《財務第二章》ppt課件(文件)
【正文】 概率 在財務管理的實踐中： ?將風險與不確定型統(tǒng)稱為風險 ?將確定型稱為無風險 第二章 財務管理的價值觀念 第二節(jié)風險報酬 2． 2單項資產(chǎn) 的風險 報酬 （ 計算 ） 第二章 財務管理的價值觀念 經(jīng)濟情況 凈現(xiàn)值 概率 A項目 B項目 A項目 B項目 很好 好 中等 差 800 450 200 － 250 1200 700 200 － 330 已知資金成本率為 10％ 問：哪個項目收益大？ 哪個項目風險更高？ 第二節(jié)風險報酬 2． 2單項資產(chǎn) 的風險 報酬 （ 計算 ） 第二章 財務管理的價值觀念 發(fā) 生的 概 率V為P為隨 機 變 量的 值Viii1???niii PVKKA= 800 ＋ 450 ＋ 200 ＋ (250 ) = 萬元 KB=1200 ＋ 700 ＋ 200 ＋ (330 ) = 萬元 A、 B 兩個項目的凈現(xiàn)值的期望值相同，如何決策？ 計算期望值 K（平均值） 第二節(jié)風險報酬 2． 2單項資產(chǎn) 的風險 報酬 （ 計算 ） 第二章 財務管理的價值觀念 A項目的標準差： DA=（萬元 ) B項目的標準差： DB=（萬元 ) ∵ KA ＝ KB 且： DA ＜ DB ∴ A 項目風險小于 B 項目的風險 期望值相同時的風險比較 —— 標準差的計算 ? ??iii PKVDD2)(的公式：標準差第二節(jié)風險報酬 2． 2單項資產(chǎn) 的風險 報酬 （ 計算 ） 第二章 財務管理的價值觀念 例如：設項目 C、 D ，收益期望值為： KC＝ 500 KD＝ 200 標準差為： DC＝ 200 DD＝ 150 期望值不同 期望值不相同時的風險比較 —— 標準離差率的計算 第二節(jié)風險報酬 2． 2單項資產(chǎn) 的風險 報酬 （ 計算 ） 第二章 財務管理的價值觀念 設項目 C、 D，收益期望值為： KC＝ 500KD＝ 200， DC＝ 200DD＝ 150 但： VC＝ 200/500= ＜ VD＝ 150 /200＝ （ C的相對離差較?。? ∴ 項目 C 的風險小于項目 D 的風險 期望值不相同時的風險比較 —— 標準離差率的計算 KDV ? VA＝ 247。 （ 公司特別風險 ， 可分散風險 ） ?系統(tǒng)風險：是指由于某些因素 ， 給市場上所有證券都帶來經(jīng)濟損失的可能性 。 第二節(jié)風險報酬 2． 3證券組合的風險報酬 第二章 財務管理的價值觀念 風險報酬率 Rp＝ β p(Km RF)
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