行業(yè)研究報告企業(yè)赴港借殼上市具體實施方案-wenkub
2023-07-19 13:47:49 本頁面
【正文】 家房地產開發(fā)公司通過證監(jiān)會發(fā)審委審批。類似地，如果在香港直接 IPO 也要符合香港聯交所對營業(yè)收入和利潤等指標的要求。 通過搭建境外平臺，可以直接獲得或逐步擴充公司的運營招商團隊，借鑒成熟市場的豐富經驗，提高公司的運營能力，鞏固公司的行業(yè)地位。 ? A 股、港股兩地靈活融資。 通過搭建香港市場平臺，將擁有多種發(fā)行美元債、人民幣債、配售、供股等多種融資工具渠道。 其次，對于經營實力不能有效滿足上市條件的企業(yè)，能夠 規(guī)避證監(jiān)會的過會審批。 在拿到控股權之后，才能通過資產置換等方式收回這筆資金，獲得完全的上市席位從而行使融資權利。除此之外，香港更為成熟的資本市場和與世界接軌的金融平臺，也為大陸企業(yè)赴港融資增加了不少人氣，這也是在 20xx 年 A 股市場 IPO 加速、港股市場監(jiān)管趨嚴的背景下，仍有企業(yè)赴港上市的原因。這樣的企業(yè)并購行為存在于任何一個資本市場中，比如在美國借殼上市也被稱作“反向收購”（ reverse merger），或“后門上市”（ backdoor listing）。觀察以往的市場交互，已有一大批大陸企業(yè)選擇走進香港市場，取得境外市場的交易資格，尤其是 20xx 年以來，大陸企業(yè)赴港借殼上市掀起一股熱潮，吸引了投資者、殼公司、證監(jiān)會等多方目光。 近兩年來，香港市場對借殼上市的監(jiān)管形式趨嚴，上市委員會與聯交所預計將在今年推出借殼上市及持續(xù)上市的準則性文件，加之國內市場監(jiān)管轉向，中概股 回歸市場活躍，借殼港股的現象明顯降溫，但對于有特殊需求的大陸企業(yè)，特別是面臨整改驗收期的互聯網金融相關企業(yè)仍具有較大吸引力。因此，借殼上市通常指一家非上市公司及其控股股東，通過并購重組將這家非上市公司或其核心資產注入一家市值相對較低的己上市公司，在并購重組之前或同時，非上市公司的控股股東取得已上市公司的一定控股權。 2大陸企業(yè)赴港借殼上市的流程 大陸企業(yè)赴港借殼上市一般是從公司的戰(zhàn)略規(guī)劃角度發(fā)起的，整個流程包含了選定殼公司、進行控股權變更交易 以及資產重組等主要環(huán)節(jié)。在買殼的步驟中，需要重點關注兩點： ? 一是大陸企業(yè)買殼費用 的來源安排，即是否有足夠資金 /資產購買殼公司的股權； ? 二是資金 /資產的出境安排，及審批過程的額外成本。 企業(yè)在完成整個借殼上市的過程之后，除了取得二級資本市場的一席之地，還獲得了境外業(yè)務拓展 平臺或境外投資平臺。同時，境外借款資金成本相對較低，能夠在資金方面很好的配合公司業(yè)務發(fā)展，從而實現可持續(xù)的長遠發(fā)展。 搭建境外平臺后，公司將實現境內外兩地靈活融資。 4赴港借殼上市的目標主體 在時長等優(yōu)勢和成本等劣勢并存在狀況下，選擇赴港借殼的公司一般主要有以下三類： ? 擬上市企業(yè)在境內直接上市有難度，不符合上市標準。 ? 擬上市企業(yè)雖符合國內上市標準，但卻受到上市行業(yè)政策限制。因此無論萬達還是綠地集團在香港的借殼上市可能都應當歸于此類情況。而借殼上市沒有對歷史信息和詳細的股權變更有披露的要求。互金公司紛紛借殼港股，主要還是來自 2018 年 6 月底的整改驗收期壓力，在驗收期前上市，能增加順利備案的籌碼。預計有一批本選擇在港股借殼的大陸企業(yè)重新規(guī)劃在 A 股借殼或直接 IPO 上市。對于構成重大資產收購的公司，上市公司欲實施收購前需向聯交所和上市委員會咨詢是否構成反向收購，交易如被認定為反向收購，則需履行 IPO 程序，按標準進行審批。證監(jiān)會認定的其他情形； ? 以上情形的認定需剔除上市公司控股股東、實際控制人及其一致行動人擬認購募集配套資金、和在本次交易停牌前六個月內及停牌期間取得標的資產權益的影響。也就是說，對于借殼方首先 需要滿足香港上市公司標準。 市值要求 上市時的預計市值不得少于 2 億港元；其中由公眾人士持有的證券的預計市值
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