【正文】 國經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動的滯后和困難所引起的失衡。 總差額反映了報(bào)告期內(nèi)一國國際收支狀況對其儲備的影響，如果報(bào)告期內(nèi)總差額出現(xiàn)不平衡，就只能由增減官方儲備來調(diào)節(jié)了。 如果一國的國際收支基本差額為順差，那么，從長期來看，該國仍然具有較強(qiáng)的國際經(jīng)濟(jì)實(shí)力。,（4）凈誤差與遺漏（Net errors and omissions） 國際收支平衡表單獨(dú)設(shè)立了“凈誤差與遺漏”項(xiàng)目，旨在平衡各類帳目的余額。 一國貿(mào)易流量與金融流量存在對應(yīng)關(guān)系，經(jīng)常賬戶中實(shí)際資源的流動與金融賬戶中資產(chǎn)所有權(quán)的流動是對應(yīng)的，在不考慮誤差與遺漏因素時，經(jīng)常賬戶中的余額與資本金融賬戶余額必然存在方向相反、數(shù)量相等的余額。假定經(jīng)常轉(zhuǎn)移賬戶數(shù)額較小，則收入賬戶與貿(mào)易賬戶之間的關(guān)系就成為經(jīng)常賬戶是否能保持平衡的重要因素。,?,（2）經(jīng)常賬戶差額(Current Account Balance)。 這種平衡是真實(shí)的或者是內(nèi)容上的平衡，而以補(bǔ)償性交易維持的平衡，僅僅是形式上或者是數(shù)額上的平衡。 定義：國際收支平衡是指國際收支自主性交易的借貸金額是否相等。 如貸方金額大于借方，出現(xiàn)貸方余額，“＋”，稱為國際收支順差（盈余、出超、黑字）；如借方金額大于貸方，出現(xiàn)借方余額，“－”，稱為國際收支逆差（入超、赤字）；如貸方金額等于借方，余額為零，稱為國際收支平衡。,?,國際收支的局部差額與差額分析 （1）貿(mào)易賬戶差額（Trade Account Balance）。 由于經(jīng)常賬戶是一國國際收支自主性交易的主要部分，所以經(jīng)常賬戶若能保持順差，該國國際收支就可能處于較為有利的地位；否則，將對該國國際收支產(chǎn)生不利影響。收入賬戶主要反映的是資本通過直接投資或證券投資或其他投資取得的收入，因此收入賬戶與一國的國外凈資產(chǎn)或負(fù)債，即金融賬戶差額密切相關(guān)。 上述關(guān)系可用公式說明： 經(jīng)常賬戶差額=資本和金融賬戶凈余額+儲備資產(chǎn)交易 公式說明：當(dāng)經(jīng)常賬戶出現(xiàn)順差時，資本金融賬戶應(yīng)為相應(yīng)的赤字，即一國出現(xiàn)金融資產(chǎn)凈流出以維持國際收支平衡。該項(xiàng)目的數(shù)額與上述余額相等，但符號相反。 另外，基本差額所包括的內(nèi)容較為穩(wěn)定，由此一國由國際收支所形成的外匯市場上的供求狀況也比較穩(wěn)定，因此，可以用基本差額來分析一國貨幣匯率的長期走勢。,?,第二節(jié) 國際收支的調(diào)節(jié),一、國際收支失衡的原因 （一）季節(jié)性和偶然性失衡,季節(jié)性失衡 偶然性失衡,國際收支調(diào)節(jié)方式： 自動恢復(fù) 動用國際儲備,?,（二）周期性失衡（Cyclical Disequilibrium）,復(fù)蘇,高漲,蕭條,進(jìn)口 出口,進(jìn)口 出口,進(jìn)口 出口,進(jìn)口 出口,進(jìn)口 出口,?,（三）收入性失衡（Income Disequilibrium）,A國經(jīng)濟(jì)增長率,B國經(jīng)濟(jì)增長率,A國國民收入,B國國民收入,A國進(jìn)口需求,B國進(jìn)口需求,A國出口供給,B國出口供給,A國貿(mào)易逆差,B國貿(mào)易盈余,?,從長期來看，一國經(jīng)濟(jì)增長率較高，意味著該國生產(chǎn)率提高較快，產(chǎn)品競爭力提高較快，可以有效擴(kuò)大出口并抑制進(jìn)口；意味著該國投資回報(bào)率較高，可吸引外國資本流入并抑制本國資本流出。 ②一國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比較單一，或其產(chǎn)品出口需求的收入彈性較低，或雖然出口需求的收入彈性較高，但進(jìn)口需求的價格彈性低也會引起貿(mào)易收支失衡。 利率（資金的價格） 利率水平提高，吸引外國資本流入，抑制本國資本流出，反之亦然。,?,（一）國際收支持續(xù)性逆差對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響 貿(mào)易逆差： 出口 進(jìn)口 外匯市場： 外匯供給 外匯需求 外匯匯率上升，本幣匯率下降，對貿(mào)易收支產(chǎn)生影響。,過度進(jìn)口，對產(chǎn)品市場產(chǎn)生影響： 國內(nèi)產(chǎn)品供給增加，需求相對較少，造成國內(nèi)產(chǎn)品供過于求，商品價格下跌，經(jīng)濟(jì)增長減緩，失業(yè)上升；,央行干預(yù)，對貨幣供求產(chǎn)生影響： 央行拋外幣、買本幣 一方面造成央行外匯儲備流失； 另一方面造成國內(nèi)貨幣流通量減少，形成通貨緊縮壓力；,?,（二）國際收支持續(xù)性順差對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響 貿(mào)易順差： 出口 進(jìn)口 外匯市場： 外匯供給 外匯需求 外匯匯率下跌，本幣匯率上升，對貿(mào)易收支產(chǎn)生影響。,* 持續(xù)順差還容易招致與貿(mào)易伙伴國的經(jīng)濟(jì)摩擦和沖突，不利于國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展。,?,四、國際收支調(diào)節(jié)的手段 （一）國際收支自動調(diào)節(jié)機(jī)制 ⑴國際金本位制度下的國際收支自動調(diào)節(jié)機(jī)制,進(jìn)口增加出口減少,物價上升,貨幣供應(yīng)量增加,黃金流入,國際收支逆差,黃金流出,貨幣供應(yīng)量減少,物價下降,進(jìn)口減少出口增加,國際收支順差,?,⑵紙幣本位固定匯率制度下的國際收支自動調(diào)節(jié)機(jī)制 ①價格機(jī)制 當(dāng)一國國際收支發(fā)生逆差時，匯率下跌要求中央銀行干預(yù)，使得儲備減少，則國內(nèi)貨幣流通量減少，物價下降，本國出口商品相對便宜，出口增加；外國進(jìn)口商品價格相對昂貴，進(jìn)口減少，貿(mào)易收支趨向平衡。譬如在逆差情況下，本幣匯率呈下跌趨勢，貨幣當(dāng)局必然對市場進(jìn)行干預(yù)（賣出外幣、買入本幣），使本幣供給減少、利率上升。本幣匯率下跌使本國出口商品價格相對下降、進(jìn)口商品價格相對上升，從而出口增加，進(jìn)口減少，貿(mào)易收支得到改善。,貨幣政策 降低利率，降低存款準(zhǔn)備金，公開市場買入證券等。 另外，利率提高后，國外資金流入，金融賬戶順差亦可彌補(bǔ)貿(mào)易收支逆差。 當(dāng)國際收支發(fā)生順差時，外匯市場上外匯供給大于需求，央行可在市場上買進(jìn)外匯，增加外匯需求，抵消市場中外匯的超額供給。,進(jìn)口管制,進(jìn)口許可證、進(jìn)口配額、外匯管制等。,數(shù)量性管制,價格性管制,?,第三節(jié) 國際收支理論,一、重商主義國際收支理論 二、價格－鑄幣流動機(jī)制 三、國際收支彈性分析理論 四、國際收支乘數(shù)分析理論 五、國際收支吸收分析理論 六、國際收支貨幣分析理論,?,重商主義早在三百年前就著重研究了貿(mào)易收支問題，他們認(rèn)為，只有對外貿(mào)易才是國家獲取貨幣財(cái)富的真正源泉，因?yàn)樯倘丝梢酝ㄟ^對外貿(mào)易將商品輸出國外，換回金銀，從而增加國內(nèi)的貨幣存量。,?,主要觀點(diǎn)： ⑴在對外貿(mào)易中應(yīng)保持順差，不要向外國購買超過本國向外國賣出的東西，不使貨幣流向國外。,貿(mào)易差額論 代表人物：托馬斯．曼 ——英晚期重商主義者,主要觀點(diǎn)： 貨幣產(chǎn)生于貿(mào)易，貿(mào)易增加貨幣，貨幣只有在不斷的運(yùn)動中才能不斷地增多。,早期國際收支自動調(diào)節(jié)機(jī)制,進(jìn)口增加出口減少,物價上升,貨幣供應(yīng)量增加,黃金流入,國際收支逆差,黃金流出,貨幣供應(yīng)量減少,物價下降,進(jìn)口減少出口增加,國際收支順差,?,“價格—鑄幣流動機(jī)制”運(yùn)行的前提條件： 第一，經(jīng)濟(jì)處于充分就業(yè)狀態(tài),不存在大量失業(yè)； 第二，沒有國際資本流動； 第三，各國都必須遵守金本位制的貨幣紀(jì)律； 第四，各國處于完全競爭狀態(tài)。凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)對國際收支調(diào)節(jié)理論具有重要影響，于是出現(xiàn)了國際收支調(diào)節(jié)理論中的國際收支彈性分析理論。,?,（一）馬歇爾－勒納條件 ⑴ 假定前提： ①彈性分析建立在局部均衡基礎(chǔ)上，假定經(jīng)濟(jì)處于充分就業(yè)狀態(tài)。,?,⑵ 供求的價格彈性系數(shù) 彈性即衡量數(shù)量對價格變化敏感性的一個系數(shù)關(guān)系。,S1x,S2x,?,Dx,E x =1，外匯收入不變,PXF,QX,S2x,A,B,Q1,Q0,P1,P0,0,S1x,?,S`x,Dx,A,B,Q1,P1,P0,0,E x ＜1，外匯收入下降,Sx,S`x,Dx,A,Q1,Q0,P1,P0,0,E x ＞1 ，外匯收入增加,Sx,B,PXF,PXF,Q0,?,本幣貶值以后，本國外匯支出是否小于貶值前的外匯支出，取決于進(jìn)口需求的價格彈性Em ：,進(jìn)口商品的需求彈性（E m ），其公式為： 設(shè)： QM 本國對外國進(jìn)口商品需求量 PM 以本幣標(biāo)價的進(jìn)口商品價格水平,?,Sm,Dm,A,B,P1,P0,0,E m ＝0，進(jìn)口量不變,Sm,S`m,Dm,A,Q1,Q0,P1,P0,0,Sm,B,Pm,Pm,Q0,如果E m ＞0，進(jìn)口量會由于進(jìn)口商品本幣價格提高而下降。這時，以本幣表示的出口收入會隨出口數(shù)量增加而等幅增加，其變動 為Ex % PxX。,綜合進(jìn)出口收支的變動，可得： △B = E x % Px X － （1－ E m ） % r PFm M,?,⑷ J形曲線效應(yīng) 在實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中，當(dāng)匯率變化時，進(jìn)出口的實(shí)際變動情況還要取決于供給對價格的反應(yīng)程度。 原因： ⑴在貶值以前已簽訂的貿(mào)易合同仍然按原來的數(shù)量和價格執(zhí)行。 由于出口的本幣價格上升，進(jìn)口的本幣價格也不會像進(jìn)口外幣價格不變時上升幅度那么大，這時，貶值對該國貿(mào)易條件的影響是不確定的。,?,貿(mào)易條件在貶值后的狀況，主要視進(jìn)出口商品的供給彈性與需求彈性而定：（以本幣衡量） ⑴在供給彈性趨于無窮大時 出口價格不變，但進(jìn)口價格上升，貿(mào)易條件將惡化； ⑵在供給彈性趨于無窮小時 進(jìn)口價格不變，但出口價格上升，貿(mào)易條件將改善； ⑶在需求彈性趨于無窮大時 進(jìn)口價格不變，但出口價格上升，貿(mào)易條件將改善； ⑷在需求彈性趨于無窮小時 出口價格不變，但進(jìn)口價格上升，貿(mào)易條件將惡化；,?,上述關(guān)系，可用下列公式表達(dá)：,畢肯戴克—羅賓遜—梅茨勒條件,?,四、 國際收支乘數(shù)分析理論,乘數(shù)論（Multiplier Approach）又稱收入論或收入分析