經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)opt274e(文件)
【正文】 風(fēng)險(xiǎn) (有價(jià)證券 組合的標(biāo)準(zhǔn)差 ) 30 Copyright169。 2021 Thomson SouthWestern rf = 7% ?f = 0% E(rp) = 15% ?p = 22% w = % in p (1w) = % in rf 例子 169。 2021 Thomson SouthWestern The CAL depicts the riskreturn binations for investors: The slope is: So here CAL (資本配置線 ) cpfpfcrrErrE ????? )()()()( ????pfp rrE?ccrE ?)( ??169。 ? 人們可以通過基本分析試圖發(fā)現(xiàn)某一股票是否被低估、高估還是公正的估價(jià)。 ? 當(dāng)一個(gè)市場理性地反映了所有可獲得信息的時(shí)候，就說這個(gè)市場是 信息有效 的。 2021 Thomson SouthWestern 有效市場 ? 市場價(jià)格 ? 內(nèi)在價(jià)值 ? 價(jià)格對新的信息反應(yīng)迅速并且沒有偏倚 ? 所有投資策略 都只能獲得零異常收益 (任何非零異常收益都是偶然的 ) 169。 2021 Thomson SouthWestern 市場為什么會有效 ? – 投資者的理性決策 —— 如果交易者都是完美理性的，則他們所掌握的信息就會充分體現(xiàn)在對資產(chǎn)基本價(jià)值的估計(jì)中，他們基于效用最大化的投資行為所決定的資產(chǎn)價(jià)格是正確的，恰好等于資產(chǎn)的基本價(jià)值 ； – 交易的隨機(jī)性 —— 雖然一定程度上存在非理性投資者，但他們的交易是隨機(jī)的、不相關(guān)的，因此交易對價(jià)格的影響相互抵消，只會增加交易量； – 套利 —— 即使投資者的非理性有一定程度的趨同，他們交易對價(jià)格的影響被理性投資者的套利交易所消除； 市場價(jià)格＝基本價(jià)值 169。 2021 Thomson SouthWestern 套利 ? 一種策略 ? 無投入，有產(chǎn)出； ? 投資者利用相同（或本質(zhì)相同）證券的價(jià)格差異，同時(shí)買入賣出相同（或本質(zhì)相同）證券的行為； 169。 ? 如果市場是有效的，那么所有的股票都被公正的估價(jià)，沒有任何一種股票可能優(yōu)于其他股票。 – 在 20世紀(jì) 90年代，美聯(lián)儲主席格林斯潘懷疑，股票市場高漲是否反映了 “ 非理性的繁榮 ” 。 ? 人們可以用現(xiàn)值的概念比較不同時(shí)點(diǎn)上的貨幣總量。 ? 風(fēng)險(xiǎn)厭惡者能以購買保險(xiǎn)、通過多元化以及通過選擇低風(fēng)險(xiǎn)和低收益的有價(jià)證券組合來降低風(fēng)險(xiǎn)。 2021 Thomson SouthWestern ? 根據(jù)有效市場假說，金融市場理性地?fù)碛行畔?，因此股票價(jià)格總是等于基本企業(yè)價(jià)值的最好估算。 2021 Thomson SouthWestern ? 我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策對股市的影響 ? 奧運(yùn)會對中國經(jīng)濟(jì)的影響 ? 2021年中國的外貿(mào)收支與匯率改革 ? 中國的經(jīng)濟(jì)增長與能源消耗 ? 中國的房地產(chǎn)市場與宏觀調(diào)控 ? 1關(guān)于近年來我國 GDP增長的實(shí)證分析 ? 1對我國城鎮(zhèn)失業(yè)問題的分析 ? 1對外貿(mào)易與中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展 169。查閱方法進(jìn)入石油大學(xué)網(wǎng)站首頁 —— 點(diǎn)擊信息服務(wù)（圖書館） —— 在館藏資源熱點(diǎn)下點(diǎn)擊中國學(xué)術(shù)期刊網(wǎng) —— 點(diǎn)擊立即檢索 ——點(diǎn)擊中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 ? 用戶名 k10029 密碼 xxjs 169。以前的研究和現(xiàn)在正在進(jìn)行的研究有何聯(lián)系，以前研究的優(yōu)點(diǎn)和不足。 2021 Thomson SouthWestern 文獻(xiàn)評論（綜述） ? 了解以前的研究如何提出問題和目標(biāo)，了解前人使用過的方法，概念框架。 2021 Thomson SouthWestern 研究的問題和目標(biāo) ? 研究的問題就是已有的理解和認(rèn)識與需要和希望得到的理解和認(rèn)識不一致。 2021 Thomson SouthWestern 結(jié)論 ? 結(jié)論是研究者對提出的問題進(jìn)行判斷。在結(jié)論中可能還要說明你的研究表明什么，不表明什么，避免對你研究成果不恰當(dāng)?shù)氖褂谩? ? 研究的問題以及概念框架應(yīng)該貫穿于全文，結(jié)論與問題相對應(yīng)。 2021 Thomson SouthWestern 邏輯一致性 ? 文章的結(jié)構(gòu)應(yīng)包括四個(gè)部分： 理論基礎(chǔ)；對研究問題的經(jīng)濟(jì)解釋； 建立模型，收集數(shù)據(jù)，運(yùn)用計(jì)量統(tǒng)計(jì)運(yùn)籌的方法進(jìn)行分析?？梢允鼓愀杏X到研究的不足，提出改進(jìn)和進(jìn)一步研究的建議。 ? 研究性問題與如何決策和如何行動的問題不同，研究性問題需要的是認(rèn)識和描述，而決策性問題需要的是決定什么或采取什么行動。 ? 有助于確定新的前沿領(lǐng)域，有助于確定所進(jìn)行的研究怎樣、在哪兒和以什么方式才能增加已有的知識。但是，評論的文獻(xiàn)也可能在其他方面，如問題、目標(biāo)、概念框架或程序方法與研究相聯(lián)。 2021 Thomson SouthWestern 文獻(xiàn)評論（綜述） ? 在研究問題之前，必須對問題已作的研究的現(xiàn)狀有所了解。查閱期刊 《 經(jīng)濟(jì)研究 》 、《 宏觀經(jīng)濟(jì)研究 》 、 《 國際經(jīng)濟(jì)評論 》 、《 世界經(jīng)濟(jì) 》 、 《 國際貿(mào)易問題 》 ? 北京市國家圖書館 ? 查閱網(wǎng)上資料 169。 169。 2021 Thomson SouthWestern ? The value of an asset, such as a share of stock, equals the present value of the cash flows the owner of the share will receive, including the stream of dividends and the final sale price. ? 一種資產(chǎn)的價(jià)值，例如一股股票的價(jià)值，等于該
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