【正文】 塑造出各種大型水柱的姿態(tài)； 自控噴泉 ―― 多是利用各種電子技術(shù) ,按設(shè)計(jì)程序來控制水、光、音、色 ,形成變幻的、奇異的景觀。的范圍內(nèi)有良好的視域。 噴泉的水源應(yīng)為無色，無味，無有害雜質(zhì)的清潔水。噴出后的水仍排入城市雨水管網(wǎng)。也可以將潛水泵直接放在噴水池或水體內(nèi)低處 ,循環(huán)供水。 為了保持噴水池的衛(wèi)生 ,大型噴泉還可設(shè)專用水泵 ,以供噴水池水的循環(huán) ,使水池的水不斷流動(dòng)。在園林或其它公共綠地中 ,噴水池的廢水可以和綠地噴灌或地面灑水等結(jié)合使用 ,作水的二次使用處理。如圖347a、 b、 c所示。 18F時(shí) ,明凈清澈的噴水池水面上 ,就會(huì)伴隨著朦朦的霧珠 ,呈現(xiàn)出彩宣繽紛的虹。 (3)環(huán)形噴頭 這種噴頭的出水口為環(huán)狀斷面 ,即外實(shí)中空。其構(gòu)造如圖 3410所示。 (6)多孔噴頭 這種噴頭可以由多個(gè)單射流噴嘴組成一個(gè)大噴頭 。從而形成各式各樣的、均勻的水膜 ,如牽牛花形、半球形、扶?；ㄐ蔚?。 0他能充分的反射陽光，因此光彩艷麗。因此 ,它能噴出像蒲公英一樣美麗的球形或半球形水花。如圖 3418。 噴泉的水力計(jì)算 (2)——噴泉總流量的計(jì)算 (Q) 計(jì)算一個(gè)噴泉噴水的總流量 ,是指在某一時(shí)間內(nèi) ,同時(shí)工作的各個(gè)噴頭 ,之和的最大值。 v一一流速 ,通常選用 。在大型噴泉中 ,如管道多而且復(fù)雜時(shí)主要管道敷設(shè)在能通行人的渠道中 ,在噴泉的底座下設(shè)檢查井。補(bǔ)水管和城市給水管連接。 （ 6 ）、在寒冷地區(qū) ,為防止冬季凍害 ,所有管道均應(yīng)有一定坡度。一般不小于噴頭直徑的 2050倍 ,以保持射流穩(wěn)定。 (2)繼電器控制 通常利用時(shí)間繼電器按照設(shè)計(jì)的時(shí)間程序控制水泵、電磁閥、彩色燈等的啟閉 ,從實(shí)現(xiàn)可以自動(dòng)變換的噴水姿。③動(dòng)力即水泵 。要能把人們的聽覺和視結(jié)合起來 ,使噴泉噴射的水花隨著音樂優(yōu)美的變化的弦律而翩翩起舞。 (1)噴泉照明的特點(diǎn) 噴泉照明與一般照明不同。照明燈具的位臵 ,一般是在水面下 51Ocm處。為 ),噴泉設(shè)計(jì)要拱托主題 ,噴水花形起陪襯作用。的噴頭 ,組成一朵盛開的百合花。 金融衍生產(chǎn)品的分類 ?分類依據(jù) 衍生產(chǎn)品通常依據(jù)基礎(chǔ)工具和交易場所來分類。 遠(yuǎn)期合約的條款 遠(yuǎn)期合約條款包括 ?交易對(duì)象； ?交易數(shù)量； ?交割日期； ?交割價(jià)格。 ? 多頭方的凈收益 ? 設(shè)合約到期時(shí)標(biāo)的物的市價(jià)為 ST，多頭方支付 nK,買到數(shù)量為 n的標(biāo)的物； ? 以市價(jià) ST出售數(shù)量為 n的標(biāo)的物，得現(xiàn)金 nST ； ? 凈收益為 nSTnK=n(STK)。 遠(yuǎn)期合約定價(jià)的兩個(gè)基本問題 ① 如何確定遠(yuǎn)期價(jià)格 Ft? ? 遠(yuǎn)期價(jià)格： 指使當(dāng)前時(shí)刻遠(yuǎn)期合約價(jià)值為零的交割價(jià)格； ? 這個(gè)問題實(shí)際上是問在簽訂遠(yuǎn)期合約時(shí)交割價(jià)格 K如何確定？ ? 確定遠(yuǎn)期價(jià)格的目的 在簽訂遠(yuǎn)期合約時(shí)，如果信息是對(duì)稱的，而且合約雙方對(duì)未來的預(yù)期相同，那么合約雙方所選擇的交割價(jià)格應(yīng)使合約的價(jià)值在簽署合約時(shí)等于零。 遠(yuǎn)期合約定價(jià)的兩個(gè)基本問題 ② 如何確定未結(jié)清遠(yuǎn)期合約的當(dāng)前價(jià)值 ft？ ? 未結(jié)清遠(yuǎn)期合約 ：指在過去某個(gè)時(shí)刻簽定的未到期的遠(yuǎn)期合約，也稱場外合約（ offmarket）； ? 這個(gè)問題實(shí)際上是問在市場上交易未結(jié)清遠(yuǎn)期合約時(shí)，合約價(jià)格 ft（即該合約本身的價(jià)值）如何確定？ ? 問題 1與問題 2的關(guān)系 ? 問題 1是 t時(shí)刻簽約，確定合理的標(biāo)的物的遠(yuǎn)期理論價(jià)格（合約即交割價(jià)）；問題 2是 0時(shí)刻簽約，確定 t時(shí)刻買賣合約時(shí)的理論價(jià)格； ? 如果合約簽署時(shí)，交割價(jià)格等于遠(yuǎn)期價(jià)格，則此時(shí)合約價(jià)值為零；否則合約價(jià)值不為零，存在套利機(jī)會(huì)。 無收益資產(chǎn)遠(yuǎn)期合約的定價(jià) (遠(yuǎn)期價(jià)格 ) T時(shí)刻結(jié)算 ? 組合 A：得現(xiàn)金 K,執(zhí)行遠(yuǎn)期合約，買入一單位標(biāo)的資產(chǎn)，因此價(jià)值為 ST； ? 組合 B：持有一單位標(biāo)的資產(chǎn)，價(jià)值為 ST。 遠(yuǎn)期合約到期后，收到 $110該合約的執(zhí)行款，歸還 $100的將來值 $ ，得到 $，現(xiàn)值為 $。 ? ?r T tttf K F e ???? 無收益資產(chǎn)遠(yuǎn)期合約的定價(jià) (合約價(jià)值 ) T時(shí)刻結(jié)算 ?組合 A：得現(xiàn)金 K,執(zhí)行遠(yuǎn)期合約，買入一單位標(biāo)的資產(chǎn)，因此價(jià)值為 ST； ?組合 B：持有一單位標(biāo)的資產(chǎn)，價(jià)值為 ST。 由此可以看出，在任意時(shí)刻，只有標(biāo)的物的市價(jià)等于遠(yuǎn)期價(jià)格 時(shí)，遠(yuǎn)期合約的價(jià)值為零，實(shí)際上這種情況很少發(fā)生，因此遠(yuǎn)期合約 才有交易發(fā)生。 ? 確定遠(yuǎn)期理論價(jià)格 依據(jù)無套利原理，兩個(gè)組合將來值相等，現(xiàn)值必然相等，因此 ft+ Ker(Tt)=StI 或 ft=StIKer(Tt) 由于遠(yuǎn)期理論價(jià)格 Ft就是使 合約價(jià)值 ft為零 的交割價(jià)格 K，因此公平的遠(yuǎn)期價(jià)格滿足 Ft=K=(StI)er(Tt) 支付已知現(xiàn)金收益的遠(yuǎn)期合約定價(jià) 未結(jié)清遠(yuǎn)期合約的價(jià)值為 ft=StIKer(Tt) 這里交割價(jià) K是確定值。 支付已知收益率的遠(yuǎn)期合約定價(jià) 假設(shè)遠(yuǎn)期合約有效期內(nèi)標(biāo)的物紅利收益按照年率 q計(jì)算（連續(xù)支付），貼現(xiàn)率為無風(fēng)險(xiǎn)利率且不變。 例 4：考慮一個(gè) 6個(gè)月期的股票遠(yuǎn)期合約，股票年紅利率為 4%，無風(fēng)險(xiǎn)利率為 10%，當(dāng)前股價(jià)為25元，交割價(jià)為 27元，請(qǐng)問該遠(yuǎn)期合約的交割價(jià)是否公平？該合約的價(jià)值是多少？ 支付已知收益率的遠(yuǎn)期合約定價(jià) 解答 ： 遠(yuǎn)期理論價(jià)格 Ft=Ste(rq)(Tt)=25 e() = 顯然實(shí)際交割價(jià)高于理論上的公平交割價(jià)。 FRA的具體條款 ? 買方名義上答應(yīng)借款； ? 賣方名義上答應(yīng)貸款； ? 有約定數(shù)額的名義本金； ? 以某一幣種標(biāo)價(jià)； ? 固定的利率（交割價(jià)）； ? 有約定的期限； ? 在未來某一約定的日期開始執(zhí)行。 遠(yuǎn)期利率協(xié)議 (FRA)簡介 例 1 假定在 1993年 4月 12日（星期一， 交易日 ），協(xié)議雙方買賣 1份 1 4遠(yuǎn)期利率協(xié)議，面額為 100萬美元（ 協(xié)議數(shù)額，協(xié)議貨幣 ），協(xié)議利率 為 %。因此本例中名義存貸款將于交割日交付，但 參考利率 確定為 基準(zhǔn)日 （交割日前兩天，即 5月 12日）的 LIBOR水平，假定 5月 12日的 LIBOR為 %。即期日通常在交易日之后兩天，因此 即期日 為 4月 14日（星期三），名義貸款將從 5月 14日（ 交割日 ）開始，于 8月 16日（ 到期日 ）到期（理論上應(yīng)該是 8月 14日，由于是星期六，因此順延到 16日，下一個(gè)工作日）， 協(xié)議期限 是 94天。 FRA通過支付現(xiàn)金交割額的方式來規(guī)避利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)交割額是協(xié)議約定的利率（即遠(yuǎn)期利率，交割價(jià)）與協(xié)議到期日市場利率（即期利率）之差。 該遠(yuǎn)期合約多頭的價(jià)值為： ft= Steq(Tt) Ker(Tt) = 25 = 相應(yīng)地，該合約空頭的價(jià)值為 。 ( ) ( )r q T tF S e ??? 支付已知收益率的遠(yuǎn)期合約定價(jià) ?T時(shí)刻結(jié)算 ?組合 A：得現(xiàn)金 K,執(zhí)行遠(yuǎn)期合約，買入一單位標(biāo)的資產(chǎn)，因此組合價(jià)值為 ST； ?組合 B：持有一單位標(biāo)的資產(chǎn)，因此組合價(jià)值為 ST。因此該遠(yuǎn)期合約在簽訂時(shí)就有價(jià)值，或者說有套利機(jī)會(huì)。 遠(yuǎn)期價(jià)格的定價(jià)公式 定價(jià)公式的推導(dǎo)過程 ?構(gòu)建組合（ t時(shí)刻） ?組合 A：簽訂一份遠(yuǎn)期合約多頭 ， 存入一筆數(shù)額為 Ker(Tt)的現(xiàn)金 ， 組合價(jià)值為 ft+ Ker(Tt)； ?組合 B： 購買一單位標(biāo)的資產(chǎn) ， 借入現(xiàn)金 I， 組合價(jià)值為StI。 無收益資產(chǎn)遠(yuǎn)期合約的定價(jià) (合約價(jià)值 ) 例 2：對(duì)于例 1中的遠(yuǎn)期合約，假設(shè)簽約時(shí)的遠(yuǎn)期價(jià)格（即交割價(jià)）為 $，現(xiàn)在合約已簽訂一個(gè)月，標(biāo)的物的市價(jià)變?yōu)?$110，利率不變，試確定該遠(yuǎn)期合約的價(jià)值。 遠(yuǎn)期合約到期后，支付 $102的該合約的執(zhí)行款，得到 1份現(xiàn)貨 并歸還，初始時(shí)刻賣空現(xiàn)貨所得 $100的將來值為 $，因此得 到凈收益 $，現(xiàn)值為 $。 無收益資產(chǎn)遠(yuǎn)期合約的定價(jià) (遠(yuǎn)期價(jià)格 ) 無收益資產(chǎn)的 現(xiàn)貨 遠(yuǎn)期平價(jià)定理 對(duì)于無收益資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約而言，遠(yuǎn)期價(jià)格等于其標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格的將來值。 定價(jià)方法：無套利定價(jià)法 構(gòu)建兩個(gè)投資組合，若其將來值相等，則在無套利的市場條件下其現(xiàn)值一定相等；否則的話，就可以進(jìn)行套利，即賣出現(xiàn)值較高的投資組合，買入現(xiàn)值較低的投資組合，并持有到期末，套利者就可賺取無風(fēng)險(xiǎn)收益。這個(gè)遠(yuǎn)期價(jià)格顯然是理論價(jià)格，它與遠(yuǎn)期合約在實(shí)際交易中形成的實(shí)際價(jià)格（即雙方簽約時(shí)所確定的交割價(jià)格）并不一定相等。 Tt代表遠(yuǎn)期合約的有效期； St：標(biāo)的資產(chǎn)在時(shí)間 t時(shí)的市場價(jià)格； ST：標(biāo)的資產(chǎn)在時(shí)間 T時(shí)的市場價(jià)格（在 t時(shí)刻未知）； K： 遠(yuǎn)期合約中的交割價(jià)格； ft：遠(yuǎn)期合約多頭在 t時(shí)刻的價(jià)值； Ft： t時(shí)刻的遠(yuǎn)期合約中標(biāo)的資產(chǎn)的遠(yuǎn)期理論價(jià)格，如無特別注明，簡稱為遠(yuǎn)期價(jià)格； r： T時(shí)刻到期的以連續(xù)復(fù)利計(jì)算的 t時(shí)刻的無風(fēng)險(xiǎn)利率（年利率），如無特別說明，利率均為連續(xù)復(fù)利。 ?缺點(diǎn) ?市場效率低； ?流動(dòng)性較差； ?違約風(fēng)險(xiǎn)較高。 ? 市場虛擬價(jià)值、 GDP與基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)值 ? 2020年全球金融衍生品市場名義總價(jià)值為 135萬億美元； ? 2020年全球各國 GDP總和為 30萬億； ? 流通在市場上的股票和債券的總價(jià)值為 70萬億。采用自動(dòng)控制 ,這些花形能自動(dòng)切換變化 ,有時(shí)還能映出美麗的彩虹 ,以此表現(xiàn)今天孩子歡快、幸福的生活 ,其裝臵如下面框圖所示 : 噴泉設(shè)計(jì)實(shí)例 第 4章 金融遠(yuǎn)期合約 第 金融衍生產(chǎn)品市場簡介 金融衍生產(chǎn)品的定義 金融衍生產(chǎn)品也稱衍生工具（ derivative instruments），是一份私人合約，其價(jià)值源于標(biāo)的工具（如基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)值、基準(zhǔn)利率或指數(shù)等）的價(jià)值，合約中明確規(guī)定了本金（或名義金額）大小。根據(jù)設(shè)計(jì)要求和對(duì)環(huán)境 l析 ,設(shè)計(jì)噴水池直徑 15m。或以噴水下落到水面稍上的部位為照射的目標(biāo)時(shí)如果噴泉周圍的建筑物、樹叢等的背景是暗色的 ,則噴泉水的飛花下落的輪廓 ,就會(huì)被照射得清清楚楚。因此 ,它要求有比周圍環(huán)境更高的亮度 ,而被照明的物體又一種無色透明的水 ,這就要利用燈具的各種不同的光分布和構(gòu)圖 ,形成特有的藝術(shù)效果 ,成開朗、明快的氣氛 ,供人們觀賞。這種音樂噴泉控制的方式很多。 聲控噴泉的原理是將聲音信號(hào)轉(zhuǎn)變?yōu)殡娦盘?hào) ,經(jīng)放大及其它一些處理 ,推動(dòng)繼電器電子式開關(guān) ,再去控制設(shè)在水路上的電磁閥的啟閉 ,從而達(dá)到控制噴頭水流動(dòng)的通斷。它一般由以下幾部分組成 :①聲一電轉(zhuǎn)換、放大裝臵。通常用閥門或整流來調(diào)節(jié)流量和水頭。 噴泉管道布臵要點(diǎn) （ 7 ） .連接噴頭的水管不能有急劇的變化。 （ 4 ）、為了防止因降雨使池水上漲造成溢流 ,在池內(nèi)應(yīng)設(shè)溢水管 ,直通城市雨水井有不小于 ,在溢水口外應(yīng)設(shè)攔污柵。 （ 2 ）、為了使噴泉獲得等高的射流 ,噴泉配水管網(wǎng)多采用環(huán)形十字供水。 噴泉管網(wǎng)主要由輸水管、配水管、補(bǔ)給水管、溢水管和泄水管等組成。 Q一一總流量 。 (1)噴嘴流量基本計(jì)算公式 q= εφ f√2gh 103＝ uf√2gh 103 式中 q―― 出流量 (L/s) ε―― 斷面收縮系數(shù) ,與噴嘴形式有關(guān)； u―― 流量系數(shù) (一般在 ) u＝ εφ φ―― 流速系數(shù) ,與噴嘴形式有關(guān) 。如圖 3417所示。吸力噴頭又可分為吸水噴頭，加氣噴頭和吸水加氣噴頭，其形式見圖 3416。 (8)吸力噴頭 此種噴頭是利用壓力水噴出時(shí) ,在噴嘴的噴口處附近形成負(fù)壓區(qū)。如圖 3413所示。它能噴出扇形的水膜或像孔雀開屏一樣美麗的水花。環(huán)形噴頭的構(gòu)造如圖 3–49 環(huán)形噴頭 (4) 旋轉(zhuǎn)噴頭 它利用壓力水由噴嘴噴出時(shí)的反作用力或用其它動(dòng)力帶動(dòng)回轉(zhuǎn)器轉(zhuǎn)動(dòng) ,使噴嘴不斷地旋轉(zhuǎn)運(yùn)動(dòng)。如上海交通大學(xué)圖書館前的噴水池。每當(dāng)天空晴朗 ,陽光燦爛 ,在太陽對(duì)水珠表面與人眼之間聯(lián)線由夾角為 40。 (1)單射流噴頭 單射流噴頭 ,是壓力水噴出的最基本的形式 ,也是噴泉中應(yīng)用最廣的一種噴頭。以清除水中的雜物、藻類和病菌。 （ 4 ） .在有條件的地方 ,可以利用高位的天然水源供水 ,用畢排除。 噴泉的水源及給排水