無形資產(chǎn)評估許可費節(jié)省法(文件)
【正文】 形資產(chǎn)截止評估基準日的許可費率。（4）總結(jié)通過對目前可以選擇的估算許可費率三種方式的分析，我們可以得到如下結(jié)論：目前可以選擇的三種估算許可費率的方式都有自身的優(yōu)點但也存在不足；在實務(wù)操作中建議應(yīng)該采用三種方式分別估算許可費率，最后綜合分析確定被評估無形資產(chǎn)最合理的許可費率。企業(yè)各類可確指的資產(chǎn)對企業(yè)整體收益的貢獻是可以分割估算的：（1）流動資產(chǎn)的貢獻可以分割計算；（2）固定資產(chǎn)的貢獻可以分割計算；（3）可以確指的無形資產(chǎn)的貢獻也可以分割計算。對于一個特定的無形資產(chǎn)不是企業(yè)的所有有形資產(chǎn)對于該無形資產(chǎn)來說都是貢獻資產(chǎn)。5．組合勞動力（Assembly Work Force）組合勞動力被認為是不可確指的無形資產(chǎn)——商譽的組成部分。（2）固定資產(chǎn)貢獻率的估算固定資產(chǎn)貢獻率的定義：固定資產(chǎn)貢獻率＝固定資產(chǎn)貢獻247。②租金支付法（Level Payment Method）可以采用等額年金方式確定。無形資產(chǎn)的貢獻包括兩部分：①無形資產(chǎn)損耗的補償（Return Of）②無形資產(chǎn)投資的回報（Return On）（4）組合勞動力貢獻率的估算組合勞動力貢獻率的定義：組合勞動力貢獻率＝組合勞動力貢獻247。（4）未來經(jīng)營業(yè)績預(yù)測的調(diào)整；（剔除可能的非正常項目的收益/費用）（5）固定資產(chǎn)/無形資產(chǎn)折舊/攤銷預(yù)測；（6）未來資本性支出預(yù)測；（7）確定貢獻資產(chǎn)（Contributory Assets）；（8）確定貢獻資產(chǎn)的貢獻率（Contributory Asset Charge or CAC）；（9）估算貢獻資產(chǎn)的市場價值和全部合理貢獻；（10）從全部經(jīng)營收益中減去全部貢獻資產(chǎn)的貢獻得到“超額收益”；（11）確定超額收益的折現(xiàn)率；（12）將每年的超額收益折現(xiàn)得到現(xiàn)值和；（13）最后確定全部被評估無形資產(chǎn)的價值。10．無形資產(chǎn)稅務(wù)攤銷價值的概念在無形資產(chǎn)進行轉(zhuǎn)讓時，由于受讓方通常都可以將受讓的無形資產(chǎn)按購買價值入賬。稅務(wù)攤銷價值的估算公式：設(shè)：無形資產(chǎn)計算評估價值為A；采用直線攤銷，攤銷期為n年；所得稅率為T；折現(xiàn)率為r；無形資產(chǎn)稅務(wù)攤銷價值為X。是否更應(yīng)該考慮采用WACC作為這里的折現(xiàn)率更合理?國內(nèi)資產(chǎn)評估關(guān)于TAB的有關(guān)規(guī)定：《上海市知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押評估技術(shù)規(guī)范（試行）》第四十八條稅前收益與稅后收益評估對照分析案例1．多期超額收益法評估客戶關(guān)系的案例——稅前如果每年的投資風(fēng)險均等，投資回報率一致。2．無形資產(chǎn)折現(xiàn)率估算的分類如果Royalty是按利潤口徑計算的，則折現(xiàn)率就是利潤口徑折現(xiàn)率；如果Royalty是按現(xiàn)金流口徑計算的，則折現(xiàn)率就是現(xiàn)金流口徑折現(xiàn)率。無形資產(chǎn)折現(xiàn)率應(yīng)當區(qū)別于企業(yè)或其他資產(chǎn)折現(xiàn)率：企業(yè)整體回報率R不同于流動資產(chǎn)回報率R流動、固定資產(chǎn)回報率R固定以及無形資產(chǎn)回報率R無形；無形資產(chǎn)評估時一般應(yīng)該采用無形資產(chǎn)回報率，不能采用企業(yè)整體回報率R，也不能采用流動資產(chǎn)回報率R流動或者固定資產(chǎn)回報率R固定。營運資金投資回報率Rc：企業(yè)營運資金一般都是利用銀行借款，因此可以以銀行一年期以內(nèi)貸款利率為基礎(chǔ)估算Rc。其中：Rc：營運資金（流動資產(chǎn)）的投資回報率；Rf：固定資產(chǎn)的投資回報率；Ri：無形資產(chǎn)的投資回報率。保持折現(xiàn)率中無形資產(chǎn)預(yù)期年收益流的口徑與需要折現(xiàn)的收益流口徑一致。無形資產(chǎn)投資者每年的期望投資回報率r就是無形資產(chǎn)的折現(xiàn)率。注冊資產(chǎn)評估師在運用收益法評估知識產(chǎn)權(quán)時，應(yīng)當考慮因知識產(chǎn)權(quán)攤銷而減少的納稅額對評估結(jié)果的影響。TAB計算公式中的r應(yīng)該采用什么折現(xiàn)率，無形資產(chǎn)折現(xiàn)率？還是其他折現(xiàn)率？首先想到的是無形資產(chǎn)折現(xiàn)率。由于資產(chǎn)假設(shè)受讓者減少所得稅支出，因此可以為受讓方產(chǎn)生收益，因而具有價值屬性。當預(yù)期超額收益采用稅后現(xiàn)金流時，則折現(xiàn)率需要采用稅后折現(xiàn)率，同時還需要考慮稅務(wù)攤銷收益（Tax Amortization Benefit）。7．多期超額收益法的操作步驟（1）將被評估無形資產(chǎn)和與其共同發(fā)揮作用的相關(guān)資產(chǎn)組成一個資產(chǎn)組（CGU）；（2）調(diào)整溢余資產(chǎn)——包括資產(chǎn)能力溢余；（3）預(yù)測資產(chǎn)組的預(yù)期經(jīng)營業(yè)績（Prospective Financial Information or PFI）；資產(chǎn)組的預(yù)期收益應(yīng)該基于市場價值基礎(chǔ)上，任何針對特殊投資者的協(xié)同效應(yīng)產(chǎn)生的附加收益不應(yīng)考慮在內(nèi)。（3）可確指無形資產(chǎn)貢獻率的估算無形資產(chǎn)貢獻率的定義：無形資產(chǎn)貢獻率＝無形資產(chǎn)貢獻247。固定資產(chǎn)的貢獻包括兩部分：①固定資產(chǎn)損耗的補償（Return Of）②固定資產(chǎn)投資的回報（Return On）固定資產(chǎn)貢獻率估算的兩種基本方法：①年度平均余額法（Average Annual Balance Method）固定資產(chǎn)損耗的補償（Return Of）：年損失補償采用固定資產(chǎn)賬面凈值/綜合折舊年計算。6．貢獻資產(chǎn)貢獻率的估算（1）營運資金（流動資產(chǎn)）貢獻率的估算營運資金貢獻率（Contributory Asset Charges or CAC）的定義：營運資金貢獻率＝營運資金貢獻247。固定資產(chǎn)：在與被評估無形資產(chǎn)共同創(chuàng)造收益的過程中自身價值發(fā)生損耗。2．貢獻資產(chǎn)（Contributory Asset）的概念貢獻資產(chǎn)是指與被評估無形資產(chǎn)一起共同發(fā)揮作用并與被評估無形資產(chǎn)一起對未來收益產(chǎn)生貢獻的資產(chǎn)。超額收益法可以分為單期間超額收益法和多期間超額收益法。根據(jù)上述步驟估算的無形資產(chǎn)的
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