貨幣銀行學課件之外匯與匯率(文件)
【正文】 ；商業(yè)票據(jù)市場；銀行承兌票據(jù)市場；銀行大額定期存單市場；短期國債市場 休息一下 安徽財經(jīng)大學經(jīng)濟與金融學院 省級精品課程 貨幣銀行學 —— 第 5章 金融市場 ?回購協(xié)議是一種短期有抵押貸款安排，借款人先將證券出售給貸款人（投資者），然后根據(jù)協(xié)議規(guī)定的價格在規(guī)定的某一未來時日將證券購回。 ?公司依靠其融資可以降低融資代價。但二級市場很小。 銀行承兌匯票 存單（ CDs） ?存單是大型存款機構(gòu)的大額定期存款。 休息一下 安徽財經(jīng)大學經(jīng)濟與金融學院 省級精品課程 貨幣銀行學 —— 第 5章 金融市場 ?國庫券又稱 T債券，是零息債券（ zerocoupon securities）最長期限為一年。 國庫券 休息一下 安徽財經(jīng)大學經(jīng)濟與金融學院 省級精品課程 資本市場 定義： 資本市場是長期金融證券交易的場所，是指償還期在一年以上的政府債券、公司債券及股票等交易場所。股票市場是股票發(fā)行和交易活動的總稱。 貨幣銀行學 —— 第 5章 金融市場 股票市場 休息一下 安徽財經(jīng)大學經(jīng)濟與金融學院 省級精品課程 債券是一種保證債券持有人在到期日償付債券面值和支付利息的信用憑證或合同。 ? 外國債券 是一國政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)或國際組織在另一國 發(fā)行的以當?shù)貒泿庞嬛档膫? —— 龍債券（ Dragon bonds） 以非日元的亞洲國家或地區(qū)貨幣發(fā)行的外國債券。 貨幣銀行學 —— 第 5章 金融市場 休息一下 安徽財經(jīng)大學經(jīng)濟與金融學院 省級精品課程 金融衍生工具，又稱衍生證券、衍生產(chǎn)品，是指其價值依賴于基本標的資產(chǎn)價格的金融工具。 二、金融衍生工具市場的功能 ? 套期保值（抵消現(xiàn)貨市場面臨的風險） ? 價格發(fā)現(xiàn)（反映了眾多交易者的預期） ? 降低交易成本 (期貨比現(xiàn)貨節(jié)約 80%以上成本 ) ? 高效投機的方式 (低保證金比率達到以小博大的目的 ) 貨幣銀行學 —— 第 5章 金融市場 金融衍生工具市場 休息一下 安徽財經(jīng)大學經(jīng)濟與金融學院 省級精品課程 金融期貨合約是一種合同，它要求合同一方在指定的未來日期，以確定的價格買入或賣出某種金融資產(chǎn) (如國債、外國貨幣等）。 股指期貨，股票指數(shù)是反映股票市場總體價格走勢 的一種指標。通常的做法是在現(xiàn)貨市場和期貨市場上進行 兩組相反方向的買賣，從而使兩個市場上的盈虧大致抵消，以此來達 到防范風險的目的。 買賣的是一種權(quán)利：買賣金融資產(chǎn)的權(quán)利。 根據(jù)期權(quán)合約的標的資產(chǎn)，分為股票期權(quán) 外匯（貨幣）期權(quán) 債券（利率）期權(quán) 指數(shù)期權(quán) 期貨期權(quán) 貨幣銀行學 —— 第 5章 金融市場 期權(quán)的種類： 休息一下 安徽財經(jīng)大學經(jīng)濟與金融學院 省級精品課程 期權(quán)首先可以用來進行套期保值，使自己的風險被限制在一定范圍內(nèi)；其次還可用來投資，利用期權(quán)交易進行套期保值有著其他交易手段難以比擬的優(yōu)點，那就是它既可以規(guī)避標的資產(chǎn)的不利價格變動風險，又可以以標的資產(chǎn)出現(xiàn)的有利價格變動有效地加以利用。 投資者可以 102元的價格買進 100股，再以 107元的價格賣出，獲利 500元，扣除所支付的期權(quán)費，凈賺 300元?；Q交易雙方通過合約，約定雙方定期交換支付（義務）以及交換的條件。 貨幣銀行學 —— 第 5章 金融市場 。 ? 交換支付費用 =名義本金額 支付率 ? 互換種類： 貨幣互換 利率互換 股權(quán)互換 利率收益權(quán)互換 金融互換交易市場 貨幣銀行學 —— 第 5章 金融市場 休息一下 安徽財經(jīng)大學經(jīng)濟與金融學院 省級精品課程 問題與思考： ? ， 發(fā)展中國家經(jīng)濟增長遲緩的原因之一是缺乏發(fā)達的金融市場 。 則該投資者可按市價買進 100股，再按 98元的合約價賣出，也可凈賺 300元。 貨幣銀行學 —— 第 5章 金融市場 期權(quán)交易的用途： 休息一下 安徽財經(jīng)大學經(jīng)濟與金融學院 省級精品課程 ? 某投資者以 2元 /股期權(quán)費的價格購買某種股票 100股的看漲期權(quán)，該股票此時的價格為 100元，合約價格為 102元，有效期為 3個月。 貨幣銀行學 —— 第 5章 金融市場 金融期權(quán)交易市場 休息一下 安徽財經(jīng)大學經(jīng)濟與金融學院 省級精品課程 根據(jù)期權(quán)可行使的時間，分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)。張先生預計利率有可能上漲，即國債價格有下降的可能。實際意義在于： 為規(guī)避風險的投資者提供套期保值的手 段，而且它防范的是系統(tǒng)性的股票市場 風險。主要品種有美 元、英鎊、日元等主要可兌換貨幣，主 要用來防范匯率波動的風險。 一、金融衍生工具市場的種類 ? 按合約類型的標準分類，主要有遠期、 期貨 、 期權(quán) 和 互換 市場 ? 按相關(guān)資產(chǎn)的標準分類，分為貨幣衍生工具、利率衍生工具、股票衍生工具市場。龍債券在亞洲地區(qū)（香
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