財務管理的價值觀(1)(文件)
【正文】 金是指等額 、 定期的系列收支 。 （ 3） 償債基金 償債基金是指為使年金終值達到即定金額 ， 每年應支付的年金數額 。 例：某人出國 3年 ， 請你代付房租 ， 每年租金 100元 ， 設銀行存 款利率 10%,他應當現在給你的銀行存入多少錢 ？ P=1000*（ P/A,10%,3） =100*= 例：假設以 10%的利率借得 20220元 ， 投資于某個壽命為 10年的 項目 ， 每年至少要收回多少現金才是有利的 ？ A=P* i/[1(1+i%)n]=20220*10%/[1（ 1+10%） 10]=3254 預付年金 （ 1） 概念：預付年金是指每期期初支付的年金 ， 又稱即付年金 ， 或先付年金 。 永續(xù)年金 （ 1） 概念：無限期定額支付的年金 ， 稱為永續(xù)年金 。 假設該公司的資金成本率 （ 即最低報酬率 ） 為10%， 你認為該公司應選擇哪個方案 ？ ① P0=20 [（ P/A， 10%， 9） +1]=20 （ +1）= ② P4=25 （ P/A， 10%， 10） =25 =萬元 P0= (P/S,10%,3)= =萬元 應選擇第二種方案 167。 風險是指事前可以知道所有可能的后果 ， 以及每種后果的概率 。 ⑤ 風險可能給投資人帶來超出預期的收益 ， 也可能帶來超出預期的損失 。 如戰(zhàn)爭 、 經濟衰退 、 通貨膨脹 、高利率等 。 如罷工 、 新產品開發(fā)失敗 、沒有爭取到重要合同 、 訴訟失敗等 。 ② 生產成本； ③ 生產技術； ④ 其他：外部的環(huán)境變化 。 通常把必然發(fā)生的事件的概率定為 1， 把不可能發(fā)生的事件的概率定為 0。 報酬率的預期值 =∑ ( pi ki） pi=第 I種結果出現的概率； ki=第 I種結果出現后的預期報酬率； n=所有可能結果的數目 。 只能用來比較期望報酬率相同的各項投資的風險程度 ， 而不能用來比較期望報酬率不同的各項投資的風險程度 。 如果大家都愿意冒險 ， 風險報酬斜率就小 ， 風險溢價不大；如果大家都不愿冒險 ， 風險報酬斜率就大 ， 風險 期望報酬 附加值就比較大 。 V=σ /k VA=%/15%=% VB=%/15%=% 風險報酬 風險和報酬的基本關系是風險越大要求的取酬率越高 。 σ = 〔 ∑ (kik)2 pi〕 1/2 標準差也叫均方差，是方差的平方根。 概率越大就表示該事件發(fā)生的可能性越大。 三、風險的概率 概率 在經濟活動中 ， 某一事件在相同的條件下可能發(fā)生也可能不發(fā)生 ， 這類事件稱為隨機事件 。 （ 二 ） 從公司本身來看： 經營風險 （ 商業(yè)風險 ） 、 財務風險 （ 籌資風險 ） 經營風險 是指生產經營的不確定性帶來的風險 ， 它是任何商業(yè)活動都有的 ， 也叫商業(yè)風險 。 因些又稱不可分散風險或系統風險 。 從財務的角度來說 ， 風險主要指無法達到預期報酬的可能性 。 但在面對實際問題時 ， 兩者很難區(qū)分 。 理解： ① 風險是事件本身的不確定性 ， 具有客
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