【正文】 名義中心純粹是記載金融交易的場(chǎng)所，不經(jīng)營(yíng)具體的金融業(yè)務(wù)，只從事借貸、投資業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)賬或注冊(cè)等事務(wù)手續(xù)，也稱為記賬中心。三、離岸國(guó)際金融市場(chǎng)?非居民之間金融資產(chǎn)交易的場(chǎng)所稱為 “ 離岸金融市場(chǎng) ” （ Offshore Financial Market）或 “ 境外金融市場(chǎng) ” ，這是相對(duì)于國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)（在岸－onshore）而言的，其一般含義為在原貨幣（自由兌換貨幣）發(fā)行國(guó)境外進(jìn)行各種金融資產(chǎn)交易的場(chǎng)所，比如像歐洲美元市場(chǎng)或者歐洲貨幣市場(chǎng)，由于是境外交易，其參與者就應(yīng)該是交易地點(diǎn)的東道國(guó)的非居民。? 開(kāi)放本國(guó)股票市場(chǎng)是股票市場(chǎng)國(guó)際化的重要前提。179。 特點(diǎn)：債券面值貨幣是市場(chǎng)所在國(guó)的貨幣，債券由市場(chǎng)所在國(guó)組織的辛迪加承銷，債券的經(jīng)營(yíng)受到所在國(guó)政府有關(guān)法律的管轄。根據(jù)這樣的理解，金融市場(chǎng)可以分為國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)、傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)和離岸金融市場(chǎng)三部分。 —— 傳統(tǒng)的國(guó)際金融市場(chǎng)179。 179。174。第一節(jié)第一節(jié) 國(guó)際金融市場(chǎng)概述國(guó)際金融市場(chǎng)概述? ：179。?廣義：是在國(guó)際范圍內(nèi)進(jìn)行資金融通、證券買(mǎi)賣及相關(guān)金融業(yè)務(wù)活動(dòng)的場(chǎng)所，由經(jīng)營(yíng)國(guó)際間貨幣信用業(yè)務(wù)的一切金融機(jī)構(gòu)組成。它是國(guó)際金融領(lǐng)域內(nèi)貨幣信用業(yè)務(wù)的一切金融機(jī)構(gòu)組成。按照金融業(yè)務(wù)活動(dòng)內(nèi)容，包括貨幣市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、證券市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)和金融期貨期權(quán)市場(chǎng)等。國(guó)際貨幣市場(chǎng)由國(guó)際短期信貸市場(chǎng)、國(guó)際短期證券市場(chǎng)、國(guó)際貼現(xiàn)市場(chǎng)所構(gòu)成。按照交易對(duì)象所在區(qū)域和交易幣種，可分為在岸市場(chǎng)和離岸市場(chǎng)，離岸市場(chǎng)是目前最主要的國(guó)際金融市場(chǎng)。離岸國(guó)際金融市場(chǎng)或 “ 境外金融市場(chǎng) ” ：其一般含義為在原貨幣發(fā)行國(guó)境外進(jìn)行各種金融資產(chǎn)交易的場(chǎng)所，比如像歐洲美元市場(chǎng)或者歐洲貨幣市場(chǎng)，由于是境外交易，其參與者就應(yīng)該是交易地點(diǎn)的東道國(guó)的非居民。第一節(jié)第一節(jié) 國(guó)際金融市場(chǎng)概述國(guó)際金融市場(chǎng)概述Domestic Investorsor Depositors國(guó)內(nèi)投資者或存款人Domestic Borrowers國(guó)內(nèi)借款人Foreign Investorsor Depositors國(guó)外投資者或存款人Foreign Borrowers國(guó)外借款人Offshore Finance Market離岸金融市場(chǎng)國(guó)際金融市場(chǎng)International Finance MarketInternational Finance Market國(guó)際金融市場(chǎng)Domestic Finance Market國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)金融市場(chǎng)的構(gòu)成金融市場(chǎng)的構(gòu)成 6二、在岸國(guó)際金融市場(chǎng) 在岸國(guó)際金融市場(chǎng)是指居民與非居民之間進(jìn)行資金融通及相關(guān)金融業(yè)務(wù)的場(chǎng)所，典型的在岸市場(chǎng)是 外國(guó)債券市場(chǎng) 和 國(guó)際股票市場(chǎng) 。174。 外國(guó)人在美國(guó)發(fā)行的美元債券是 “ 揚(yáng)基債券 ” ；在日本發(fā)行的日元債券是 “ 武士債券 ” ；在英國(guó)發(fā)行的英鎊債券是 “ 猛犬債券 ” 。? 開(kāi)放市場(chǎng)分直接開(kāi)放和間接開(kāi)放。 由于此類業(yè)務(wù)最早在倫敦國(guó)際金融中心大規(guī)模展開(kāi)，而英國(guó)是島國(guó)，境外市場(chǎng)常被稱為離岸市場(chǎng)（Offshore Markets）。許多跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)在免稅或無(wú)監(jiān)管的城市設(shè)立 “空殼 ”分支機(jī)構(gòu)，以將其全球性稅務(wù)負(fù)擔(dān)和成本減至最低。原因大致是：國(guó)際銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)提高（債務(wù)危機(jī)等原因）、貸款成本相對(duì)上升，而有價(jià)證券市場(chǎng)流動(dòng)性提高、籌資成本降低，使各種類型的籌資者（包括跨國(guó)銀行本身為分散和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)）都轉(zhuǎn)向有價(jià)證券市場(chǎng)；銀行為增加資產(chǎn)負(fù)債的流動(dòng)性。? 歐洲貨幣市場(chǎng)是指在貨幣發(fā)行國(guó)境外進(jìn)行的該國(guó)貨幣存儲(chǔ)與貸放的市場(chǎng)，最初主要交易貨幣是 歐洲美元 （ Eurodollars），因而也叫歐洲美元市場(chǎng)，后來(lái)這個(gè)市場(chǎng)逐漸擴(kuò)大，交易貨幣不僅有歐洲美元，還有其他國(guó)家的貨幣，如英鎊、馬克、法國(guó)法郎、瑞士法郎和日元等，這些貨幣的交易形成范圍廣泛的歐洲貨幣市場(chǎng)。此種美元之所以被冠上 “ 歐洲 ” 兩字，是因?yàn)榇罅烤惩饷涝婵钫Q生于歐洲的緣故。歐洲美元市場(chǎng)的發(fā)展174。歐洲美元存款 不受存款準(zhǔn)備金制 度的限制。一方面，石油輸出國(guó)手中積累了大量 “ 石油美元 ” 需要尋求出路，這些美元投入到歐洲美元市場(chǎng)使這一市場(chǎng)的資金供給非常充裕；175。 ◆ 歐洲銀行經(jīng)營(yíng)的自由化，促進(jìn)了其快速發(fā)展。這一市場(chǎng)在很大程度上是銀行同業(yè)市場(chǎng)，交易數(shù)額大，手續(xù)費(fèi)及其他各項(xiàng)服務(wù)性費(fèi)用 成本較低 ；175。（三）歐洲貨幣市場(chǎng)的發(fā)展? 60年代后，這一市場(chǎng)上交易的貨幣不再局限于美元，馬克、瑞士法郎等也出現(xiàn)在市場(chǎng)上。短期資金借貸中，以 90天期的最為普遍；每筆短期貸款的起點(diǎn)為 25萬(wàn)美元或 50萬(wàn)美元，一般為 100萬(wàn)美元。這種貸款的數(shù)額可高達(dá)幾億或幾十億美元，貸款期限一般在 7－ 10年，也有長(zhǎng)達(dá) 20年?？梢杂蔂款^銀行兼任，也可由經(jīng)理集團(tuán)指定一家銀行擔(dān)任。? 歐洲債券與外國(guó)債券的區(qū)別：? 歐洲債券是以歐洲貨幣（ Euro currencies）表示，并同時(shí)在數(shù)個(gè)國(guó)家的資本市場(chǎng)上發(fā)行，由國(guó)際辛迪加承銷，而且全部或絕大部分在該貨幣國(guó)以外市場(chǎng)銷售的債券。公司債的一種，典型的可轉(zhuǎn)債可以在指定的日期，按約定價(jià)格轉(zhuǎn)換成債券發(fā)行公司的普通股。選擇債券零息債券雙重貨幣債券全球債券債券持有者有權(quán)按自己的意愿，在指定的時(shí)期內(nèi)，以約定匯率將債券面值貨幣轉(zhuǎn)換成其他貨幣。在世界各主要資本市場(chǎng)同時(shí)大量發(fā)行，可以在這些市場(chǎng)內(nèi)部和市場(chǎng)之間自由交易的國(guó)際債券。? 國(guó) 際經(jīng)濟(jì) 形 勢(shì) 的 變 化 創(chuàng) 新的背景? 銀 行 間競(jìng) 爭(zhēng)加 劇 創(chuàng) 新的 壓 力? 科學(xué)技 術(shù) 不斷 進(jìn) 步 創(chuàng) 新的技 術(shù) 條件? 金融管制的放松 創(chuàng) 新的 經(jīng)濟(jì)環(huán)境四、國(guó)際金融發(fā)展新趨勢(shì)1. 金融全球一體化和自由化加 強(qiáng) ◆ 國(guó)際金融中心迅速擴(kuò)展但又緊密聯(lián)系 ◆ 國(guó)際金融市場(chǎng)自由化加強(qiáng) ◆ 金融危機(jī)多米諾骨牌效應(yīng)更加明顯 2. 銀 行兼并與重 組 浪潮迭起 ◆ 戰(zhàn)略性調(diào)整與 “強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合 ” ◆ 跨國(guó)并購(gòu)異軍突起 ◆ 交叉并購(gòu)成為新熱點(diǎn) ◆ 從分業(yè)經(jīng)營(yíng)走向混業(yè)經(jīng)營(yíng)。? 買(mǎi)賣雙方在特定的交易場(chǎng)所，約定在將來(lái)某時(shí)刻，按現(xiàn)時(shí)同意的價(jià)格，買(mǎi)進(jìn)或賣出若干標(biāo)準(zhǔn)單位數(shù)量的金融資產(chǎn)（也可以是某種金融資產(chǎn)的利息率或股指波動(dòng)幅度）。三、貨幣期貨? 貨幣期貨很象外匯遠(yuǎn)期交易，買(mǎi)賣雙方約定在將來(lái)某時(shí)刻，按既定匯率，相互交割若干標(biāo)準(zhǔn)單位數(shù)額的貨幣。期貨合約有保證金要求，交由公正的第三方持有。? 初始保證金? 維持保證金2. 逐日清算制度（逐日盯市制度）合約的交易不是到期一次性進(jìn)行，而是每天結(jié)算的4. 固定的交易場(chǎng)所，合約的交易均在交易所進(jìn)行，交易雙方并不直接接觸，而是各自在交易所的清算部門(mén)或?qū)ＴO(shè)的清算公司結(jié)算。若進(jìn)一步下跌，則會(huì)收到追加保證金的通知?？蛻艚?jīng)紀(jì)公司經(jīng)紀(jì)公司在交易所的代表場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人清 算 所下達(dá)指令回復(fù)指令 回復(fù)指令 回復(fù)指令發(fā)出保證書(shū)入市交易通 知 送交交易單金融期貨交易的基本程序外匯期貨交易的作用套期保值（ 1）賣出套期保值（空頭套期保值） 在期貨市場(chǎng)上先賣出后買(mǎi)進(jìn)? 美國(guó)的某跨國(guó)公司設(shè)在英國(guó)的分支機(jī)構(gòu)急需 625萬(wàn)￡現(xiàn)匯支付當(dāng)期的費(fèi)用，此時(shí)美國(guó)的這家跨國(guó)公司正好有一部分閑置資金，于是 3月 12日向分支機(jī)構(gòu)匯去了625萬(wàn)￡，當(dāng)日的現(xiàn)匯匯率為￡ 1＝ US＄ —。 6月 12日，按匯率￡ 1＝＄ 100份 6月份到期的￡期貨合約，價(jià)值 US＄。利用外匯期貨投機(jī)利用外匯期貨投機(jī)　　 某投機(jī)者預(yù)計(jì) 3個(gè)月后加元會(huì)升值，買(mǎi)進(jìn) 10份 IMM加元期貨合約（每份價(jià)值 100 000加元），價(jià)格為 CAD1＝ 5。價(jià)格發(fā)現(xiàn)指市場(chǎng)參與者觀察或 “發(fā)現(xiàn) ”當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格的能力。 標(biāo)準(zhǔn)化特點(diǎn)使期貨合約更具有流動(dòng)性。尤其是當(dāng)銀行信用質(zhì)量不確定時(shí)。無(wú)具體的市場(chǎng)，它實(shí)質(zhì)上是各金融中心之間，各銀行之間的電訊網(wǎng)絡(luò)，因而是場(chǎng)外交易。報(bào)價(jià)內(nèi)容不同買(mǎi)方或賣方只報(bào)出一種價(jià)格，買(mǎi)方報(bào)買(mǎi)價(jià)，賣方報(bào)賣價(jià)。買(mǎi)賣雙方的合同和責(zé)任關(guān)系不同買(mǎi)賣雙方均與清算所有合同責(zé)任關(guān)系，而雙方無(wú)直接合同責(zé)任關(guān)系