【正文】 又稱外匯敞口，指承受匯率變動風(fēng)險的那部分外幣金額。所以，對于具體公司來講，一定時期的外幣性資產(chǎn)和負債，特別是在匯率不穩(wěn)定情況下，應(yīng)保持一定的結(jié)構(gòu)，并在選擇不同貨幣的前提下，使公司外幣性資產(chǎn)和負債保持相對平穩(wěn)關(guān)系，以避免外匯匯率風(fēng)險。如公司要以美元來支付某項債務(wù)，而在公司外幣存款中沒有美元只有日元和港元，這時，公司便要做出決策，是用日元兌換成美元去支付債務(wù)呢，還是以港元兌換美元，或者用記賬本位幣 (如人民幣 )？正確的決策是這種兌換在未來匯率變動下，可能造成的損失最小，甚至能帶來收益。 續(xù) 5 方塊表示公司； 單線箭頭表示外幣流動，單線箭頭指向方塊，表示外幣流入，單線箭頭從方塊移開，表示外幣流出； 虛線箭頭表示另一種外幣流動； 雙線箭頭表示本幣流動。從交易達成到應(yīng)收賬款的實際收進，應(yīng)付賬款的實際付出，以及借貸本息的最后償付均有一個期限，這個期限就是時間因素。 國際金融 第 6章 外匯風(fēng)險及其管理 1 第 1節(jié) 外匯風(fēng)險概述 一、外匯風(fēng)險的概念 (1)定義 :外匯風(fēng)險又稱匯率風(fēng)險，是指在一定時期內(nèi)，一個經(jīng)濟實體或個人，在國際經(jīng)濟交易中，以外幣計價的資產(chǎn) (債權(quán)、權(quán)益 )與負債 (債務(wù)、義務(wù) )因匯率變動，而引起價值上升或下跌的可能性。 4 在確定的時間內(nèi)，外幣與本幣的折算比率可能發(fā)生較大的變化，從而產(chǎn)生外匯風(fēng)險。 6 第 1節(jié) 外匯風(fēng)險概述 三、外匯風(fēng)險的存在條件 (1)國際收支狀況 (2)通貨膨脹因素 (3)國家政策、法規(guī)等的制約 7 (1)結(jié)算外幣的選擇 公司在取得債權(quán)時，應(yīng)選擇走勢較強的堅挺貨幣作為結(jié)算貨幣，因為它的匯率較穩(wěn)定且呈上升趨勢，公司不至于在未來清算時造成損失，有時甚至?xí)楣編硎找妗? (3)不同結(jié)算方式的選擇 續(xù) 9 (4)公司外幣性資產(chǎn)、負債會計要素構(gòu)成 公司的資產(chǎn)和負債劃分為貨幣性資產(chǎn)和負債與非貨幣性資產(chǎn)和負債。 續(xù) 10 (5)其他相關(guān)條件 除上述四條件外，公司中還有許多條件對產(chǎn)生外匯風(fēng)險具有影響，有些因素可能是綜合的和潛在的。 直接受險部分，可用外幣金額測定 間接受險部分，不可用外幣金額測定 直接受險部分是指政府、企業(yè)、團體或個人因持有某種外匯資產(chǎn)、擁有現(xiàn)在或?qū)淼哪撤N外匯收入或支出，進行外匯交易等所引起的受險金額。如若人民幣升值對所有的中國出口企業(yè)。 舉 例 日本銀行： $1=JPY200 買 $10萬放貸 3個月，到期 收回的 $10萬本金還能換回 2023萬日元？ 借款者：借到 $10萬后， 3個月后籌集 $10萬需花費多少日元？ 2023萬日元夠不夠？ 14 (二 )外匯結(jié)算風(fēng)險 又稱商業(yè)性風(fēng)險，該風(fēng)險存在于進出口商之中， 預(yù)期將來將進行本幣與外幣互相兌換的外匯交易。最終結(jié)算時的匯率狀況，將直接影響交易的核算和損益。二者統(tǒng)稱國際借貸風(fēng)險。 續(xù) 17 (五 )外匯折算風(fēng)險 又稱會計風(fēng)險、轉(zhuǎn)換風(fēng)險或評價風(fēng)險。 續(xù) 18 外匯折算風(fēng)險說明 企業(yè)通常用本幣表示一定時期的經(jīng)營成果及財務(wù)狀況。 (按歷史匯率、現(xiàn)行匯率折算？ ) 19 第 2節(jié) 外匯風(fēng)險管理的一般方法 一、防止外匯風(fēng)險的主要途徑與作用 ，優(yōu)化貨幣組合，正確確定進出口商品價格和購消原則 ，簽定保值條款 ，選好結(jié)算貨幣 ，采取易貨貿(mào)易 20 第 2節(jié) 外匯風(fēng)險管理的一般方法 二 、 做好貨幣選擇 ， 優(yōu)化貨幣組合 (一 )做好計價貨幣選擇 (1)要選擇可自由兌換的貨幣 (2)協(xié)議公正原則 (3)收硬付軟原則 (4)軟硬搭配原則 (5)全面考慮靈活掌握原則 21 (1)貨幣選擇策略 要與商品購消意圖結(jié)合，同時，要與國際市場價格條件相結(jié)合，全面考慮，權(quán)衡利弊得失。若出口商品是滯消貨或?qū)Ψ讲惶煜ぴ摮隹谏痰男抛u，競爭力稍差些，用硬貨幣報價就不易成交。這既有利于計算出口的成本與利潤，又能防止匯率波動的風(fēng)險。 ②在成交合同時，對成交貨幣加保值條款，或加一個匯率風(fēng)險保險系數(shù)。有時借貸硬、軟貨幣利率相差很大，但借入硬貨幣在還款時還要承擔(dān)匯率上浮的損失。 26 (二 )提前收付或延期收付 、原理與目的 ? 是指在國際支付中，通過預(yù)測支付貨幣匯率的變動趨勢，提前或拖延收付有關(guān)款項，即通過更改外匯資金的收付日期來抵補外匯風(fēng)險的一種方法。 27 在提前收付貨款的情況下，就一般情況而言，債務(wù)者可以得到一筆一定金額的折扣。 局限性 ①并沒有完全消除外匯風(fēng)險，延期結(jié)匯的情況下，通過推遲結(jié)算卻將外匯風(fēng)險保留下來，期待著匯率朝著預(yù)想的方向變動，一旦出現(xiàn)與預(yù)測方向相反，便會遭受損失。 29 (三 )平衡法 ? 是指在同一時間內(nèi)，創(chuàng)造一個與存在風(fēng)險相同貨幣、相同金額、相同期限的資金反方向流動。另一種貨幣與某種貨幣流向相反，金額相同，時間相同。但不能消除全部風(fēng)險，只能減緩貨幣風(fēng)險的潛在影響。 ? 在計價貨幣多種的情況下，升貶值在一定程度上互相抵消，匯率風(fēng)險因貨幣幣種的分散而減輕或消除。國際上主要使用的有： 黃金保值 (即在合同中訂立按黃金價格把貨款折為黃金量，支付時再按當(dāng)時的黃金價格把黃金量折合為貨幣量支付 ) 區(qū)域貨幣保值 (以某區(qū)域貨幣如歐洲貨幣單位 ,現(xiàn)為歐元代替黃金 )或“一籃子”貨幣保值（特別提款權(quán)）