金融中介課件第三章金融中介理論發(fā)展(文件)
【正文】 的中介人變?yōu)樯贁?shù)的壟斷者” 9 三 、 金融理論研究在銀行經(jīng)營(yíng)管理上的擴(kuò)展 (補(bǔ)充 ) 19世紀(jì)后期 ， 由于銀行在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用 ， 在理論研究領(lǐng)域開(kāi)始出現(xiàn)對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)管理問(wèn)題的具體研究 初期主要是以單個(gè)銀行為研究對(duì)象 ， 論述銀行和存款機(jī)構(gòu)存款負(fù)債等相關(guān)問(wèn)題 ， 代表性文獻(xiàn)是英國(guó)艾吉沃斯 （ Edgeworth ， 1888年 ） ? 銀行學(xué)中的數(shù)學(xué)理論 ? （ The Mathematical Theory of Banking） 。 二 、 當(dāng)代金融中介理論的主要學(xué)說(shuō) 從發(fā)展脈絡(luò)看 ， 理論的建立并非一蹴而就 ， 既有在研究思想或方法上的延續(xù)和繼承 ， 有對(duì)現(xiàn)實(shí)的深刻闡釋 ， 也有因現(xiàn)實(shí)變化而進(jìn)行的調(diào)整 。 ● 格利和肖是當(dāng)代金融中介理論的創(chuàng)立者， 在1956年發(fā)表的論文?金融中介和儲(chǔ)蓄 投資過(guò)程? （ Financial Intermediaries and the Saving – investment Process ） 中首次提出。銀行與其他金融中介之間的差別在于銀行所提供的間接融資證券（存款）具有貨幣性，而其他金融中介提供的間接證券沒(méi)有貨幣性。 18 （三）?降低交易成本?功能說(shuō) ?降低交易成本?功能說(shuō)的代表人物本斯頓()和史密斯 (,Jr.)在 1976年發(fā)表的?金融中介理論中的交易成本? 一文中提出：金融中介是特殊的金融產(chǎn)品的制造者，在產(chǎn)品的制造與交易中，金融中介通過(guò)規(guī)模經(jīng)營(yíng)可以降低交易成本，并成為金融中介存在和發(fā)展的基礎(chǔ)。 ? 利蘭德和派爾 的 觀點(diǎn) ：在金融活動(dòng)中，貸款者與借款者資金借貸中存在事前和事后兩種信息不對(duì)稱，并可能產(chǎn)生逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。但是，該研究只關(guān)注了借款人與貸款人之間借款發(fā)生前的信息不對(duì)稱問(wèn)題。 （通過(guò)比較分析發(fā)現(xiàn)）銀行代理監(jiān)督比分散的投資者直接監(jiān)督更有優(yōu)勢(shì)；銀行代理監(jiān)督可以減少社會(huì)監(jiān)督成本，從而提高金融制度效率。 1990年，斯蒂格利茨和魏斯對(duì)金融中介所具備的篩選能力作了進(jìn)一步研究。 23 以銀行為代表的金融中介組織對(duì)信息的掌控能力比一般的信用評(píng)估代理人更具優(yōu)勢(shì) ， 因?yàn)椋嘿J款發(fā)放以后 ， 交易賬戶成為銀行掌握借款人財(cái)務(wù)信息的重要來(lái)源 。 （現(xiàn)實(shí)） 20世紀(jì) 90年代中期以后，金融創(chuàng)新速度加快，金融市場(chǎng)和金融中介發(fā)展進(jìn)入新的階段。開(kāi)始側(cè)重于為投資者提供金融輔助服務(wù)的角度進(jìn)行研究。 而金融結(jié)構(gòu)是由金融工具 、 金融機(jī)構(gòu)共同決定 ， 其中金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量和種類是金融深化的集中體現(xiàn) ， 世界各國(guó)的金融發(fā)展都是通過(guò)金融結(jié)構(gòu)由簡(jiǎn)單到復(fù)雜 、 由低級(jí)向高級(jí)方向發(fā)展變化 。 其? 金融壓制 ? 和 ? 金融深化 ? 觀點(diǎn)影響廣泛 。 （ 2） ? 供給領(lǐng)先 ? 和 ? 需求追隨 ? 研究框架的使用 帕特里克認(rèn)為把這兩種方法結(jié)合起來(lái) ， 將有利于考察金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間可能存在的因果關(guān)系 。 帕特里克在構(gòu)建上述分析框架基礎(chǔ)上 ， 具體考察了金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系 ， 其出發(fā)點(diǎn)是金融資產(chǎn)與負(fù)債存量和實(shí)際資本存量的關(guān)系 。 差異之處在于 ： 一、理論研究成果對(duì)實(shí)踐的指導(dǎo)性不同 二、理論研究方法不同 三、理論研究的成就不同 。 35 第四節(jié) 理論研究中 數(shù)學(xué)理論方法的應(yīng)用 一、 19世紀(jì)后期，數(shù)學(xué)理論的早期應(yīng)用（ p7273） 二、 20世紀(jì)中期，數(shù)學(xué)理論開(kāi)始普遍應(yīng)用（ p73） 36 第五節(jié) 金融中介和資本市場(chǎng)理論的不平衡 發(fā)展（補(bǔ)充） 從上述當(dāng)代市場(chǎng)理論和當(dāng)代金融中介理論產(chǎn)生背景以及金融中介理論發(fā)展脈絡(luò)的分析可以看出，金融中介理論更側(cè)重闡釋現(xiàn)實(shí)發(fā)展?fàn)顩r，而市場(chǎng)理論則更側(cè)重對(duì)實(shí)踐的指導(dǎo)和技術(shù)應(yīng)用。 最優(yōu)順序問(wèn)題也可能在部門內(nèi)和部門間存在 。 32 帕特里克 ? 供給導(dǎo)向 ? 和 ? 需求導(dǎo)向 ? 的研究框架 (p71) 1996年 ， 休 . (Hugh T. Patrick)在 ? 發(fā)展中國(guó)家
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