醫(yī)療行業(yè)企業(yè)購并重組與市場的機會-wenkub
2023-02-11 20:04:07 本頁面
【正文】 造就的企業(yè)成長 華為人力 資源管理咨詢包 政： （ 1）長虹營銷模式的終結(jié) TCL以速度 抗擊規(guī)模 （ 2）令摩托羅拉緊張 天音通信深度分銷得意之作第 35 頁和君創(chuàng)業(yè)HJ Vanguard引言一、中國資本市場的機會 A：控股權(quán)買賣與國家股 法人股升值二、中國資本市場的機會 B：產(chǎn)業(yè)重組與公司再造三、中國資本市場的機會 C：中國產(chǎn)業(yè)鏈接國際資本四、和君創(chuàng)業(yè)咨詢案例掃描五、從知到行的選擇 結(jié)束語購并重組與中國資本市場的機會第 36 頁和君創(chuàng)業(yè)HJ VanguardIf you don’t know jewelry, know the jeweler.”Warren E. Buffet直譯：若不識珠寶，當識珠寶商；意譯：若不識千里馬，當識伯樂；調(diào)侃譯：若不識投資機會，當識和君創(chuàng)業(yè)。 南京蘇寧集團241。 美達股份（ 0782）241。 青旅控股（ 600138）241。 豐樂種業(yè)（ 0713） 241。1）管理升級比技術(shù)升級更重要（跳避中國股市中 的 “高科技 ”陷阱）2）戰(zhàn)略導向下關(guān)于企業(yè)再造的系統(tǒng)思考 169。1） 高市盈率首發(fā)（ IPO）、配股和增發(fā)導致的每股凈資產(chǎn)升值。u中國有獨特資源優(yōu)勢的公司。西格爾著《長期股票》和 Gee 著《新金融資本家》%38%%購并重組與中國資本市場的機會第 5 頁和君創(chuàng)業(yè)HJ Vanguard3） 80年產(chǎn)業(yè)史孕育持續(xù) 10余載的黃金機會第一次并購浪潮（ 18951916） 橫向并購第二次并購浪潮（ 19221929） 縱向并購第三次并購浪潮（ 60年代） 混合并購家族資本主義和業(yè)主主權(quán)經(jīng)理革命：經(jīng)理主權(quán) 內(nèi)部人控制杠桿收購機會之孕育委托 代理關(guān)系異化，經(jīng)理利益與股東利益磨擦公司官僚主義嚴重，管理效率低下，績效改進空間大企業(yè)臃腫，急需重組且會效果顯著股市低迷，股價偏低持續(xù)通脹， Q比率 1第四次并購浪潮： 杠桿收購股東革命：股東主權(quán)與經(jīng)理主權(quán)的新平衡（ MBO、OPTION）第五次并購浪潮： 20末 21初 網(wǎng)絡(luò)時代和知識經(jīng)濟潮流下的換代性產(chǎn)業(yè)革命購并重組與中國資本市場的機會第 6 頁和君創(chuàng)業(yè)HJ Vanguard4）歷史不會重演，但歷史性機會卻在中國重現(xiàn)7080年代的美國 今天的中國委托 代理關(guān)系異化： 經(jīng)理主權(quán)與內(nèi)部人控制股東利益受侵害管理效率低下，績效 改進空間大企業(yè)多元化，急需重 組且效果明顯 （成因不同）股市低迷，股價偏低 控股權(quán)以凈值交易通脹與 Q比率低上市公司收購機會的中美比較購并重組與中國資本市場的機會第 7 頁和君創(chuàng)業(yè)HJ Vanguard控制性溢價可望在未來 5年實現(xiàn)1）公司市場與控制性溢價2）誰的控股權(quán)值得收購u 資產(chǎn)重組和公司再造可行性強、升值潛力大的中小型上市公司。uWTO情景下，在國際產(chǎn)業(yè)分工中有全球競爭優(yōu)勢的上市公司，比如勞動密集型產(chǎn)業(yè)或在國際產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)移過程中能夠密集受惠的公司。購并重組與中國資本市場的機會第 8 頁和君創(chuàng)業(yè)HJ Vanguard國家股法人股升值的途徑2）公司經(jīng)營態(tài)勢走強、產(chǎn)業(yè)前景看好、經(jīng)營業(yè)績成長，導致國有股和法人股升值。購并重組與中國資本市場的機會第 9 頁和君創(chuàng)業(yè)HJ Vanguard切入
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