【正文】 動(dòng)這一趨勢(shì)的力量逐步衰竭或遇到相反的力量為此 . 這一假定前提對(duì)于技術(shù)分析來(lái)說(shuō)也是十分重要的。 換言之，一種股票在與過(guò)去相似的價(jià)格點(diǎn)位上出現(xiàn)了相似的成交量，或出現(xiàn)了類同的運(yùn)行軌跡時(shí)，該種股票價(jià)格進(jìn)一步的走勢(shì)通常也會(huì)對(duì)過(guò)去作某種程度的重復(fù)。 歷史在相似的背景下重演本來(lái)就是哲學(xué)上的一個(gè)重要規(guī)律。 這主要包括股票價(jià)格、成交數(shù)量、時(shí)間和空間。 正因?yàn)槿绱?，價(jià)格是全部技術(shù)分析要素中最重要的一個(gè)。 舉例來(lái)說(shuō)，在股價(jià)上升的過(guò)程中，如果成交數(shù)量也逐級(jí)放大，就意味著人們對(duì)這種價(jià)格上行的認(rèn)同程度較高，表明投資者認(rèn)為現(xiàn)在的價(jià)格是值得進(jìn)行投資的，其上升趨勢(shì)的維持能力便較強(qiáng)；反之，如果伴隨著股價(jià)上升，成交量卻在萎縮，就意味著人們對(duì)這種價(jià)格上行并未普遍認(rèn)同，其上升趨勢(shì)就可能因?yàn)槿狈罄m(xù)購(gòu)買力量的推動(dòng)而發(fā)生反向變化。 時(shí)間與空間在技術(shù)分析中同樣具有不可或缺的作用，因此，我們也將它們看作技術(shù)分析的要素。 把握這一點(diǎn)，再結(jié)合價(jià)格和成交量的組合變動(dòng)關(guān)系，以及后面要提到的空間因素進(jìn)行綜合分析，無(wú)疑會(huì)使技術(shù)分析的結(jié)論更為可靠。 另一方面，當(dāng)股票價(jià)格上升或下跌的幅度已經(jīng)較大，即一種趨勢(shì)持續(xù)運(yùn)動(dòng)的空間范圍已經(jīng)相當(dāng)大時(shí)，其維持原趨勢(shì)的能力也就會(huì)相應(yīng)下降。 因此，要合理、全面、有效地運(yùn)用技術(shù)分析手段，應(yīng)當(dāng)盡可能同時(shí)采用側(cè)重點(diǎn)各不相同，但綜合起來(lái)卻可以滿足全部要素分析要求的若干種技術(shù)分析方法，由此作出的投資決策也將更為可靠。 波浪分析派是用波浪理論來(lái)分析股市變動(dòng)狀況與趨勢(shì)的技術(shù)流派。J 有關(guān)一流派及下述各個(gè)流派的具體理論或方法我們將在后面專節(jié)闡釋。 切線的主要作用在于動(dòng)態(tài)地說(shuō)明股票價(jià)格的下跌支撐與上漲壓力位。 還有些具體的切線分析方法更為復(fù)雜一些，但其分析原理是相近的。 過(guò)去的價(jià)格走勢(shì)已經(jīng)涵蓋了過(guò)去的市場(chǎng)信息，或者說(shuō)，是人們對(duì)過(guò)去 種種市場(chǎng)信息作出反應(yīng)后形成的結(jié)果，而這些信息還會(huì)在隨后的一段時(shí)期內(nèi)繼續(xù)產(chǎn)生影響。 因此，根據(jù)對(duì)歷史實(shí)踐的不斷總結(jié)，人們就可以得出各種交易狀態(tài)（在這里則表現(xiàn)為各種交易圖形）出現(xiàn)后的未來(lái)演變規(guī)律。 在以下各節(jié)中，我們將分別就些流派的分析方法作較為詳細(xì)的介紹。 按照其發(fā)明者艾略特的觀點(diǎn)，股價(jià)的運(yùn)動(dòng)是循環(huán)進(jìn)行的，就如波浪的起伏，并且如何起伏也是有規(guī)律可循的。 這五個(gè)子浪雖有起伏，但總體上帶有逐波上行的特征。 一個(gè)上升大浪就是由上述八個(gè)子浪構(gòu)成的。 二、波浪的層次性 以上我們抽象地說(shuō)明了一個(gè)大浪的構(gòu)成情況，實(shí)際上，按照波浪理論，波浪是可以分為許多層次的。 就是說(shuō)，從最高的層次到最低的層次，在浪的劃分原理上是沒(méi)有差別的（關(guān)于這一點(diǎn)，后面將進(jìn)一步說(shuō)明）。 三、浪的特征與形態(tài) 以下我們將分別對(duì)八個(gè)基本子浪的特征、形態(tài)與形成原因作些扼要的描述。 第二子浪：由于第一子浪的上漲被較普遍地視作反彈，因而很快進(jìn)入調(diào)整， 這個(gè)緊跟第一子浪的調(diào)整浪，即為第二浪。 第二子浪即將結(jié)束時(shí)，成交量會(huì)逐漸萎縮，股價(jià)則會(huì)止跌，并在一定的價(jià)位區(qū)間進(jìn)行盤(pán)整。 第四子浪：這一子浪是對(duì)第三子浪的調(diào)整。 在這個(gè)階段，漲勢(shì)往往不再?gòu)?qiáng)勁，股價(jià)的上升逐步趨緩，整個(gè)子浪完成的時(shí)間也相對(duì)較長(zhǎng)。 A子浪： A子浪的開(kāi)始實(shí)際上就是上升趨勢(shì)的結(jié)束。 由于 A子浪下跌幅度并不很大，故當(dāng) B子浪開(kāi)始后，一些投資者還會(huì)錯(cuò)誤地認(rèn)為新一輪上升行情已經(jīng)開(kāi)始，但市場(chǎng)內(nèi)在條件既已不再支持股價(jià)上漲， B子浪的上升力度就不會(huì)很強(qiáng)，一般會(huì)在 A子浪的高點(diǎn)以下即停止反彈進(jìn)程。 我們也可以將前者稱為推動(dòng)浪，將后者稱為調(diào)整浪。 以此類推，前述八子浪便可為 34個(gè)小浪。 而弗波納奇數(shù)列正是波浪理論的數(shù)學(xué)基礎(chǔ)。 但是這一理論存在的問(wèn)題也是比較明顯的，主要表現(xiàn)為波浪的劃分相當(dāng)困難。 如果我們把與基本趨勢(shì)一致的子浪作為主流浪，而把與基本趨勢(shì)相反的子浪作為調(diào)整浪，那么，主流浪和調(diào)整浪總是交替進(jìn)行的。 波浪的多層次性、多形態(tài)性及由此造成的研判的復(fù)雜性，要求我們?cè)趯?shí)際應(yīng)用這一理論時(shí)，必須認(rèn)真考慮諸如浪的結(jié)構(gòu)，上升波或下降波的高度，浪是否發(fā)生了變形，子浪上一層次的趨勢(shì)與形態(tài)等，同時(shí)還要結(jié)合成交量狀況來(lái)進(jìn)行研判。 它起源于日本幕府時(shí)代，最初是用于反映米市交易情況的。 左邊的空心矩形，底邊為開(kāi)盤(pán)價(jià)格，而頂邊為收盤(pán)價(jià)格；右邊的實(shí)心矩形情況正好相反，頂邊的為開(kāi)盤(pán)價(jià)格，而底邊邊為收盤(pán)價(jià)格。 時(shí)間 價(jià) 格 基本 K線的典型形態(tài) 大家可能已經(jīng)注意到，在圖的兩個(gè) K線的矩形中，左邊的矩形與右邊的矩形在含義上是不一樣的，即兩者在開(kāi)盤(pán)價(jià)與收盤(pán)價(jià)的位置表示上是正好相反的。 因此，我們將下列 K線稱作基本 K線。 如果矩形很長(zhǎng)，則稱大陽(yáng)線。 如果矩形很長(zhǎng)，則稱大陰線。該 K線顯示當(dāng)天的股價(jià)總體上呈強(qiáng)勢(shì)；雖然股價(jià)曾一度下落，但有驚無(wú)險(xiǎn)，最終仍是多方控制了局勢(shì)。 從行情的發(fā)展前景看，進(jìn)一步下落的可能仍較大，但存在一定支撐。 但從行情的發(fā)展前景看，也不能盲目樂(lè)觀。 整體而言，股價(jià)走勢(shì)較弱。 這是一種相當(dāng)強(qiáng)勢(shì)的 K線，它表明多方在搏殺中占有決定性的優(yōu)勢(shì)。 這雖然是一種弱勢(shì) K線，但卻表明股價(jià)在低位已有一定的支撐，盡管還不具備轉(zhuǎn)勢(shì)意義，但進(jìn)一步下跌的空間已不大。 T形線意味著開(kāi)盤(pán)后股價(jià)曾顯著下落，但收盤(pán)時(shí)又返回到了開(kāi)盤(pán)時(shí)的價(jià)位，開(kāi)盤(pán)、收盤(pán)價(jià)完全一致或基本一致，并且為全天的最高價(jià)。 這種 K線的涵義是：開(kāi)盤(pán)后股價(jià) 曾上沖至較高點(diǎn)位，但后繼乏力，未能在高位站穩(wěn)，收盤(pán)時(shí)股價(jià)又回落至開(kāi)盤(pán)價(jià)位，且開(kāi)盤(pán)、收盤(pán)價(jià)為全天最低價(jià)。 俗稱十字星，根據(jù)實(shí)體點(diǎn)位是否高于上一交易日收盤(pán)價(jià)，可再分為陽(yáng)十字星與陰十字星兩種。 通常短期內(nèi)股價(jià)走勢(shì)不會(huì)有太大的變化。 它顯示當(dāng)天的股價(jià)從開(kāi)盤(pán)到收盤(pán)均為同一價(jià)格，通常在股票全天均處于漲停或跌停狀態(tài)時(shí)就會(huì)出現(xiàn)這種 K線。 而深入準(zhǔn)確地研判、理解各種 K線，關(guān)鍵也在于掌握 K線實(shí)體及影線長(zhǎng)度的分析意義。 （三） K線實(shí)體及影線長(zhǎng)度的分析意義 上面關(guān)于 K線的介紹，并沒(méi)有考慮矩形實(shí)體及上下影線長(zhǎng)度對(duì)其指示意義的影響；而實(shí)際上，矩形實(shí)體與影線的長(zhǎng)度是十分重要的。 l是一根無(wú)上下影線，實(shí)體為一直線的 K線。 大十字星的上下影線較長(zhǎng)，這種 K線顯示當(dāng)天股價(jià)有明顯的波動(dòng)，多空雙方曾經(jīng)過(guò)較為劇烈的搏殺，最終取得了暫時(shí)的平衡，收盤(pán)時(shí)股價(jià)又回到開(kāi)盤(pán)時(shí)的價(jià)位；但如果上下影線的長(zhǎng)度差別較懸殊，則顯示多空力量存在差距其具體意義可結(jié)合后面 K線實(shí)體與影線長(zhǎng)度的分析意義那部分來(lái)理解），后市可能變盤(pán)。 通常，這種 K線的產(chǎn)生表明空方力量占優(yōu)，但在主力資金低位吸籌時(shí)也常常會(huì)出現(xiàn)這種 K線。 j線的形狀與 i正好相反，俗稱倒T形線。 T形線又可進(jìn)一步分為 T形陽(yáng)線與T形陰線。 h是一根帶下影線的陰線，俗稱光頭陰線。 g是一根帶下影線的陽(yáng)線，俗稱光頭陽(yáng)線。 f是一根帶上影線的陰線，谷稱光腳陰線。 該 K線顯示當(dāng)天的開(kāi)盤(pán)價(jià)即為最低價(jià)，此后事整體上呈上行走勢(shì)，且曾一度上沖到相當(dāng)?shù)母呶唬诖擞龅綊亯汉笥兴侣洹? d是一根帶上下影線的陰線，這是最為覺(jué)的陰線形態(tài)。 一般而論，當(dāng)出現(xiàn)此種 K線時(shí)，下一個(gè)交易日股價(jià)仍會(huì)繼續(xù)下行。 一般而論，當(dāng)出現(xiàn)此種 K線時(shí)，下一個(gè)交易日股價(jià)仍會(huì)繼續(xù)上行。 d a e b c f h a i j k l 基本 K線 現(xiàn)在我們就來(lái)具體分析上述 12種基本 K線的走勢(shì)涵義（假定上述 K線均為日 K線，同時(shí)暫不考慮矩形實(shí)體與影線長(zhǎng)度的影響）。 另外要說(shuō)明的是，并不是每根線都一定包括矩形和上下影線四個(gè)部分，實(shí)踐中的 K線除了肯定有實(shí)體矩形部分（這個(gè)矩形有時(shí)會(huì)變形為一條直線，如開(kāi)盤(pán)價(jià)與收盤(pán)價(jià)相同時(shí)）外，可能并沒(méi)有影線（如開(kāi)盤(pán)價(jià)即為最低價(jià)、收盤(pán)價(jià)即為最高價(jià)時(shí)）或只有一根影線（如開(kāi)盤(pán)價(jià)即為最低價(jià)時(shí)只能有上影線，反之，則只能有下影線）；而矩形實(shí)體在特殊情況下也可能被壓縮成一根橫線（如開(kāi)盤(pán)價(jià)與收盤(pán)價(jià)一致時(shí)）。 可見(jiàn)，一根 K線直接反映出的交易指標(biāo)包括開(kāi)盤(pán)價(jià)、收盤(pán)價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)。 K 線的具體形態(tài)十分復(fù)雜，但就其基本或典型形態(tài)看，是由一個(gè)直立的矩形和沿矩形上下兩邊延伸的直線構(gòu)成的。 第三節(jié) K線分析 一、 K線的基本形態(tài)與一涵義 （一） K線的基本形態(tài) K線分析是目前最常用的技術(shù)分析方法之一。 另一方面，波浪又是可以無(wú)窮細(xì)分和合并的。 如前所述，股市的運(yùn)動(dòng)始終采取波浪形態(tài)。 例如，當(dāng)我們發(fā)現(xiàn)現(xiàn)在是處于上升大浪的第 2調(diào)整浪時(shí)，我們就可以 知道，接著將會(huì)有一個(gè)強(qiáng)勁的上升第 3浪，可以及時(shí)介入；反之，當(dāng)我們發(fā)現(xiàn)存在已經(jīng)進(jìn)入上升第 5浪時(shí)， 我們會(huì)想到上升趨勢(shì)行將結(jié)束，接著將會(huì)有連續(xù)的下降，應(yīng)當(dāng)及時(shí)退出。 反過(guò)來(lái)，如果我們從更高的層次上也可以將前述八浪合并起來(lái)，很明顯，這時(shí)，第一至第五子浪便構(gòu)成上一層次的第一浪，而 A至 C子浪則構(gòu)成上一層次的第二浪。如圖所示。 C子浪一般均伴隨著巨大的成交量，意味著恐慌性拋盤(pán)伴隨著對(duì)行情發(fā)展普遍的失望情緒而大規(guī)模地涌出。 因此，市場(chǎng)并不會(huì)出現(xiàn)恐慌，其 下降的程度由于逢低吸納者眾多而不會(huì)很大。 在特殊情況下，其高點(diǎn)甚至可能低于第三子浪的高點(diǎn)。 一般而言，第四子浪的最低點(diǎn)會(huì)明顯地高于第一子浪的高點(diǎn)。 由于第三子浪爆發(fā)時(shí)投資者大多已經(jīng)認(rèn)識(shí)到將出現(xiàn)新一輪上升行情，因而往往會(huì)出現(xiàn)跳空缺口，并因?yàn)樽窛q情緒的蔓延伴隨著相當(dāng)大的成交量，不但肯定會(huì)突破第一子浪的最高點(diǎn)，而且會(huì)進(jìn)一步輕易地突破原來(lái)看起來(lái)難以逾越的層層阻力。 但由于市場(chǎng)條件已經(jīng)發(fā)生了實(shí)質(zhì)性的變化，這種調(diào)整多數(shù)情況下不會(huì)跌到低于第一子浪起始的位置。 這時(shí)，成交量開(kāi)始增加，同時(shí)股價(jià)也開(kāi)始上揚(yáng)；但由于此前的長(zhǎng)期下跌已使投資者普遍形成了空頭思維，他們多會(huì)將其視作弱勢(shì)反彈，不敢介入且對(duì)漲幅的預(yù)期也很低，市場(chǎng)人氣總體上仍相當(dāng)?shù)兔?，因而升幅不?huì)很大，持續(xù)時(shí)間也不太長(zhǎng)。 但盡管如此，波浪理論卻并不是玄學(xué)。 同理，圖中每一個(gè)子浪相對(duì)更低一個(gè)層次的波浪，也可以算作一個(gè)大浪，可以細(xì)分為更小的子浪。 而 a、 b、 c三個(gè)子浪則是宣告上升趨勢(shì)逐步結(jié)束的調(diào)整浪。 為與前面的上升五浪相區(qū)別，后面的三個(gè)子浪通常改用英文字母來(lái)表示。 0 1 3 2 b 5 4 a c 波浪運(yùn)動(dòng)的一般形態(tài) 當(dāng)這八個(gè)子浪完成后，一個(gè)上升或下跌周期（大浪）便告結(jié)束，接著便開(kāi)始相反的周期。 就其基本原理而言，并不十分復(fù)雜，但實(shí)際掌握和運(yùn)用的難度卻較大。 指標(biāo)分析派，則是根據(jù)分析需要，選擇相關(guān)的交易指標(biāo)或通過(guò)數(shù)學(xué)方法計(jì)算出某些反映交易關(guān)系與狀態(tài)的指標(biāo)，來(lái)判斷股票價(jià)格走勢(shì)的強(qiáng)弱及未來(lái)演變趨勢(shì)的分析方法。 更重要的是，按照技術(shù)分析的第三個(gè)假定前提，歷史又是會(huì)反復(fù)重演的。 趨勢(shì)線、布林線、黃金分割線、甘氏線、角度線等就是一些著名的切線分析方法。 這兩條切線的方向顯示著股價(jià)的走勢(shì)，并限制著股票價(jià)格的波動(dòng)范圍。 這也是目前技術(shù)分析中應(yīng)用得最為廣泛、同時(shí)又較容易掌握的一種方法。J尼爾森 這些各不相同的流派和方法在分析視角、側(cè)重點(diǎn)和手段上不盡相同，所適用的范圍也有某種程度的差別。 既然技術(shù)分析以上述要素為其分析對(duì)象， 自然地，其結(jié)論的可靠性也主要取決于對(duì)這些要素的綜合把握。 一個(gè)簡(jiǎn)單的邏輯是：股票價(jià)格越是處于低位，其投資風(fēng)險(xiǎn)也就越?。环粗?，股票價(jià)格越是處于高位，其投資風(fēng)險(xiǎn)也就越大。 價(jià)格和成交量的組合關(guān)系雖然能夠一般地展示股票行情變動(dòng)的趨勢(shì)，但如果脫胎換骨離了時(shí)間和空間的支持，仍然可能是不可靠