【正文】 在國民經(jīng)濟中的地位不斷提升，其行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值占 GDP 的比重不斷增加， 20xx年時所占比重僅占 %，20xx 年達到 %，預計 20xx 年這一比重將達到 %。 1 2 7 9 3 . 4 37 7 9 8 . 8 91 7 5 9 4 . 7 05 7 2 3 . 9 47 . 1 36 . 1 14 . 2 63 . 5 805000100001500020xx020xx 20xx 20xx 20xxe億元0 . 0 01 . 0 02 . 0 03 . 0 04 . 0 05 . 0 06 . 0 07 . 0 08 . 0 0%有色金屬行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值 占 G D P 比重 數(shù)據(jù)來源 ：國家統(tǒng)計局 有色金屬行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值占 GDP 比重變化 二、行業(yè)供給分析 （一）行業(yè)供給分析 從下圖來看，自 20xx 年起，行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值持續(xù)增長，增速均保持在 30%以上，20xx 年行業(yè)總產(chǎn)值接近 8000 億，同比增長了 %， 20xx 年是有色金屬行業(yè)高速發(fā)展的一年，全年總產(chǎn)值超過 120xx 億，增速高達 %，在經(jīng)歷了 20xx 年的高峰期后，20xx 年行業(yè)增速開始回落，預計全年增速將至 %，但由于基數(shù)較大，預計全年總產(chǎn)值將超過 17000 億。 10123G r a d e ( g / t )M in d e d g r a d e ( g / t ) R e s e r v e g r a d e ( g / t )M in d e d g r a d e ( g / t ) 1 . 7 7 1 . 9 2 1 . 9 3 2 . 4 5 2 . 2 9 2 . 1 3 1 . 9 9 1 . 8 1 . 5 8 1 . 2 7 1 . 4 1 1 . 3 4R e s e r v e g r a d e ( g / t ) 2 . 3 9 2 . 7 3 2 . 2 6 1 . 8 3 1 . 8 6 1 . 5 7 1 . 5 7 1 . 5 6 1 . 6 8 1 . 5 8 1 . 6 1 1 . 2 71995 1996 1997 1998 1999 20xx 20xx 20xx 20xx 20xx 20xx 20xx 數(shù)據(jù)來源：高盛研究、麥格里研究 開采礦與儲藏礦等級 20xx 年 有色金屬 行業(yè)風險分析報告 行業(yè)整合往往先于產(chǎn)量擴張 長時間的金屬牛市和市場對全球新興工業(yè)化國家經(jīng) 濟的持續(xù)高速增長的預期使得資源價值得到重估，這刺激了行業(yè)內(nèi)巨頭對資源價格控制的欲望，從而導致行業(yè)的整合往往先于產(chǎn)量的擴張，當行業(yè)供給集中度達到一定程度之后，行業(yè)中的巨頭可以在小范圍內(nèi)調(diào)控市場。 數(shù)據(jù)來源： Barkley 金屬生產(chǎn)的邊際成本提升幅度 新礦工程進度低于預期 有色金屬供給瓶頸在于金屬礦的供給，而金屬礦的供給一般與一個建設周期前投入到生產(chǎn)中的資本正相關，在行業(yè)景氣、投資回報率高時投入到有色金屬行業(yè)的資本較多。 受益于 20xx 年以來資本投入增長，礦山產(chǎn)能的快速釋放預計在 20xx 年前后逐步釋放出來。 20xx 年增速有所回落，但依舊保持在 40%以上，前 11 個月就實現(xiàn)銷售收入 15909 億，預計年底將達到 17000 億。 從美國有色金屬的需求結構看，對鋁需求最大的板塊是交通運輸，對銅需求最大的板塊是房地產(chǎn)，而對鉛需求最大的板塊是鉛酸蓄電池，也就是交通運輸。 IMF 在 08 年 1 月的報告中將美國經(jīng)濟增長率由 %調(diào)低至20xx 年 有色金屬 行業(yè)風險分析報告 %，世界經(jīng)濟增長率由 %調(diào)低至 %。 IMF 的數(shù)據(jù)表明中國 20xx 年經(jīng)濟增長較 07 年將有所回落，但仍可望保持 10%的增速。從全球有色金屬的總量結構和增量結構來看，中國是全球有色金屬消費量最大和增長最快的國家。從 20xx 年到 20xx 年，我國銅和鋅一直處于凈進口狀態(tài)，只有鋁是凈出口狀態(tài)，因而次貸危機對銅和鋅的影響相對較小。 銷售費用的增加主要是由于 運費等價格的上漲，使得銷售費用的增速要高于同期的銷售收入；財務費用增長主要是由于行業(yè)投資的增加需要巨額資金投入，而企業(yè)內(nèi)部資金有限，企業(yè)的外部融資直接導致了財務費用增速大幅上漲； 20xx 年管理費用增速只有%，比 20xx 年降低了近 24 個百分點，這是因為有色金屬行業(yè)競爭的加劇促使企業(yè)努力控制各項成本費用，而有色金屬冶煉行業(yè)原材料成本轉嫁比較困難，提高經(jīng)營效率控制費用就成為首選，因此公司治理結構不斷優(yōu)化，管理費用得到有效控制。 行業(yè)營運能力指標中，應收帳款周轉率、產(chǎn)成品周轉率以及流動資產(chǎn)周轉率都呈現(xiàn)逐逐年遞增的趨勢，表明行業(yè)為了節(jié)約成本不斷提高經(jīng)營效率，因此營運能力在不斷加強。其中人均銷售收入從 20xx 年的 萬元 /人提高至 萬元 /人，人均利潤總額也從 萬元 /人提高至 萬元 /人。 有色金屬行業(yè)傳統(tǒng)上是周期型行業(yè)，行業(yè)景氣度與宏觀經(jīng)濟息息相關，在美國經(jīng)濟面臨衰退、全球經(jīng)濟減緩的宏觀背景下，未來有色金屬價格存在不確定性，但部分有色20xx 年 有色金屬 行業(yè)風險分析報告 金屬，如稀有金屬受宏觀經(jīng)濟的影響小，面臨的價格風險相對較小。 20xx 年 有色金屬 行業(yè)風險分析報告 目 錄 第一章 有色金屬行業(yè)市場供需分析與預測 ........................................ 1 第一節(jié) 行業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位變化 .......................................................................... 1 一、行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析 ..................................................................................................... 1 二、行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值所占 GDP 比重變化 ....................................................................... 1 三、行業(yè)投資額度占全國投資總額比重變化分析 ........................................................... 2 第二節(jié) 行業(yè)供給分析及預測 ............................................................................................ 3 一、供給總量及速率分析 .............................................................................................. 3 二、供給結構分析 ........................................................................................................ 4 三、 20xx~20xx 年供給預測 ........................................................................................... 5 第三節(jié) 行業(yè)需求分析及預測 ............................................................................................ 9 一、需求總量及速率分析 .............................................................................................. 9 二、需求結構分析 ...................................................................................................... 10 三、 20xx~20xx 年需求預測 ......................................................................................... 10 第 四 節(jié) 行業(yè)進出口分析及預測 ...................................................................................... 17 一、進出口總量分析 ................................................................................................... 17 二、關稅對進出口的影響 ............................................................................................ 18 三、進出口預測 .......................................................................................................... 20 第二章 行業(yè)規(guī)模及效益分析及預測 ............................................. 22 第一節(jié) 行業(yè)規(guī)模分析及預測 .......................................................................................... 22 一、資產(chǎn)規(guī)模分析及預測 ............................................................................................ 22 二、收入和利潤變化 ................................................................................................... 24 第二節(jié) 行業(yè)效益分析及預測 .......................................................................................... 26 一、行業(yè)三費變化 ...................................................................................................... 26 二、行業(yè)效益分析 ...................................................................................................... 27 三、行業(yè)平均生產(chǎn)率 ................................................................................................... 28 四、行業(yè)效益預測 ...................................................................................................... 28 第三章 行業(yè)競爭分析及預測 .................................................. 29 第一節(jié) 有色金屬行業(yè)競爭特點分析及預 測 .................................................................. 29 一、礦產(chǎn)資源成為競爭的焦點 ..................................................................................... 29 二、產(chǎn)業(yè)集中度將有所提高 ........................................................................................ 29 第二節(jié) 有色金屬產(chǎn)業(yè)政策分析及預測 .......................................................................... 31 一、銅冶煉行業(yè)準入條件 ............................................................................................ 31 二、銻、鎢、錫行業(yè)準入條件 ..................................................................................... 31 三、鉛鋅行業(yè)準入條件 .........................................................................