【正文】 會見整個管理團隊，查看任何可能被投入生產(chǎn)的產(chǎn)品原型或設計，等等。 籌集風險資本的方法之一：尋找那些將真正給企業(yè)增加價值，而又不僅僅是金錢的投資者。 投資過程包括幾個階段，如圖表 所示。 該風險投資過程大多出現(xiàn)在針對新建、新興和中等規(guī)模公司的資本市場。 對公司所處的特定成長階段感興趣的投資者。 有 10 年或 10 多年成功的提供咨詢和創(chuàng)建小型公司業(yè)績記錄的投資者。 在資金沒有進入銀行之前，不要停止你推銷企業(yè)的行為。 你也要對風險基金做應有的勤奮調(diào)查。 尋求資本可能要花許多時間，并且你從誰那兒獲得資金比獲得多少資金更重要。你同意嗎？為什么？ 案例 海恩德曼公司 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費資源共享 ) 第 26 頁 共 51 頁 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費資源共享 ) 第 27 頁 共 51 頁 第三章 交易的估價、結構和談判 學習目的 掌握創(chuàng)業(yè)資本家與職業(yè)投資人評估公司價值的確定方法。 了解優(yōu)劣交易的特點并識別創(chuàng)業(yè)者在企業(yè)融資中面臨的沙陷阱。 在資本供應者和資本使用者 之間簽定的合同上有著本質(zhì)上的巨大差異。 這項使命比僅僅瞄準季度收益最大化，以獲得按當時價格 /收入比來說為最高股價有著相當不同的戰(zhàn)略要求。 在此范圍內(nèi)，買方和賣方必須自己判定自己的合適區(qū)域。 估價方法 風險投資法 該方法適用于投資某家當時現(xiàn)金流為負，但幾年后預計會產(chǎn)生許多收益的公司。 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費資源共享 ) 第 30 頁 共 51 頁 階段資本投入 風險資本家只會投入公司為完成某些階段發(fā)展而需要的資金。 它們強健 (它們不會因為跟預期有小的差異而告吹 )。 它們的主要基礎是信任 ,而不是深奧的法律用語。 它們透露每一方的信息 (如他們對自己完成承諾能力的信心 )。 1 它們提高了企業(yè)成功的機會。 多數(shù)交易中都應該有違約條款和補救行為條款。 董事會中的席位數(shù)目以及誰實際上將代表投資者。 雇用協(xié)議、非競爭協(xié)議和專有權協(xié)議。 盡可能多地了解籌資過程和如何處理該過程。 總留有備選資金源。 初建企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者是第一次籌集資金 。 什么可以談判？ 能談判的東西比創(chuàng)業(yè)者想的要多得多。 興趣：集中在興趣，而不是各自所處的地位上。 撤出和轉(zhuǎn)換等行動的金額和時機。 投資者的股票認購權 (在認購公開上市股票的情況下 )。 創(chuàng)業(yè)者需面對的一些很微妙的問題 共同銷售條款 反稀釋股權保護條款 沖銷融資強制買端 要求認購權 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費資源共享 ) 第 37 頁 共 51 頁 背負認購權 強制贖回優(yōu)先股 關鍵人物保險 沙陷阱 戰(zhàn)略限定范圍 每項籌資戰(zhàn)略都會要求管理層采取某些行動并承擔某些責任，這最終會按照當前和未來的融資選擇圍繞公司劃出一個戰(zhàn)略限定范圍。 一些細節(jié)問題往往在籌資過程的最后出現(xiàn)，不注意這些問題 —— 法律限定的范圍，對公司來說預示著潛在的巨大災難。 如果不這樣做，他們可能就會犯嚴重的戰(zhàn)略錯誤并浪費時間。 信息披露制度，會使得創(chuàng)業(yè)者不得不披露比他們自己想象的還要多的公司情況和其個人財務情況，同時還失去了對信息流通范圍的控制。 “拿了錢就跑”的短視行為 這會讓創(chuàng)業(yè)者永遠不能正確評估任何關鍵的長期問題。 一些估價方法是用于評定公司價值的 ,風險投資方法是最常用的一種。 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費資源共享 ) 第 40 頁 共 51 頁 交易結構可以促使好企業(yè)的產(chǎn)生 ,也可以破壞原本可能情況很好的企業(yè)。 明白貸款人在貸出款項時的觀點和標準，知道如何準備貸款建議書 ,以及如何談成一筆貸款協(xié)議。 新千年：以前的好日子回來了 提醒 即使現(xiàn)在的貸款環(huán)境十分有利，但歷史告訴我們，這可能突然之間就會發(fā)生變化。 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費資源共享 ) 第 42 頁 共 51 頁 債務資本源 圖表 概述了融資源及其優(yōu)劣勢。 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費資源共享 ) 第 43 頁 共 51 頁 商業(yè)信用貸款 對小企業(yè)來說，這是一項主要短期資金源。 信貸額度貸款 用于像增加庫存、應收賬款融資等的季節(jié)性融資。 銀行遠期貸款風險較大，通常會在貸款協(xié)議中要求加入一些限制性保護條款。 條件銷售合同的真實利率很高，因此買方 /借方必須確保新設備帶來的生產(chǎn)率增長和利潤增長能彌補利息的支出。 通過代理融通的應收賬款融資成本比從銀行或融資公司貸款的成本高。 選擇一個有附加價值的銀行家 選擇銀行時特別重要的因素。 在和所有可能投資的銀行家見面的過程中，創(chuàng)業(yè)者必須表現(xiàn)出自信，并對企業(yè)的前景持樂觀而實際的態(tài)度。 貸款標準 對股權投資者來說，管理團隊的素質(zhì)和業(yè)績記錄是決策的主要因素。 必須小心對待的保護條款 想對你在許可程度內(nèi)的財務比率加以限制 不允許再借新款 想擁有對任何新管理人員的否決權 你不能采購或出售任何財產(chǎn) 不允許進行任何新投資或購買任何新設備 何時需要個人擔保和個人貸款 如果你的抵押品不夠 如果你的業(yè)績不佳或不穩(wěn)定 ] 如果你存在管理問題 如果你和銀行家的關系比較緊張 如果你遇到了新的貸款官 如果信貸市場發(fā)生混亂 如果貸款機構出現(xiàn)一筆不良貸款并且有大規(guī)模打壓情況。仔細閱讀每條貸款條款和要求一一只有所有人才能真正理解它們預示的后果。 新建企業(yè)是銀行信貸的候選人，但一旦取得了盈利并建立了體面的資產(chǎn)負債表 ,就會有許多其他債務融資源。貸款協(xié)議的細節(jié)極為重要。 當銀行拒絕你的貸款請求時 ,必須考慮幾個關鍵問題來盡力改變他們的決策。如果企業(yè)經(jīng)營不善，杠桿融資會成為災難。 了解獲得貸款的關鍵步驟，選擇一位對公司有附加價值的銀行家一一而非銀行一一可以提高你成功獲得貸款的機會。 持保守和謹慎的態(tài)度。 當銀行拒絕貸款的時候該怎么辦 變更并審閱以下問題 公司現(xiàn)在真的要借款嗎？ 資產(chǎn)負債表怎么樣？ 銀行是否清楚而全面理解你的需求？ 你寫的貸款建議書是否現(xiàn)實？ 你是必須換一名新的貸款官，還是要換一家銀行？ 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費資源共享 ) 第 49 頁 共 51 頁 焦油陷阱：創(chuàng)業(yè)者 一定要小心 當心杠桿融資 (ROE) 利率結構（ IRS）：引發(fā)個人災難的定時炸彈 如果你必須借錢的話，建議： 在你還不需要的時候提早借錢 (這一條保證能實現(xiàn)第二條建議 )。 做得很好的商業(yè)計劃。這種決策過程加強了對以下幾方面的分析：公司商業(yè)計劃、現(xiàn)金流驅(qū)動因素和驅(qū)散因素、競爭環(huán)境以及考慮公司博弈計劃和財務結構后的貸款回收安全余量。 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費資源共享 ) 第 46 頁 共 51 頁 接近并與銀行家會面 獲取貸款是一項銷售工作。 租賃還有稅收優(yōu)勢。 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費資源共享 ) 第 45 頁 共 5