股利政策及收益分配技術(shù)(文件)
【正文】 在 B6中輸入 =PV(B2,B1,B5,0)得第 1年的股利政策現(xiàn)值 相應(yīng)地 C6=PV(C2,C1,C5,0) D6=PV(D2,D1,D5,0) E6=PV(E2,E1,E5,0) F6=PV(F2,F1,F5,0) 得第 2年、第 3年、第 4年、第 5年的股利現(xiàn)值 第八章 股利政策及收益分配技術(shù) （三）不同股利政策下股利決策技術(shù) 在 B8中輸入 =PV(B2,B1,B7,0)得第 1年的股利現(xiàn)值 相應(yīng)地： C8=PV(C2,C1,C7,0) D8=PV(D2,D1,D7,0) E8=PV(E2,E1,E7,0) F8 =PV(F2,F1,F7,0) 得第 2年、第 3年、第 4年、第 5年的股利現(xiàn)值 第八章 股利政策及收益分配技術(shù) （三）不同股利政策下股利決策技術(shù) 在 G3中輸入 =SUM(B3:F3)得剩余股利政策下 5年股利合計(jì) 在 G4中輸入 = SUM(B4:F4)得剩余股利政策下 5年股利現(xiàn)值合計(jì) 在 G5中輸入 = SUM(B5:F5)得總體剩余股利政策下 5年股利合計(jì) 在 G6中輸入 =SUM(B6:F6)得總體剩余股利政策下 5年股利現(xiàn)值合計(jì) 在 G7中輸入 =SUM(B7:F7)得低正常股利加額外股利政策下5年股利合計(jì) 在 G8中輸入 =SUM(B8:F8)得低正常股利加額外股利政策下5年股利現(xiàn)值合計(jì) 第八章 股利政策及收益分配技術(shù) 圖 84股利決策模型結(jié)構(gòu)圖 第八章 股利政策及收益分配技術(shù) （三）不同股利政策下股利決策技術(shù) 不難發(fā)現(xiàn)，總體采用剩余股利政策現(xiàn)值最小。 相應(yīng)地， C6=C8*C7 D6=D8*D7 E6=E8*E7 F6=F8*F7得出第 2年、第 3年、第 4年、第 5年發(fā)放股利。 ? 例 82見(jiàn) P262 第八章 股利政策及收益分配技術(shù) （二）股票股利對(duì)每股收益的影響 發(fā)放股票股利對(duì)每股收益的影響，可以通過(guò)對(duì)每股收益的調(diào)整直接進(jìn)行計(jì)算，其計(jì)算公式為： 發(fā)放股票股利后的股份總數(shù) 發(fā)放股票股利后的每股收益 式中： —— 發(fā)放股票股利前公司發(fā)行在外的股份總數(shù)； —— 股票股利發(fā)放率（即配股比例） 例 8例 84見(jiàn) P263 )1(0 sDN ＋??0NsDs0D1＋E?第八章 股利政策及收益分配技術(shù) 五、收益分配技術(shù)應(yīng)用 EXCEL作為一種分析工具，在人們?nèi)粘W(xué)習(xí)、工作中有著廣泛的用途，在對(duì)財(cái)務(wù)學(xué)的學(xué)習(xí)和運(yùn)用過(guò)程中恰當(dāng)?shù)赜玫?EXCEL分析方法，可以節(jié)省時(shí)間、提高效率，同時(shí)也有利于理解財(cái)務(wù)學(xué)的基本原理。 第八章 股利政策及收益分配技術(shù) ? 股票股利最早出現(xiàn)在英國(guó)伊麗莎白年代。用于發(fā)放股票股利的，除了當(dāng)年可供分配的利潤(rùn)外，還有公司的盈余公積和資本公積。 第八章 股利政策及收益分配技術(shù) （三）股利支付程序 股份有限公司向股東支付股利，其過(guò)程主要經(jīng)歷以下幾個(gè)關(guān)鍵日期： 第八章 股利政策及收益分配技術(shù) 四、股票股利 股票股利同樣是股利政策的重要組成部分，股票股利的發(fā)放是為讓股東分享公司的盈利而無(wú)需分配資金，有利于公司將更多的現(xiàn)金用于再投資和擴(kuò)展業(yè)務(wù)，有利于公司的長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展。 5．股利信號(hào)傳遞功能。 第八章 股利政策及收益分配技術(shù) （二）股利分配方案的確定 是否對(duì)股東派發(fā)股利以及比率高低，主要取決于對(duì)下列因素的權(quán)衡： 1．企業(yè)所處的成長(zhǎng)周期及目前的投資機(jī)會(huì)。 第八章 股利政策及收益分配技術(shù) （二）股利分配方案的確定 股利支付水平通常用股利支付率來(lái)衡量。 6．支付普通股股利 根據(jù) 《 公司法 》 的規(guī)定，公司彌補(bǔ)虧損和提取公積金后所余稅后利潤(rùn)，可以向股東分配股利。 第八章 股利政策及收益分配技術(shù) （一）股份有限公司的利潤(rùn)分配程序 3．提取法定盈余公積金 計(jì)提法定盈余公積金的必要條件是：可供分配的利潤(rùn)大于零。 （ 2）當(dāng)公司在較長(zhǎng)時(shí)期持續(xù)發(fā)放額外股利后，這一部分額外股利可能被認(rèn)為 “ 正常股利 ” ，而一旦取消了這一部分額外股利，可能使股東認(rèn)為這是公司財(cái)務(wù)狀況惡化的表現(xiàn)，進(jìn)而會(huì)引起公司股價(jià)下跌等不良后果。 第八章 股利政策及收益分配技術(shù) 低正常股利加額外股利政策的優(yōu)點(diǎn)： （ 1）這種股利政策具有較大的財(cái)務(wù)彈性，不會(huì)給公司帶來(lái)較大的財(cái)務(wù)壓力。 固定股利支付率政策比較適合于發(fā)展穩(wěn)定且財(cái)務(wù)狀況也比較穩(wěn)定的公司。 第八章 股利政策及收益分配技術(shù) 固定股利支付率政策的缺點(diǎn)： （ 1）容易使公司面臨較大的財(cái)務(wù)壓力。不同年度的公司股利額會(huì)隨公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的好壞而上下波動(dòng)。 第八章 股利政策及收益分配技術(shù) （二）固定或持續(xù)增長(zhǎng)股利政策 固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1