這樣的問題，在信托公司受托為管理層和員工持股后，信托公司登記為目標(biāo)公司的股東，我們無法知道信托公司是公司真正的股東還是代表他人持股，因為我國現(xiàn)在對信托沒有規(guī)定任何的公示制度。據(jù)有關(guān)報道，銀監(jiān)會已經(jīng)正式對國家稅務(wù)總局提出了信托“稅改”的建議，國家稅務(wù)總局已對相關(guān)問題展開調(diào)查。2．對職工持股實踐的意義通過對職工持股信托方案的介紹和分析，可以看出在我國現(xiàn)有的法律體系下，信托方案對管理層收購和員工持股是一劑良方，可以解決持股主體、融資、股權(quán)管理、雙重征稅、預(yù)留股份、股份內(nèi)部轉(zhuǎn)讓和繼承等很多法律障礙。在信托業(yè)剛剛步人正軌的時候，信托投資公司推出的大多為資金信托品種。因此，職工持股信托方案將具有廣泛的需求與良好的發(fā)展前景。我國各地的實踐已經(jīng)說明，職工持股已不是個別地方、個別企業(yè)的現(xiàn)象，而是已經(jīng)得到大多數(shù)企業(yè)所普遍認(rèn)同和接受的企業(yè)改革形式。在風(fēng)險投資中，加入有穩(wěn)定現(xiàn)金流收益的項目（如市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等），以保證在信托存續(xù)期間，項目有穩(wěn)定的收益可用于股東的利潤分配，使信托投資者的收益有可保障。所以，以股權(quán)作為信托標(biāo)的，需要特別的機制來規(guī)避這種可能的高風(fēng)險。2．以股權(quán)為標(biāo)的的投資資金信托面臨投資收益不確定的風(fēng)險股權(quán)作為所有權(quán)，代表著所有權(quán)人對公司的剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)。然而，隨著市場利率化的進程，很有存貸差縮小的可能。4．股權(quán)投資收益：即在為管理層和職工持股提供貸款融資的同時，按相同的價格收購的目標(biāo)公司部分股權(quán)所帶來的超過正常投資回報的投資分紅或股權(quán)轉(zhuǎn)讓溢價收益。如果低于信托計劃的預(yù)期收益率，信托公司作為受托人將不計提管理費用，節(jié)省下來的管理費用將用于彌補投資者可能面臨的低于預(yù)期收益率的損失。作為信托公司，對職工持股信托項目的收益主要由以下幾方面組成：1．貸款利息收入：即通過為目標(biāo)企業(yè)管理層收購或職工持股提供貸款融資，按協(xié)議利率收取相應(yīng)的貸款利息，這項收益是穩(wěn)定且封頂?shù)?。如果企業(yè)（或管理層）仍要保留對股權(quán)的管理權(quán)，可以通過在《信托合同》中約定信托投資公司對股權(quán)具體的管理權(quán)限；或由信托投資公司在完成股權(quán)收購后再將股權(quán)委托給企業(yè)（或管理層）進行管理。如果是企業(yè)出資，即由企業(yè)作為委托人，與信托投資公司簽訂《信托合同》，企業(yè)職工（或管理層）為受益人享有信托收益；如果是職工（或管理層）個人作為委托人，分別與信托投資公司簽訂《信托合同》，自身作為受益人享有信托收益。1．籌資準(zhǔn)備階段企業(yè)有進行職工持股的意向，并具備相應(yīng)規(guī)模的股權(quán)來源，如原有股東轉(zhuǎn)讓、企業(yè)增資擴股等，進入籌資準(zhǔn)備階段。在這些文件中，信托計劃是對整個職工持股信托方案的介紹，由于信托
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