6外管局副局長(zhǎng)陸磊：全國(guó)金融工作會(huì)議的起草思考的是這些根本問(wèn)題-wenkub
2024-09-25 18 本頁(yè)面
【正文】 和外匯市場(chǎng)，相互擺布決定未來(lái)發(fā)展的基本方向，我個(gè)人認(rèn)為這個(gè)核心問(wèn)題，因?yàn)檫@是問(wèn)題導(dǎo)向，究其原因我們會(huì)看到匯率高頻波動(dòng)，跨境資金大進(jìn)大出，而這種情況下一定會(huì)形成風(fēng)險(xiǎn)，而風(fēng)險(xiǎn)累計(jì)到一定程度就是系統(tǒng)性，于是在價(jià)值觀層面，我們會(huì)認(rèn)為這是對(duì)還是不對(duì)，跨境資金流動(dòng)本身是微觀經(jīng)濟(jì)主體最優(yōu)結(jié)果，我配置某種貨幣而不是另一種，這是一種選擇，這種選擇一定是在最優(yōu)化情況下做出的一定是理性的，如果這種假定是準(zhǔn)確的，該干預(yù)嗎。 第一，包括不限于人民幣、外匯這樣的金融市場(chǎng)，存在還未破解的理論問(wèn)題。在我們共同討論未來(lái)五年中國(guó)金融發(fā)展方略的會(huì)議、起草過(guò)程中，我們思考的并不是非常具體的操作問(wèn)題，而是根本的、理論的問(wèn)題。十幾年一晃就過(guò)去，今天我們?cè)谶@里探討人民幣和外匯市場(chǎng)問(wèn)題。李院長(zhǎng)說(shuō)的我都高度贊同。為什么這么說(shuō)。無(wú)論是中國(guó)還是西方世界，面臨的一些共同問(wèn)題都是值得我們思考的。這就成了一個(gè)問(wèn)題。 第二個(gè)理論問(wèn)題，也跟貨幣市場(chǎng)有關(guān)。一個(gè)像中國(guó)這樣的大型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)體，有很多省份的經(jīng)濟(jì)總量、人口規(guī)模達(dá)到或超過(guò)歐元區(qū)的某一個(gè)成員國(guó)，這種情況下，蒙代爾當(dāng)年提出的最優(yōu)貨幣區(qū)理論和相應(yīng)的財(cái)政關(guān)系以及如何在中央銀行決定相對(duì)統(tǒng)一的貨幣政策又兼顧了各地相對(duì)發(fā)展的需要，這就是我們需要走出一條比較有趣的道路，或者從人類社會(huì)角度給出相應(yīng)解答的一點(diǎn)線索。這樣一種考量為什么在過(guò)去成為思考的關(guān)鍵。 大面上分析，在過(guò)去的一段時(shí)間，我們?yōu)榱酥\劃未來(lái)5年中國(guó)金融市場(chǎng)改革和發(fā)展，歸結(jié)起來(lái)就是這3個(gè)大問(wèn)題，而這3個(gè)大問(wèn)題，毫無(wú)疑問(wèn)最后都會(huì)反映到貨幣和貨幣國(guó)際化的問(wèn)題。 我們處在一個(gè)變化時(shí)代，而這種變化使得我們最終看到的資本流動(dòng)、匯率，影響因子變得更加復(fù)雜和高頻，原因很簡(jiǎn)單，過(guò)去811之后，人民幣匯率波動(dòng)劇烈，基本面何在。在過(guò)去以貨物貿(mào)易為主的時(shí)代是不存在或者沖擊相對(duì)小，但是過(guò)去半年到一年中，我們清晰看到一致性預(yù)期
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