【正文】 化或獎(jiǎng)勵(lì)給個(gè)人的，目前國(guó)家法律、法規(guī)、政策沒有明確規(guī)定，但部分地方政府或集體資產(chǎn)授權(quán)經(jīng)營(yíng)單位為改制或促進(jìn)企業(yè)發(fā)展而制訂了相應(yīng)的規(guī)則 IPO企業(yè)應(yīng)達(dá)到的要求 25 ? 主營(yíng)業(yè)務(wù)不嚴(yán)重依賴于關(guān)聯(lián)交易（一般指收入和凈利潤(rùn)不超過 30％） ? 主營(yíng)業(yè)務(wù)的各個(gè)環(huán)節(jié)不嚴(yán)重依賴于其他方 ? 主營(yíng)業(yè)務(wù)突出 (來自相同或相近行業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)占比均超過 50%) ? 募股資金投向與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān) ? 原則上不得與控股股東或關(guān)聯(lián)方訂立委托經(jīng)營(yíng)、租賃經(jīng)營(yíng)等協(xié)定 ? 發(fā)行人最近一年的凈利潤(rùn)不應(yīng)主要來自合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍以外的投資收益 (創(chuàng)業(yè)板特別要求 ) ? 發(fā)行人最近一年的營(yíng)業(yè)收入或凈利潤(rùn)不應(yīng)對(duì)關(guān)聯(lián)方或者有重大不確定性的客戶存在重大依賴 (創(chuàng)業(yè)板特別要求 ) ? 擁有基本生產(chǎn)系統(tǒng)、輔助生產(chǎn)系統(tǒng)、供應(yīng)系統(tǒng)、銷售系統(tǒng)以及其他與生產(chǎn)加工服務(wù)相關(guān)的設(shè)施（產(chǎn)、供、銷、研） ? 擁有與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的商標(biāo)所有權(quán)、專利所有權(quán)、非專利技術(shù)所有權(quán)等，并辦理產(chǎn)權(quán)變更手續(xù) ? 原則上應(yīng)取得完整的土地使用權(quán)，如以租賃方式從主發(fā)起人合法取得土地使用權(quán)的，應(yīng)明確租賃期及付費(fèi)方式，以及期后公司的優(yōu)先選擇權(quán) ? 如果集團(tuán)控制了其他上市公司，則公司資產(chǎn)或股權(quán)相對(duì)獨(dú)立于其他已上市公司 ? 不應(yīng)擁有對(duì)另一相同或相似業(yè)務(wù)的上市公司的實(shí)質(zhì)控制權(quán) ? 沒有因法律訴訟等重大爭(zhēng)議、潛在糾紛等不確定因素 ? 非生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性企業(yè)應(yīng)當(dāng)具備與經(jīng)營(yíng)相關(guān)的業(yè)務(wù)體系和相關(guān)資產(chǎn) 五、業(yè)務(wù)獨(dú)立、主營(yíng)業(yè)務(wù)突出 六、資產(chǎn)獨(dú)立完整及其質(zhì)量 注意： ? 在實(shí)際操作中，關(guān)于主營(yíng)業(yè)務(wù)突出的判斷標(biāo)準(zhǔn)可能會(huì)根據(jù)不同的企業(yè)而有所差異。 ?根據(jù)計(jì)劃，上交所力爭(zhēng)到 2023年末，上市公司達(dá)到 1200家以上。 大力發(fā)展資本市場(chǎng)與“顯著提高直接融資比例”的關(guān)系 我國(guó)資本市場(chǎng)存在歷史性機(jī)遇 20 ?為了落實(shí)顯著提高直接融資比例的有關(guān)政策，上證所將在股票和債券兩個(gè)方向著力開展工作。根據(jù)央行公布的社會(huì)融資規(guī)模統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年上半年我國(guó)社會(huì)融資規(guī)模為 ，其中企業(yè)債券占比 %，同比高 ；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資占比 %，同比高 。 ?我國(guó)“十二五”規(guī)劃綱要（草案）更明確提出“大力發(fā)展金融市場(chǎng)，繼續(xù)鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，顯著提高直接融資比重”。三是成本問題，由于間接融資成本較高，增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。直接融資風(fēng)險(xiǎn)是投資者自身的風(fēng)險(xiǎn)，一般情況下不會(huì)影響整個(gè)社會(huì)。 我國(guó)資本市場(chǎng)存在歷史性機(jī)遇 18 ? 發(fā)達(dá)國(guó)家直接融資與間接融資的比例一般為 7∶ 3，而我國(guó)目前是 3∶ 7，我國(guó)資本市場(chǎng)仍是“銀行主導(dǎo)型”的融資體系 ,國(guó)內(nèi)企業(yè)融資過度依賴于銀行貸款。 ?大量的 IPO 上市直接帶來了巨大的新增市值，推高 A 股市值。 ?企業(yè)規(guī)模迅速擴(kuò)大后，對(duì)于公司管理水平的要求更高，通過上市所帶來的規(guī)范化效應(yīng)，可以有效的降低決策風(fēng)險(xiǎn)，提高決策質(zhì)量。企業(yè)要發(fā)展壯大，必須在產(chǎn)品質(zhì)量和產(chǎn)品類型方面有核心競(jìng)爭(zhēng)力。 資本市場(chǎng)通過市盈率等市場(chǎng)化定價(jià)手段，為企業(yè)帶來了財(cái)富的倍增 企業(yè)上市的意義與作用 ?蘇寧電器 (002024) 于 2023年 7月 7日以 /股的價(jià)格首次向社會(huì)公開發(fā)行2,500萬股 A股股票， 2023年 7月 21日上市當(dāng)日股價(jià)以 /股收盤，較股東原始投入增加 30倍。 利用上市公司的優(yōu)勢(shì)平臺(tái) ， 國(guó)美先后收購(gòu)了永樂 、 大中等實(shí)力強(qiáng)勁的企業(yè) ， 通過不斷的并購(gòu)擴(kuò)張成就了其家電零售霸主的地位 。 ? 這種并購(gòu)擴(kuò)張的支付方式，有利于創(chuàng)造收購(gòu)方、被收購(gòu)方雙贏的局面。 11 ? 上市公司并購(gòu)重組發(fā)揮作用的主要機(jī)制體現(xiàn)為兩個(gè)方面：一是并購(gòu)重組有利于減少上市公司成長(zhǎng)的成本，降低交易費(fèi)用。這是一種不可多得的市場(chǎng)導(dǎo)向。 ?上市公司平臺(tái)帶來的人才吸引效應(yīng) ?由于上市公司在資金實(shí)力 、 品牌效應(yīng)和行業(yè)地位方面的諸多優(yōu)勢(shì) ， 行業(yè)內(nèi)的優(yōu)秀人才往往以在上市公司工作作為職業(yè)生涯的最好歸宿 。 ?連帶責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)大 。 ? 現(xiàn)代企業(yè)文化欠缺 ?缺乏企業(yè)家精神的企業(yè)文化 。 通過上市建立健全現(xiàn)代企業(yè)制度，是夯實(shí)企業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)的重要過程 企業(yè)上市的意義與作用 ? 用人制度上 “ 重內(nèi)輕外 ” ?家族企業(yè)受傳統(tǒng)的宗法制度影響 ， 用人制度按親疏遠(yuǎn)近區(qū)別對(duì)待 ， 重親輕遠(yuǎn) 。 ? 企業(yè)改制上市前，要分析內(nèi)外部環(huán)境，評(píng)價(jià)企業(yè)優(yōu)勢(shì)劣勢(shì)，找準(zhǔn)定位，使企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略清晰化。 ?隨著股本金的增加，公司再通過銀行等途徑進(jìn)行貸款融資的能力大大增強(qiáng)，利用財(cái)務(wù)杠桿的便利程度較上市前將大大提高。 ?認(rèn)股權(quán)證、認(rèn)沽權(quán)證等豐富的融資手段。 ?資產(chǎn)證券化、杠桿融資等多種融資平臺(tái)的便捷轉(zhuǎn)換。 ?利用上市公司的融資平臺(tái)，通過配股、增發(fā)、可轉(zhuǎn)債、可分離交易債、公司債等多種融資手段，及時(shí)便捷高效低成本的獲取公司發(fā)展所需要的資本金，合理地調(diào)整公司的資本結(jié)構(gòu)。 ? 改制過程中，保薦人、律師事務(wù)所和會(huì)計(jì)師事務(wù)所等眾多專業(yè)機(jī)構(gòu)為企業(yè)出謀劃策，通過清產(chǎn)核資等一系列過程，幫助企業(yè)明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系，規(guī)范納稅行為，完善公司治理、建立現(xiàn)代企業(yè)制度。 ?專權(quán)不愿放權(quán) 。 企業(yè)成功某種程度上取決于：一種社會(huì)責(zé)任感 ， 一種理性科學(xué)精神 、一種道德觀 、 一種人文精神 、 一種對(duì)職責(zé)的恪守和一種真正意義上的企業(yè)家精神 。 中小企業(yè) 、 家族企業(yè)大多是融資企業(yè) ， 一般都是承擔(dān)無限責(zé)任 。 9 企業(yè)上市的意義與作用 筑巢引鳳，上市是企業(yè)吸引人才的重要手段 上市公司較之一般企業(yè) ， 更能夠做到 “ 人才招得來 ， 招來留得住 ， 留下干得好 ” 。 資本市場(chǎng)的廣告效應(yīng)、輿論聚焦，可以增強(qiáng)企業(yè)產(chǎn)品在市場(chǎng)的影響力 。通過上市公司并購(gòu)重組，企業(yè)可以用較少的成本實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張和成長(zhǎng)的飛躍；二是并購(gòu)重組降低了市場(chǎng)準(zhǔn)入的門檻，擴(kuò)大了市場(chǎng)進(jìn)入的渠道。對(duì)于收購(gòu)方而言，并購(gòu)只支付股權(quán)而不需要?jiǎng)佑矛F(xiàn)金，充分利用了資本市場(chǎng)和金融工具來實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張，可以節(jié)省大量現(xiàn)金實(shí)現(xiàn)做大做強(qiáng)；對(duì)于被并購(gòu)方來說，獲得了上市公司流通股，不僅資金的流動(dòng)性大大提高，而且可以分享并購(gòu)創(chuàng)造的價(jià)值和上市公司進(jìn)一步成長(zhǎng)的收益。 12 ? 社會(huì)公眾股東高溢價(jià)現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)新增股份將增厚原有股東所享有的每股凈資產(chǎn)值，股票上市交易為股權(quán)價(jià)值提供了全新的衡量標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)上市前，股東的財(cái)富價(jià)值一般通過凈資產(chǎn)計(jì)算，而上市之后其價(jià)值通過二級(jí)市場(chǎng)市值計(jì)算，股東的財(cái)富價(jià)值將獲得數(shù)倍的增值。 ?截至 2023年年底，蘇寧電器總資產(chǎn)已達(dá) ，總股本 72,，股票總市值 ，股票歷史最高價(jià)位達(dá)到 /股，相對(duì)發(fā)行價(jià)格又翻了近五倍。而技術(shù)的研發(fā)、創(chuàng)新需要依靠技術(shù)人員。 ?上市是企業(yè)發(fā)展壯大的必然過程，是否上市、何時(shí)上市也是公司一項(xiàng)重要的戰(zhàn)略決策，是每一個(gè)公司領(lǐng)導(dǎo)者必