【正文】 有 顯著 和直接的影響。 Mahdavi and Sohrabian, 1993。因此，本 文 在 對(duì) 東盟 5國(guó)貿(mào)易平衡采樣期間 的實(shí)測(cè) 行為提出另一種解釋。 這份文件其 它內(nèi)容 如下 ： 第二 部分， 說明這項(xiàng)研究 的 經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù) ； 第三 部分，審查東盟 5 國(guó)和日本匯率 貿(mào)易平衡關(guān)系 ； 第四 部分， 提出 實(shí)際匯率效果 的 數(shù)學(xué)衍生 ； 第五 部分提出 我們 的結(jié)論 ,以最后一節(jié) 結(jié)束這項(xiàng)研究。 而 樣本期間是根據(jù)在學(xué)習(xí)期 間的進(jìn)口和出口數(shù)據(jù) 的 可用性 來 選擇 的 。 以日元計(jì)價(jià)的 ASEAN59 經(jīng)濟(jì) 的 名義雙邊匯率 ,連同其相應(yīng)的長(zhǎng)期的趨勢(shì)繪制 于 圖 1。 而 東盟 5 國(guó)與他們的 合作伙伴日本 的 主要貿(mào)易情 況， 見圖 2。 一般來說， 名義匯率貶值（升值）是假定實(shí)際匯率的變化（見，例如， Himarios， 1989。 隨著 上述樂觀的看法， 通過 樣本期間 的 研究 ， 人們會(huì)期 望 東盟 5 國(guó) 對(duì) 日元匯率 的貶值 可以 提高 這些 經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易平衡。而 1995 年后，在所有情況下貿(mào)易平衡存在 著 短期的改善（除印度尼西亞）。 Rose and Yellen, 1989。 Rahman et al., 1997)。特別是，10 實(shí)際有效匯率 對(duì) 相對(duì)價(jià)格 變動(dòng)的影響，必須加以考慮。 但 通過 對(duì) 東盟 5 個(gè)國(guó)家 與 日本之間的貿(mào)易 的考察， 以及 1986 年至 1999 年 間的樣本 的選擇 ，本研究發(fā)現(xiàn)，匯率變動(dòng) 對(duì) 貿(mào)易平衡的作用被夸大了。換句話說，匯率不能單獨(dú)使用 以 管理這些東盟國(guó)家的外部平衡。因此，在日本的眼中 其 國(guó)內(nèi)商品和服務(wù)似乎更便宜，從而進(jìn)口更多的商品和服務(wù)。 我們的實(shí)證數(shù)據(jù)分析表明， 實(shí)際有效匯率 命題能夠 明確 的 解釋在學(xué)習(xí)期間觀察到 的 馬來西亞，新加坡，泰國(guó)和菲律賓 與 日本的貿(mào)易平衡 關(guān)系 。 導(dǎo)師評(píng)語(yǔ)： 該同學(xué)能按時(shí)完成外文翻譯工作。同意開展下一階段工作。翻譯質(zhì)量達(dá)到要求，語(yǔ)言較為準(zhǔn)確、語(yǔ)句較為通暢。另一方面， 在 調(diào)整的貨幣貶值政策（通過名義匯率的影響）實(shí)現(xiàn)貿(mào)易平衡的預(yù)期效果 時(shí) ，必須輔之以穩(wěn)定政策，保證國(guó)內(nèi)物價(jià)穩(wěn)定 (Singh, 2020)。對(duì)降低本國(guó)貨幣的購(gòu)買力最終的結(jié)果是 ， 相對(duì)于日本 而言 該國(guó)內(nèi)的貿(mào)易平衡 得到 改善。因此，我們建議，一國(guó)的貿(mào)易平衡將有所改善的， 則 其 實(shí)際匯率 比日本 低 。 而 在現(xiàn)實(shí)中， 1986 年至 1995 年這些經(jīng)濟(jì)體實(shí)際觀測(cè)到 的 是一般貿(mào)易 平衡 先是 惡化（ 除 印度尼西亞外，其中的趨勢(shì)不太清楚），然后 才得以 改善。 六、 總結(jié) 本研究解決了匯率變動(dòng)是否直接影響貿(mào)易的平衡 這一重大 的問題。樂觀的理論觀點(diǎn)和經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)不一致 都 表示有必要轉(zhuǎn)向其他視 角 ，它可以 為 數(shù)據(jù)提供令人滿意的解釋。 Buluswar et al.,1996。 由此看來， 似乎匯率的變化 對(duì) 貿(mào)易平衡的作用被夸大了。例如，我們觀察到， 1986 年至 1995 年馬來西亞貿(mào)易平衡實(shí)際上惡化了而不是改善，盡管事實(shí)是在此期間 馬幣 貶值。 BahmaniOskooee（ 2020）指出，為了提高其國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力， 達(dá)到 貿(mào)易平衡，一個(gè)國(guó)家可能 會(huì)持續(xù) 貶值或讓她 的 貨幣 降價(jià) 。類似的 趨勢(shì) 能 明顯觀察到 的 有 菲律賓，新加坡和泰國(guó) 的情況 ，這種趨勢(shì)不太明顯 的 貿(mào)易平衡異常 的是 印度尼西亞。每個(gè)名義雙邊匯率 呈現(xiàn) 長(zhǎng)期的向下傾斜的趨勢(shì)這是有目共睹的。 在這項(xiàng)研究中，名義雙邊匯率是指外國(guó)的本國(guó)貨幣的價(jià)格。 本文 收集了來自國(guó)際金融統(tǒng)計(jì) (IMF)的各國(guó)，即 印尼 (IDR),日本 (日元 )、馬來西亞 (MYR)、菲律賓 (PHP)、新加坡 (SGD)和泰國(guó) (泰幣 )近 期 的名義匯率 。 并 以 一個(gè)數(shù)學(xué)框架 為 這個(gè)命題 的 提出 提供理論背景。 Rahman and Mustafa, 1996。這 個(gè) 結(jié)果并不奇怪，因?yàn)槎囗?xiàng)研究發(fā)現(xiàn)匯率變動(dòng)與貿(mào)易平衡 是 以 薄弱的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)連接 著 的 （例如， Greenwood, 1984。 造成這種時(shí)間路徑調(diào)整的常見解釋是基于國(guó)際貿(mào)易合同 的存在， 在 特定的 出口合同 中運(yùn)用 國(guó)內(nèi)貨幣單位， 在 進(jìn)口合同所 寫的是 外國(guó)貨幣單位。 BahmaniOskooee， 2020），因而對(duì)貿(mào)易平衡產(chǎn)生直接影響。 BahmaniOskooee, 2020。 Rahman and Mustafa,1996。 BahmaniOskooee, 1991。（ Krueger， 1983）對(duì) 于 貿(mào)易平衡的彈性模型顯示了匯率和貿(mào)易平衡 之間 存在的理論關(guān)系 。 關(guān)鍵詞 : 匯率 ， 貿(mào)易平衡 ，實(shí)際有效匯率， 購(gòu)買力平價(jià) ， 東盟 5 國(guó) 經(jīng)濟(jì) 一、 介紹 匯率是開放經(jīng)濟(jì)中重要的價(jià)格之一，它影響 著很多的 商業(yè)，投資和政策決定。我們 特意 提出 了 貿(mào)易平衡是受 實(shí)際有效匯率的影響 而 不是 名義匯率。 Rahman and Mustafa, 1996。 and BahmaniOskooee, 2020) and thus has a direct effect on trade balance. BahmaniOskooee (2020) noted that in an effort to gain international petitiveness and help to improve its trade balance, a country may adhere to devaluation or allow her currency to depreciate. Devaluation or depreciation increase exports by making exports relatively cheaper, and discourage imports by making imports relatively more expensive, thus improving trade balance. With the above optimistic view, one would expect that the depreciation of ASEAN5 exchange rates with respect to Japanese yen would improve these economies’ trade balances with respect to Japan, during the sample period of study. However, from our plots of the exchange rates (Figure 1) and trade balances (Figure 2), the impact of the depreciation of ASEAN5 exchange rates (Figure 1, downwards–sloping longterm trend) on the bilateral trade balances is surprisingly the other way round. For instance, we observed that, rather than improvement, Malaysian trade balance actually deteriorates up from 1986 to 1995, despite the fact that the ringgit had depreciated during this period. Similar phenomenon is observed in other countries (except Indonesia, in which the trend is less clear). For period post 1995, there exists a shortrun improvement of trade balance in all cases (except Indonesia). In particular, the trade balances recorded 5 surpluses only in the last 3 years or so of our sample period prising of 14 years in total. It seems that the role of exchange rate changes in initiating changes in the trade balances has been exaggerated. These results e as no surprise because various studies have found weak statistical evidence connecting exchange rate changes and the trade balance (see for example, Greenwood, 1984。 Mahdavi and Sohrab