無形資產(chǎn)評(píng)估許可費(fèi)節(jié)省法(文件)
【正文】 形資產(chǎn)截止評(píng)估基準(zhǔn)日的許可費(fèi)率。（4）總結(jié)通過對(duì)目前可以選擇的估算許可費(fèi)率三種方式的分析，我們可以得到如下結(jié)論：目前可以選擇的三種估算許可費(fèi)率的方式都有自身的優(yōu)點(diǎn)但也存在不足；在實(shí)務(wù)操作中建議應(yīng)該采用三種方式分別估算許可費(fèi)率，最后綜合分析確定被評(píng)估無形資產(chǎn)最合理的許可費(fèi)率。企業(yè)各類可確指的資產(chǎn)對(duì)企業(yè)整體收益的貢獻(xiàn)是可以分割估算的：（1）流動(dòng)資產(chǎn)的貢獻(xiàn)可以分割計(jì)算；（2）固定資產(chǎn)的貢獻(xiàn)可以分割計(jì)算；（3）可以確指的無形資產(chǎn)的貢獻(xiàn)也可以分割計(jì)算。對(duì)于一個(gè)特定的無形資產(chǎn)不是企業(yè)的所有有形資產(chǎn)對(duì)于該無形資產(chǎn)來說都是貢獻(xiàn)資產(chǎn)。5．組合勞動(dòng)力（Assembly Work Force）組合勞動(dòng)力被認(rèn)為是不可確指的無形資產(chǎn)——商譽(yù)的組成部分。（2）固定資產(chǎn)貢獻(xiàn)率的估算固定資產(chǎn)貢獻(xiàn)率的定義：固定資產(chǎn)貢獻(xiàn)率＝固定資產(chǎn)貢獻(xiàn)247。②租金支付法（Level Payment Method）可以采用等額年金方式確定。無形資產(chǎn)的貢獻(xiàn)包括兩部分：①無形資產(chǎn)損耗的補(bǔ)償（Return Of）②無形資產(chǎn)投資的回報(bào)（Return On）（4）組合勞動(dòng)力貢獻(xiàn)率的估算組合勞動(dòng)力貢獻(xiàn)率的定義：組合勞動(dòng)力貢獻(xiàn)率＝組合勞動(dòng)力貢獻(xiàn)247。（4）未來經(jīng)營業(yè)績預(yù)測(cè)的調(diào)整；（剔除可能的非正常項(xiàng)目的收益/費(fèi)用）（5）固定資產(chǎn)/無形資產(chǎn)折舊/攤銷預(yù)測(cè)；（6）未來資本性支出預(yù)測(cè)；（7）確定貢獻(xiàn)資產(chǎn)（Contributory Assets）；（8）確定貢獻(xiàn)資產(chǎn)的貢獻(xiàn)率（Contributory Asset Charge or CAC）；（9）估算貢獻(xiàn)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值和全部合理貢獻(xiàn)；（10）從全部經(jīng)營收益中減去全部貢獻(xiàn)資產(chǎn)的貢獻(xiàn)得到“超額收益”；（11）確定超額收益的折現(xiàn)率；（12）將每年的超額收益折現(xiàn)得到現(xiàn)值和；（13）最后確定全部被評(píng)估無形資產(chǎn)的價(jià)值。10．無形資產(chǎn)稅務(wù)攤銷價(jià)值的概念在無形資產(chǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓時(shí)，由于受讓方通常都可以將受讓的無形資產(chǎn)按購買價(jià)值入賬。稅務(wù)攤銷價(jià)值的估算公式：設(shè)：無形資產(chǎn)計(jì)算評(píng)估價(jià)值為A；采用直線攤銷，攤銷期為n年；所得稅率為T；折現(xiàn)率為r；無形資產(chǎn)稅務(wù)攤銷價(jià)值為X。是否更應(yīng)該考慮采用WACC作為這里的折現(xiàn)率更合理?國內(nèi)資產(chǎn)評(píng)估關(guān)于TAB的有關(guān)規(guī)定：《上海市知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押評(píng)估技術(shù)規(guī)范（試行）》第四十八條稅前收益與稅后收益評(píng)估對(duì)照分析案例1．多期超額收益法評(píng)估客戶關(guān)系的案例——稅前如果每年的投資風(fēng)險(xiǎn)均等，投資回報(bào)率一致。2．無形資產(chǎn)折現(xiàn)率估算的分類如果Royalty是按利潤口徑計(jì)算的，則折現(xiàn)率就是利潤口徑折現(xiàn)率；如果Royalty是按現(xiàn)金流口徑計(jì)算的，則折現(xiàn)率就是現(xiàn)金流口徑折現(xiàn)率。無形資產(chǎn)折現(xiàn)率應(yīng)當(dāng)區(qū)別于企業(yè)或其他資產(chǎn)折現(xiàn)率：企業(yè)整體回報(bào)率R不同于流動(dòng)資產(chǎn)回報(bào)率R流動(dòng)、固定資產(chǎn)回報(bào)率R固定以及無形資產(chǎn)回報(bào)率R無形；無形資產(chǎn)評(píng)估時(shí)一般應(yīng)該采用無形資產(chǎn)回報(bào)率，不能采用企業(yè)整體回報(bào)率R，也不能采用流動(dòng)資產(chǎn)回報(bào)率R流動(dòng)或者固定資產(chǎn)回報(bào)率R固定。營運(yùn)資金投資回報(bào)率Rc：企業(yè)營運(yùn)資金一般都是利用銀行借款，因此可以以銀行一年期以內(nèi)貸款利率為基礎(chǔ)估算Rc。其中：Rc：營運(yùn)資金（流動(dòng)資產(chǎn)）的投資回報(bào)率；Rf：固定資產(chǎn)的投資回報(bào)率；Ri：無形資產(chǎn)的投資回報(bào)率。保持折現(xiàn)率中無形資產(chǎn)預(yù)期年收益流的口徑與需要折現(xiàn)的收益流口徑一致。無形資產(chǎn)投資者每年的期望投資回報(bào)率r就是無形資產(chǎn)的折現(xiàn)率。注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師在運(yùn)用收益法評(píng)估知識(shí)產(chǎn)權(quán)時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮因知識(shí)產(chǎn)權(quán)攤銷而減少的納稅額對(duì)評(píng)估結(jié)果的影響。TAB計(jì)算公式中的r應(yīng)該采用什么折現(xiàn)率，無形資產(chǎn)折現(xiàn)率？還是其他折現(xiàn)率？首先想到的是無形資產(chǎn)折現(xiàn)率。由于資產(chǎn)假設(shè)受讓者減少所得稅支出，因此可以為受讓方產(chǎn)生收益，因而具有價(jià)值屬性。當(dāng)預(yù)期超額收益采用稅后現(xiàn)金流時(shí)，則折現(xiàn)率需要采用稅后折現(xiàn)率，同時(shí)還需要考慮稅務(wù)攤銷收益（Tax Amortization Benefit）。7．多期超額收益法的操作步驟（1）將被評(píng)估無形資產(chǎn)和與其共同發(fā)揮作用的相關(guān)資產(chǎn)組成一個(gè)資產(chǎn)組（CGU）；（2）調(diào)整溢余資產(chǎn)——包括資產(chǎn)能力溢余；（3）預(yù)測(cè)資產(chǎn)組的預(yù)期經(jīng)營業(yè)績（Prospective Financial Information or PFI）；資產(chǎn)組的預(yù)期收益應(yīng)該基于市場(chǎng)價(jià)值基礎(chǔ)上，任何針對(duì)特殊投資者的協(xié)同效應(yīng)產(chǎn)生的附加收益不應(yīng)考慮在內(nèi)。（3）可確指無形資產(chǎn)貢獻(xiàn)率的估算無形資產(chǎn)貢獻(xiàn)率的定義：無形資產(chǎn)貢獻(xiàn)率＝無形資產(chǎn)貢獻(xiàn)247。固定資產(chǎn)的貢獻(xiàn)包括兩部分：①固定資產(chǎn)損耗的補(bǔ)償（Return Of）②固定資產(chǎn)投資的回報(bào)（Return On）固定資產(chǎn)貢獻(xiàn)率估算的兩種基本方法：①年度平均余額法（Average Annual Balance Method）固定資產(chǎn)損耗的補(bǔ)償（Return Of）：年損失補(bǔ)償采用固定資產(chǎn)賬面凈值/綜合折舊年計(jì)算。6．貢獻(xiàn)資產(chǎn)貢獻(xiàn)率的估算（1）營運(yùn)資金（流動(dòng)資產(chǎn)）貢獻(xiàn)率的估算營運(yùn)資金貢獻(xiàn)率（Contributory Asset Charges or CAC）的定義：營運(yùn)資金貢獻(xiàn)率＝營運(yùn)資金貢獻(xiàn)247。固定資產(chǎn)：在與被評(píng)估無形資產(chǎn)共同創(chuàng)造收益的過程中自身價(jià)值發(fā)生損耗。2．貢獻(xiàn)資產(chǎn)（Contributory Asset）的概念貢獻(xiàn)資產(chǎn)是指與被評(píng)估無形資產(chǎn)一起共同發(fā)揮作用并與被評(píng)估無形資產(chǎn)一起對(duì)未來收益產(chǎn)生貢獻(xiàn)的資產(chǎn)。超額收益法可以分為單期間超額收益法和多期間超額收益法。根據(jù)上述步驟估算的無形資產(chǎn)的
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